Tahvil Temettü Güvenliğini Kontrol Etmenin Kolay Bir Yolu

"Hadi baba."

Duraklat. Ve bir iç çekiş.

"Sana geri ödeyeceğim?"

İşte oradaydı. Yedi yaşındaki çocuğumuza aşılamaya çalıştığımız mali sorumluluk. Paranın ağaçta yetişmediğinin kabulü.

(Herkes bilir ki dolar bir tek Federal Rezerv'in bilançosunda büyümek!)

Kızımın niyeti tatlıydı. "Baba otobüsünü" bir butik perakende mağazasına yönlendirmek için başarılı bir şekilde lobi yapmıştı. Genç patron bir oyuncağa gözünü dikmiş ve kız kardeşine de bir oyuncak almayı teklif etmiş.

Pekâlâ, açıklamalıyım. Başlangıçta teklif etti me her ikisini de satın alma fırsatı. Gelir stratejistiniz bir uzlaşma önerdi:

“Peki ya sen ödemek senin sahip olmak. Ve Ben diğerini kız kardeşin için satın al.”

İtirazı hızlı oldu. "Ama bende yok my para Benimle."

Ancak bu, babasının parasız bir suç ortağıyla yaptığı ilk rodeo değildi. Kolejde düzenli olarak kimliğiyle barlara giden bir arkadaşım vardı. ama cüzdan yok (ve dolayısıyla, nakit yok.) Daha genç ben, rutin olarak çift hanelere çıkan biralarını kapatırdı.

"Bana geri ödeyebilirsin," diye teklif ettim kızıma.

The kredi riski Çocuğumun bana geri ödememesi düşüktü. Bana 10$ borçlu olmak üzereydi ve kumbarasındaki yeni tabelada 34.91$ yazıyordu. Sadece yedi, zaten benden en iyi kredi puanına sahipti.

Şimdi ev işleri yaparak savaş sandığını yenilemek istiyor. Bu harikaydı, annesine belirli eşyaların ne kadara mal olduğunu sormaya başlayana kadar. Ve her görev için benden 20 dolar teklif etmeye başladı.

(“Her şeyin ne kadar pahalı olduğunu biliyor,” diye açıkladı karım bu sabah.)

Fed'in para basması kendi evimde ücret enflasyonu yarattı. Oyun odasını almak için yirmi dolar - gülünç.

Sıcak enflasyon rakamları ve yükselen faiz oranları tahvil fiyatlarına ağırlık veriyor, fazla. Yükselen oranlar, bu popüler tahvil fonlarına ağırlık verdi:

• The iShares 20 + Yıl Hazine Bonosu ETF (TLT) bugüne kadar %11 düştü. Yatırımcıların “güvenli” Hazine bonoları satın aldıklarında kaydoldukları şey bu değildir. Ama %1.7 enflasyonlu bir ülkede TLT'nin %8 getirisini kim tutmak ister?
• The iShares iBoxx $ Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil BYF (HYG), bu arada, %5'lük getirisi sayesinde bugüne kadar sadece %4.3 düştü.

Yine de tahvil fonlarının değer kaybettiğini görmek istemiyoruz. Görevleri bize ödeme yapmak ve başka bir şey değilse de yanlara gitmek. Tahvil temettülerinin güvenliği konusunda endişelenmeli miyiz?

Ne de olsa Stockville'de düşen hisse fiyatları genellikle tehlikede olan bir temettüye işaret ediyor. Bu Bondland için geçerli mi?

Pek sayılmaz. Tahvil fiyatlarının iki nedeni vardır: süre risk ve kredi endüstri dilinde risk. Uzun oran (10 yıllık Hazine oranı) ve enflasyon yükseldiği için çoğu tahvil ve tahvil fonu yıldan bugüne kadar süreyle cezalandırılmıştır.

Kredi risk bugün bir sorun değil - bu da ödemelerin güvenli olduğu anlamına geliyor. Kredi marjlarını hızlı bir şekilde kontrol ederek nasıl doğrulayabileceğimizi size göstereceğim.

Kredi spreadleri Tahvil dünyasının “34.91 dolarlık kumbara işaretleri” olan geri ödeme olasılığını gösterin. İstikrarlı marjlar, sabit gelirli yatırımcıların daha fazla getiri için risk ticareti yapmaya istekli oldukları için kredi riskinden endişe etmediklerini gösteriyor.

Kredi marjlarını kontrol etmenin hızlı bir yolu, HYG ve TLT fonlarının getirilerini karşılaştırmaktır. Her birini büyük, likit ve pazarlarını yansıttıkları için seçtim. TLT'ler Hazineler için tek tıklamalı bir vekildir, HYG ise dünyadaki en büyük yüksek getirili (“önemsiz”) tahvil fonudur.

Kredi piyasalarında bir sıkıntı olsa, bu fonlar arasındaki ilişki bunu gösterirdi. Spesifik olarak, her bir ETF tarafından sunulan getiriler arasındaki “yayılım” genişleyecektir.

Mart 2020'de TLT ve HYG arasındaki farklar genişledi hızla. Biz küçülürken küresel ekonomi uçurumun eşiğindeydi. Kurumsal borç patlamak üzere olan bir balon gibi göründüğü için, yatırımcılar daha yüksek kaliteli Hazine tahvillerine (ve TLT'ye) kaçtı ve önemsiz tahvillerden (ve HYG) kaçtı.

Fed deli gibi para basmaya başlamasaydı, bu spreadler gerçekten patlayabilirdi. Yeni nakitle, Fed patronu Jay Powell, Hazine tahvillerinden önemsiz tahvil ETF'lerine kadar, yönetim kurulu genelinde borç satın aldı! Powell'ın yazıcısı bu kredi spreadlerini hızla sakinleştirdi:

Mart 2020'de Spreadler Genişledi. Şimdi iyiler.

Grafiğin sağ tarafına hareket edersek, bugünden itibaren spreadlerin normal (normal aralıklarında) olduğunu görebiliriz. Değişikliğe tabidir, elbette, ancak şu anda kredi riski düşük tahvil piyasasında. Temettülerimizin ödenmeye devam etmesini beklemeliyiz.

Brett Owens şu ana yatırım stratejistidir: Aksine Görünüm. Daha büyük gelir fikirleri için ücretsiz kopyanızı en son özel raporunu alın: Erken Emeklilik Portföyünüz: Büyük Temettüler—Her Ay—Sonsuza Kadar.

Açıklama: yok