Altria'nın Sigara Bağımlılığı Sağlıksız Oluyor

Philip Morris, kendi tahminine dayanarak, ABD ve Çin hariç, dumansız ürünler için küresel pazarın %59'unu ele geçirdi. Şimdi Amerika'ya bakıyor. A İsveç maçının devralınması Philip Morris'e bir ABD dağıtım ağı ve oral nikotin poşetlerinde lider bir konum sağlar.

Anlaşma, daha zayıf bir sigarasız portföye sahip olan Altria için bir uyandırma çağrısı. Marlboro, 43'de ABD perakende sigara pazarının %2021'üne sahipti, ancak şirketin sözde düşük riskli ürünler için pazar payı daha düşük. Ana çıkarları arasında tartışmalı vape şirketi JUUL Labs'ın yanı sıra %35 hissesi var! ağızdan nikotin poşetleri. Buna ek olarak, satılan geleneksel sigaraların sayısı ABD'de baskı altındadır. daha yüksek benzin fiyatları bazı sigara içenleri sigarayı bırakmaya zorlayın.

Altria, Budweiser bira fabrikasındaki yaklaşık 10 milyar dolarlık hissesini satabilir

Anheuser-Busch InBev

BUD -0.23%

ve JUUL'un geri kalanını satın almak için parayı kullanın. İlk olarak, vaping markasının piyasada kalabilmesi için ABD Gıda ve İlaç İdaresi'nden onay alması gerekiyor. Regülatör şu anda bir vaping sağlık korkusundan sonra tüm e-sigara markalarını inceliyor.

Yatırımcıları JUUL'un tamamen devralınmasının iyi bir fikir olduğuna ikna etmek başka bir zorluk olacaktır. Altria, ilk hisse için fazla ödeme yaptı ve 1.7'in sonundaki 12.8 milyar dolarlık satın alma fiyatından sadece 2018 milyar dolar olarak değerlendirdi. JUUL'un iç değerlemesi çok daha yüksek. Jefferies, tam kontrolü elde etmek için Altria'nın muhtemelen 7.5 milyar dolar daha ödemesi gerekeceğini tahmin ediyor.

Altria kendi dumansız ürünlerini de yaratabilir, ancak sicili zayıf. Bu yılın başlarında yönetim, şirketin yeni şirket içi markalar üzerinde çalıştığını söyledi. Yakın zamanda, ısıtılmış tütün şirketi PODA'nın fikri mülkiyeti için yaklaşık 100 milyon dolar ödedi.

Philip Morris'i yavaşlatmak Altria'ya biraz zaman kazandırabilir. ABD şirketinin, IQOS'u Amerikan pazarında dağıtmak için eski yan kuruluşu ile özel bir lisans anlaşması var. Sözleşme, belirli kilometre taşlarının karşılanması durumunda otomatik olarak beş yıl daha devredeceği Nisan 2024'e kadar geçerlidir. Altria, sözleşmeye 2029'a kadar devam edebilirse, IQOS satışlarının faydalarını ve ürünün geleneksel sigaraları ne kadar hızlı tükettiği üzerinde bir miktar kontrol sahibi olur.

Philip Morris, İsveç Match'in dağıtım ağını satın almak için harekete geçtiğine göre, muhtemelen Altria'dan bir telif ücreti almak yerine ABD IQOS satışlarından tam olarak yararlanmak için tek başına gitmek istiyor. İki şirket, sözleşmeyi uzatma hedeflerine ulaşılıp ulaşılmadığı konusunda anlaşmazlık içinde. Altria'nın ABD'deki IQOS sunumu, bir patent anlaşmazlığı nedeniyle beklemeye alındı.

British American Tobacco.

BTI -1.16%

Philip Morris ve İsveçli Match arasındaki görüşmelerin haber verildiğinde, Altria hisseleri yaklaşık %10 düştü. Yatırımcılar yüksek temettü getirisi olan değerli hisse senetlerine yığıldıkça bunun çoğunu geri kazandılar. Hissedarlar bunu şirket üzerindeki baskının kalktığının bir işareti olarak görmemeli. Marlboro adamının savunma yapması gerekiyor ve JUUL ile yapılan hataları tekrarlamadan.

Yazma Carol Ryan şirketinde [e-posta korumalı]