Amazon, CVS ve Walmart Healthcare'in Uzun Oyununu Oynuyor

Son aylarda, ülkenin en büyük perakendecilerinden üçü, bir dizi yüksek profilli sağlık hizmeti anlaşmasıyla Wall Street'te çılgınlık yarattı.

Amazon, birinci basamak sağlık hizmeti şirketi One Medical'i Ağustos başında 3.9 milyar dolara satın aldı. Bu, CVS'nin Signify Health'i ve ev ziyaretleri yapan (hem sanal hem de IRL) 8 klinisyen ağını satın almak için 10,000 milyar dolar harcamasından bir ay önceydi. Bir gün sonra Walmart, dünyanın en büyük sağlık sigortacısı UnitedHealth Group ile 10 yıllık bir anlaşma imzaladı.

Ancak bu büyük anlaşmalar ağır şüphecilikle geldi. Eleştirmenler, bu şirketlerin perakendede çok başarılı bir şekilde yaptıklarını sağlık hizmetlerinde başaramayacaklarının kanıtı olarak geçmişteki başarısızlıklara işaret ediyor.

“Walmart (Sağlık) için dört kez bir cazibe mi?” manşet attı Acil Bakım Yönetimi Dergisi Walmart'ın “bir perakende klinik modeliyle kendi mağazalarının bile önemli bir payına nüfuz etmedeki önceki üç başarısızlığının” ardından. Sektördeki diğerleri Amazon'da sert darbeler aldı tıpta son çabalar, Haven (kar amacı gütmeyen bir sağlık girişimi) ve Amazon Care'in (bir tele-sağlık teklifi) üç yıl içinde kapandığı gerçeğine atıfta bulundu.

Büyük iş, büyük resim

Şüphecilik anlaşılabilir, ancak bu olumsuz analizler, söz konusu şirketlerin kimlik bilgilerini görmezden geliyor. Sonuçta en büyük eczane şirketi (CVS), en büyük çevrimiçi perakendeci (Amazon), en büyük sağlık sigortacısı (UHG) veya en büyük şirket, dönem, (Walmart) tesadüfen veya şans eseri olmuyorsunuz.

Kariyerimin çoğunu iş ve tıp alanlarında, her iki alanı da işgal ederek geçirdim. Bu üç perakendeci hakkında içeriden bilgim olmamasına rağmen, hepsinin sağlıkta tam bir hakimiyet arayışında benzer, stratejik yollarda olduklarına inanıyorum.

Kısa oyun: eksik parçaları bulun

CVS'nin 8 milyar dolarlık Signify satın alımına bakmanın iki yolu var. Birincisi, CVS'nin “evin dönüşü” (başına New York Times). Başka bir yol da Signify'ı uzun vadeli bir stratejinin parçası olarak görmektir.

CVS için, Signify satın alımı evde sağlık üzerine bir bahis değildir. Eksik bir parça - 4.1 trilyon dolarlık sağlık sektörünün tamamında baskın bir oyuncu olmaya yönelik bir yatırım. Bu bağlamda, 8 milyar dolar ödenmesi gereken küçük bir bedel.

Sağlık hizmetlerine yeni girenlerin çoğunun aksine (öncelikle nokta çözümler sunan aracılar Sektörün mevcut sorunları için), CVS, Amazon ve Walmart gibi kurumsal devler sağlık pazarına kısa vadeli kar için girmiyor. Hepsini istiyorlar.

Tüm sağlık hizmetlerine hakim olmak için eski oyunculardan herhangi birine güvenemezler (veya onlar tarafından rehin tutulamazlar). Bunun yerine kendi eczanelerini, sağlık sigortası planlarını, kliniklerini ve doktorlarını istiyorlar. Peki, şimdiye kadar nasıl gidiyorlar?

Eczane: kontrol edin. CVS şimdiden 10,000 eczane yeri talep ediyor. Walmart'ın kendi 5,100'ü var. Bu arada Amazon, 2018 yılında satın aldığı PillPack'i 50 eyalette kendi eczane sunumuna dahil etti.

Sigortaya gelince, Walmart'ın şimdi UnitedHealth ile bir ortaklığı var. CVS, 2017 yılında Aetna'yı satın aldı. Bu sigorta şirketlerinin doktor ağlarını kullanan iki perakendeci artık tıbbi bakım sağlayabiliyor ve yeni hastaları çekebiliyor.

Ancak Amazon, oyuna yeni giriyor. Bu nedenle, 800,000 metropol bölgesinde 188 abonesi ve 25 kliniği bulunan One Medical'i satın alması önemli bir adımdır. İşte bu hareketin kısa ve uzun vadeli mantıklı olmasının üç nedeni.

1. One Medical, genişleme modudur. Ve Amazon'un çok iyi bildiği gibi büyüme pahalı ama gerekli. Sağlık hizmetlerinde genişleme, kuruluş herhangi bir gelir elde etmeden önce bina satın almayı ve personel işe almayı içerir.
2. Amazon ileriyi düşünüyor. 60 milyar dolarlık nakit rezervi olan Amazon gibi bir şirket için, One Medical'in geçen yılki 250 milyon dolarlık kaybı, özellikle perakendecinin uzun vadeli vizyonu göz önüne alındığında, bir yuvarlama hatası gibidir. İleriye baktığımızda, Amazon ABD sağlık pazarının %10'unu bile ele geçirebilirse, şirket yılda 400 milyar dolar gelir ekleyerek yıllık cirosunu neredeyse ikiye katlayacaktır.
3. Üyelerde güç var. One Medical'in benzersiz üyelik modeli, yalnızca milyonlarca yeni hastayı değil, aynı zamanda binlerce mükemmel doktoru da çekme potansiyeline sahiptir; birçoğu tıbbın koşu bandı hızından memnun değil. Şu anda, birinci basamak doktorlarının çoğu, 2,500 $ (ortalama gelir) kazanmak için 220,000 hastaya bakmak zorundadır. Ancak One Medical'in yıllık 200 dolarlık üyelik ücretiyle, yalnızca 1,500'e bakan bir doktor (tek bir hastayı görmeden önce bile) 300,000 dolar kazanıyor. Bu, One Medical doktorlarının, bakımı iyileştirdiği gösterilen her hastayla önemli ölçüde daha fazla zaman harcayabileceği anlamına gelir.

Ortadaki oyun: usta başı yazısı

Bu şirketler bakım, sigorta ve eczane parçalarını bir araya getirdikten sonra, tıbbi bakımı daha etkili ve verimli hale getirmeye yöneleceklerine inanıyorum. Neden? Niye? Çünkü para orada olacak.

Sağlık hizmetlerinin mali bir uçuruma doğru gittiğini kabul ediyorlar. ABD işletmeleri ve devlet ödeyenleri, her zamankinden daha yüksek sigorta maliyetlerini finanse etmeye devam edemezler. Bu nedenle, perakende devleri zaten yüksek fiyatları artırmanın yollarını aramak yerine verimsizlikleri ortadan kaldırarak sağlık hizmetleri karı elde edecek. Bunu yapmak için pek çok fırsat var. Araştırmacılar, ABD sağlık harcamalarının %25-30'unun boşa.

Ancak bu orta oyun stratejisini anlamak için öncelikle sağlık hizmetlerinin bugün için nasıl ödendiğini anlamanız gerekir.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en yaygın geri ödeme modeli, doktorların her test ve tedavi için bir ödeme aldığı “hizmet ücreti” olarak adlandırılır - bu hizmetler hiçbir değer katmasa bile. Hacim başına ödeme yaklaşımı, doktorları ve hastaneleri aşırı test ve açık tedavi etmeye ve sonuç olarak maliyetleri artırmaya teşvik eder. Bu, sağlık hizmeti enflasyonunun neden on yıllardır genel enflasyondan neredeyse iki kat daha hızlı arttığını açıklıyor.

Hizmet ücretinin alternatifi kişi başına düşen, tıbbi bakım için ön ödemeli bir yaklaşım.

En basit ifadeyle, kişi başı ödeme, klinisyenlere (bir tıbbi grupta veya sağlık sisteminde) hastalarına ihtiyaç duydukları tüm bakımı sağlamak için sabit, yıllık, peşin ödeme yapmayı içerir. Kişi başı ödemelerde hekimlere hastalarının yaşına ve bilinen hastalıklarına göre ön ödeme yapılmaktadır. Ve doktorlar yıllık sabit bir miktar aldıkları için, tıbbi sorunları ele aldıklarında finansal olarak en iyisini yaparlar. önce şiddetli hale gelirler.

Hizmet başına ücretten farklı olarak, kişi başı tıbbi hatalardan kaçınmak ve hastalıkları (kalp krizi, felç, kanser) önlemek için teşvikler yaratırken, bakım sağlama sürecini daha verimli ve etkili hale getirir.

Şu anda, bu perakende devlerinin kişi başı ücretten yararlanmaları için en iyi fırsat Medicare Advantage (MA) aracılığıyla. Bu program -geleneksel Medicare'e özel sektör alternatifi- tamamen kişi başı ve hızla büyüyor (on yılın sonuna kadar federal harcamalardan 665 milyar dolar alacak hızda).

2023'te, en büyük özel sigorta şirketleri MA planlarını 200'den fazla yeni ilçe. Ancak bir fırsat gören sadece onlar değil. Üç mega perakendecinin tümü, kendilerine Medicare Advantage'a geçiş sağlayan satın almalar yaptı.

Amazon'un girişi, 65 yaş ve üstü hastalar için tasarlanmış birinci basamak bir kuruluş olan One Medical'in yan kuruluşu Iora Health aracılığıyla geliyor. CVS için bu, Medicare Advantage'da halihazırda önemli bir oyuncu olan bir Signify yan kuruluşu olan Caravan Health'dir. Bu arada UHG, Walmart'a 10 milyon MA abonesi ve 53,000 doğrudan çalışan hekim getiriyor.

Bu büyük şirketler, Medicare Advantage'ı %15 daha verimli ve etkili hale getirmenin, alım için 100 milyar dolar kazandıracağını biliyor. Ve her gün 10,000 yaşına giren 65 Baby Boomer ile MA'nın gelecekte yüksek büyüme gösteren bir pazar olmaya devam edeceğini biliyorlar.

Uzun oyun: piyasaya hakim olun

Uzun vadede, bu kurumsal devler, hangi şirket en büyük ölçek ekonomisine ulaşırsa, kazananın o olacağını biliyor. Her yüksek kârlı sektörde pazar hakimiyetine giden yol budur: daha fazla müşteri, daha fazla gelir, daha fazla kaynak, daha düşük maliyet, daha fazla kar, daha düşük maliyet, daha fazla üye, daha fazla gelir. Sağlık hizmetleri bir istisna olmayacaktır.

Uzun bir oyunda kazanmak için CVS, Amazon ve Walmart/United sağlık ekosisteminin dar bir bölümünde niş oyuncular olamaz. Medicare Advantage aracılığıyla kişi başı ücrette uzmanlaştıktan sonra, kendi kendini finanse eden işletmelere, çalışanlarına ve nihayetinde herkese kişi başı ürünler sunarak genişlemeye çalışacaklar.

Şirketler kendi sigorta ürünlerine, eczanelere ve doktor ağlarına sahip olduklarında, şaha yönelecekler.

Kendi tıp uzmanlarını seçecek ve işe alacaklar. Özel bakımı aşamalı olarak içselleştireceklerdir. Ve belirli hizmetler için sözleşme yapmak zorunda olduklarında, devasa boyutları, çok daha düşük maliyetlerle bakım (hastane veya ayakta tedavi) satın almalarına olanak tanıyacaktır.

Büyük perakendeciler için son satın almalar ve ortaklıklar kendi içlerinde bitmiyor. On yıldan fazla sürecek uzun bir oyunda hamleleri açıyorlar. Pek çok tümsek ve engel ilerlemelerini rayından çıkarabilse de, özellikle perakendede başardıklarına bakılırsa, bu devlerin hiçbirinin başarılı olmayacağına bahse girmek aptalca olur.