Analiz: Birleşik Krallık işgücü piyasası ve İngiltere Merkez Bankası'nın daha yüksek oranlara geçişi

işlerinde rapor Bugün erken saatlerde yayınlanan ONS, Birleşik Krallık'ta işsizliğin %3.8'de sabit kaldığını, üç aylık bazda %0.1 düşüş ve son 1.1 ayda %12 düşüş olduğunu bildirdi. Bu, işsizliğin Kasım 4'den bu yana %2021'ün altında olduğu art arda beşinci üç aylık dönem anlamına geliyor.  

Yeni veriler, hem artan enflasyon hem de yüksek gelirlilerin kreması dışındaki reel ücret erozyonu konusunda endişeleri artırdı.

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

İş verileri, GSYİH verilerindeki beklenmedik iyileşmeyi takip etti yayınlanan Geçtiğimiz hafta mayıs ayında nisan ayına göre yüzde 0.5 artış gösteren bu rakam, yıllık bazda yüzde 3.5 artış gösterdi. Mart ve Nisan 2022 istatistikleri de sırasıyla %0.1 ve %0.2 daralma gösteren ön rakamlara kıyasla %0.1 genişleme ve %0.3 daralma olacak şekilde yukarı yönlü revize edildi.

Pantheon Makroekonomiden Gabriella Dickens şuraya Mevcut toparlanmanın muhtemelen tedarik zincirindeki aksaklıkların hafifletilmesinden ve geçmiş siparişlerdeki birikmiş işlerin tamamlanmasından kaynaklandığı belirtiliyor.

Ekonomik büyümedeki öngörülemeyen genişlemenin ardından tüketici enflasyonu her iki yılda da %9.1 oldu. UK ve USİngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) 50 Ağustos'taki toplantısında politika faizini 4 baz puan artırması bekleniyor. beş Daha önceki ardışık 25 baz puanlık artışlar.

Buradaki ana etken, Fed'in hızlanma olasılığı; katılımcıların %66.8'i üç çeyrek puanlık bir artış fiyatlarken, son ankete göre %33.2 tam bir yüzde puanlık artış bekliyor. rapor CME'nin FedWatch Aracı tarafından.

Önemli iş verileri

İşsizlik oranı, BoE'nin piyasadaki sıkışıklığı teyit etmesiyle %3.8'de kaldı anket şirketlerin üçte ikisinin personel işe almanın normalden "çok daha zor" bulduğunu ortaya çıkardı; bu, sorunun sorulduğu Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviye. Firmaların %88'i çalışan işe almanın "daha zor" olduğunu bildirdi.

Piyasadaki sıkışıklığın nedeni kısmen göçün azalması, emekli sayısının artması ve "pandemi öncesine kıyasla uzun süreli hastalıklar nedeniyle çeyrek milyon fazla kişinin iş piyasasından çıkması" olabilir. rapor ING tarafından.

İş piyasasına genel olarak bakıldığında, en cesaret verici husus, hareketsizlik oranındaki düşüştür; bu da daha fazla işçinin istihdam edildiği veya iş aradığı anlamına gelmektedir. Bu trend devam ederse arama ve eşleştirme firmalar için daha kolay hale gelecektir.

Dahası, işten çıkarma oranının düşmesi, şirketlerin arama, eğitim ve değiştirme maliyetlerinin yüksek olduğu bir ortamda çalışanlarını işte tutmaya daha istekli olduklarını gösteriyor.

Aşağıdaki şekilde, istihdamdaki en büyük artışın tam zamanlı personel arasında olduğunu, yarı zamanlı fırsatlarda ise bir yavaşlama olduğunu görüyoruz. Daha sıkı bir iş piyasası nedeniyle bazı çalışanlar yarı zamanlı işlerden tam zamanlı iş fırsatlarına yönelmiş olabilir.

İşgücü piyasası faaliyeti ışığında, Capital Economics'ten Paul Dales şuraya "Ekonomi yüksek enflasyona rağmen iyi durumda"

Bununla birlikte, işgücü piyasasının gücünün tipik olarak gecikmeli bir gösterge olduğunu, işsizlik oranlarının genellikle durgunluğun başlangıcına yakın dönemde en yüksek seviyede olduğunu, ancak yavaşlamanın ardından zirveye ulaştığını belirtmek önemlidir.

Bu, aşağıda gösterildiği gibi, gri gölgeli bölümlerin durgunlukları temsil ettiği ABD verileri açısından özellikle açıktır.

Bir durgunluğun başlangıcında yöneticiler hâlâ arz dinamikleriyle uzlaşmak ve talep görünümlerini netleştirmek durumundadır. Reel ücretlerin düşmesiyle teşvik edilen işten çıkarmalar durduruluyor ve işe alımlar sıklıkla artıyor. Öte yandan, yavaşlamadan çıkarken, yöneticilerin uzun süren kötümserlik döneminden sonra güven oluşturmak için zamana ihtiyacı var ve işe alımdaki bu tereddüt, personel sayısının azalmasına yol açabilir. 

BoE'den yeni bir artış beklenmesiyle birlikte şirketler "çalışma saatlerini azaltmaya" yönelirken işsizliğin nispeten istikrarlı kalıp kalmayacağı henüz belli değil. rapor ING ekonomistleri tarafından ya da büyümedeki yavaşlama ve yüksek borç/GSYİH oranının tam anlamıyla bir ekonomik gerilemeye yol açıp açmayacağı.

İşgücü piyasasındaki eşitsizlik ve yaşam maliyeti

İşgücü piyasasındaki sıkışıklığa rağmen reel ücretler hayal kırıklığı yarattı ve önceki üç ayda %2.8 oranında düşüş kaydetti; bu da tarihteki en keskin düşüş oldu. Enflasyonu hesaba katarsak, toplam ücretler (ikramiyeler dahil) Mart-Mayıs 0.9 arasında 2022'e kıyasla %2021 düştü.

Her ne kadar yükselen enflasyon henüz emek talebini etkilememiş gibi görünse de, emek ücretinin etkisi işgücü arasında keskin farklılıklar gösteriyor.

Bloomberg rapor Birleşik Krallık'ta çalışanların en alttaki %1.3'luk kesiminin nominal ücretleri yılda yalnızca %10 arttı. Bu işçiler genellikle yılda 8,300 £'un altında kazanıyor, bu da yaklaşık 3 milyon kişilik bir katmandır. Gelirler, %9'u aşan ve uzun süredir devam eden faiz artışlarına rağmen kış aylarında %11'e çıkması beklenen tüketici enflasyonu nedeniyle baskı altında.

Bununla birlikte, işgücü piyasası, gıda zincirinin en tepesindekiler için çok daha faydalı oldu; en yüksek kazanç elde eden %1'lik kesim, bu yıl enflasyona paralel olarak %9.1 oranında ücret artışı gördü. Bu işçiler oldukça vasıflıdır ve genellikle yılda 170,000 £'dan fazla kazanmaktadırlar.

Ham petrol fiyatları bu yılın başından bu yana düşüş göstermiş olsa da, bu yazının yazıldığı sırada hem WTI hem de Brent'in varil başına 100 doların üzerinde işlem görmesi nedeniyle hâlâ tarihsel olarak yüksek seviyelerde bulunuyor.

Sonuç olarak, araştırma Bir araştırma şirketi olan Cornwall Insight'a göre, enerji fiyatlarının ortalama bir aile için Nisan ayında %54 oranında hızla arttığını tespit etti. Enerji tüketimine ilişkin Ekim tarifelerinin uygulanmasıyla yıllık ücretler 3,000 £'un üzerine çıkabilir.

Düşük gelirli haneler, devam eden Rusya-Ukrayna savaşının etkisiyle son 15 ayda %12'lik gıda enflasyonu nedeniyle gıda yoksulluğunu ortadan kaldırmak için tasarruflarına dalmak zorunda kaldı.

BoE'nin altıncı zammı

BoE son beş toplantıda istikrarlı bir şekilde 25 baz puan artış kaydetti. Ancak piyasa beklentileri, sağlam istihdam verilerinin, GSYİH'deki beklenmedik artışın, yüksek enflasyon tahminlerinin ve hızlanan Fed sıkılaştırmasının MPC üyelerinin 50 baz puanlık bir artışa oy vermesine neden olacağı yönünde.

Enflasyonist baskılar, kayıtların başlamasından bu yana tarihi seviyelere genişleyen ve son 28 ayda 3 milyar sterline ulaşan ticaret açığından da kaynaklanabilir.

Eğer Fed faiz oranlarını %1 artırmaya karar verirse, bu 1981'den bu yana ilk kez bu tür bir artış olacak ve enflasyon da yıllık %9'un üzerindeydi.

GSYİH'deki beklenmedik yükselişe rağmen İngiltere'nin 2023'te büyüme yaşamaması bekleniyor.

Artan oranlar, gelecekte stagflasyonun ve işten çıkarmaların başlangıcının reçetesi olabilir.

Üstelik hayal kırıklığı yaratan kurumsal kazançlar raporları Çevrimiçi mobilya perakendecisi Made.com'un isteğe bağlı ürünlere yönelik talepte herhangi bir artış görmemesi nedeniyle tek bir işlem seansında neredeyse %40 oranında değer kaybetmesi, yaklaşmakta olan bir yavaşlamanın sinyalini verebilir.

Genel olarak İngiltere, Başbakan Johnson'ın yakın zamanda istifa etmesiyle istikrarsız bir konumdayken, devam eden siyasi çalkantı sterlinde daha derin bir satış dalgasına yol açacak. Zayıflayan bir para birimi daha yüksek ithalat fiyatlarına ve sonuçta daha fazla enflasyona yol açacaktır.

Bu zorluklara rağmen, BoE'nin önümüzdeki toplantıda yüksek enflasyona karşı önlem almak ve paranın gücünü korumak için faiz oranlarını 50 baz puan artırmasını bekliyoruz. Artan enflasyonla birlikte merkez bankası, politika güvenilirliğini korumak için parasal manzaraya otoritesini damgalamaya çalışacak.

İş verileri denklemin bir bileşeni olmasına rağmen, BoE toplantısı öncesinde politika yapıcılar üzerinde sessiz bir etki yaratması muhtemel. Bir göre göre ING ekonomistleri tarafından, "Uygulamada bu verilerin pek çok kişinin fikrini değiştirmesi pek olası değil... şahinler işçi kıtlığı konusunda endişelenmeye devam edecek, güvercinler ise kısa vadeli işsizlikteki toparlanmaya odaklanacak."

Yakın tarihli bir Yönetim Enstitüsüne göre anketAncak en kötüsü henüz gelmedi; iş dünyası liderlerinin üçte ikisi enflasyonun 2023 baharında veya daha sonra zirveye ulaşacağını öngörüyor. Bu durum BoE'yi ön yükleme faiz artırımlarına sevk edebilir.

Sonraki adımlar

BoE'nin politika esnekliğini maksimuma çıkarmaya çalışırken faiz oranlarını artırması ve istihdam verileri karşısında bekle ve izle pozisyonu alması muhtemel.

Ancak bu durum, özellikle halihazırda üretimde düşüş yaşayan barlar, restoranlar ve eğlence mekanları gibi tüketicinin karşı karşıya olduğu sektörlerde stagflasyon risklerine yol açabilir.

Üstelik reel ücret sıkıntıları nedeniyle düşük gelirli hanelerin yüksek borçlanma maliyetleriyle başa çıkması çok zor olacak. Lancaster Üniversitesi Çalışma Vakfı'ndan Ben Harrison tweeted"Acı gerçek şu ki, Birleşik Krallık'ta son derece güvencesiz işlerde çalışan ve hâlihazırda düşük ücret ve belirsiz çalışma saatleri ile karşı karşıya olan 6 milyon insan için durum çok daha kötü olacak."

Rusya'nın Ukrayna'da süregelen işgali ve ardından gelen arz kesintileri ve güçlenen dolarla birlikte enflasyonun öngörülebilir gelecekte de devam etmesi muhtemel. Mali boşluk sınırlı kalsa da, hükümete sürdürülebilir ücretleri güvence altına alacak mekanizmalar oluşturması tavsiye edilir.

Şu anda nereden satın alınır

Basit ve kolay bir şekilde yatırım yapmak için kullanıcıların, güvenilirlik geçmişine sahip düşük ücretli bir komisyoncuya ihtiyacı vardır. Aşağıdaki brokerler yüksek derecelendirilmiştir, dünya çapında tanınır ve kullanımı güvenlidir:

1. Etoro, dünya çapında 13 milyondan fazla kullanıcı tarafından güvenilen. Buradan kaydolun>
2. Capital.com, basit, kullanımı kolay ve düzenlenmiş. Buradan kaydolun>

*Kripto varlık yatırımı, bazı AB ülkelerinde ve Birleşik Krallık'ta düzenlemeye tabi değildir. Tüketici koruması yok. Sermayeniz risk altında.