Masco Corporation'ın Temettü Artış Potansiyelini Analiz Etme

Haziran Seçimlerinden Özet

Fiyat getirisi bazında, Temettü Artan Hisse Senedi Model Portföyü (+%2.9) S&P 500'den (+%2.8) %0.1 ve toplam getiri bazında Model Portföy (+%3.0) S&P 500'den (+%2.8) daha iyi performans gösterdi ( +0.2%) %18 oranında. En iyi performans gösteren hisse %11 yükseldi. Genel olarak, 30 Temettü Artan Hisse Senedi'nden 500'i, 29 Haziran 2022'den 26 Temmuz 2022'ye kadar S&P XNUMX'den daha iyi performans gösterdi.

Bu model portföyünün metodolojisi, temettü büyümesine odaklanan bir "Tamamen Harf Karışımı" stilini taklit eder. Seçilmiş hisse senetleri, çekici veya çok çekici bir derece kazanır, pozitif serbest nakit akışı (FCF) ve ekonomik kazanç sağlar, mevcut temettü verimi >%1 sunar ve 5 yıldan fazla ardışık temettü büyümesi geçmişine sahiptir. Bu model portföy, cari gelirden daha uzun vadeli sermaye kazancına daha fazla odaklanan, ancak yine de temettülerin, özellikle de artan temettülerin gücünü takdir eden yatırımcılar için tasarlanmıştır.

Temmuz'dan itibaren Öne Çıkan Hisse Senedi: Masco Corporation
DAHA FAZLA

Masco Corporation (MAS), Temmuz'un Temettü Artan Hisse Senedi Model Portföyünün öne çıkan hissesidir.

Masco, son on yılda yıllık bileşik geliri %1 ve vergi sonrası net işletme kârı (NOPAT) yıllık bileşik olarak %19 artırdı. Masco'nun NOPAT marjı, takip eden on iki ay boyunca (TTM) 4'deki %2012'ten %12'ye yükselirken, yatırılan sermaye dönüşleri 0.7'den 0.9'a yükseldi. Artan NOPAT marjı ve yatırılan sermaye, Masco'nun yatırım sermayesi getirisini (ROIC) 3'de %2012'ten TTM'ye göre %10'a çıkarıyor. Şirketin ekonomik kazançları, yani işin gerçek nakit akışı, aynı zamanda -90 milyon dolardan 522 milyon dolara yükseldi.

Şekil 1: Masco'nun 2011'den Beri NOPAT ve Geliri

FCF Temettüleri Geniş Bir Marjla Aştı

Masco geçmişin her birinde temettüsünü artırdı 9 yıl. Şirket, düzenli temettüsünü 0.41'de 2017$/hisseden 0.85'de 2021$/hisseye veya yıllık bileşik olarak %20'ye çıkardı. Mevcut üç aylık temettü, yıllıklandırıldığında, 1.12$/hisseye eşittir ve %2.0 temettü verimi sağlar.

Daha da önemlisi, Masco'nun güçlü serbest nakit akışı (FCF), şirketin artan temettü ödemelerini kolayca aşıyor. 2017 – 2021 arasında, Masco'nun FCF'deki kümülatif 4.9 milyar $'ı (mevcut piyasa değerinin %40'ı), Şekil 6'ye göre ödenen 763 milyon $'lık temettü miktarının 2 katından fazladır. TTM üzerinden, şirket FCF'de 749 milyon $ üretti ve 246 $ ödedi. milyon temettü.

Şekil 2 ayrıca Masco'nun FCF'sinin son beş yılın her birinde temettü ödemelerini önemli ölçüde aştığını göstermektedir.

Şekil 2: Serbest Nakit Akışı ve Normal Temettü Ödemeleri

FCF'ye temettü ödemelerinin çok üzerinde olan şirketler, daha yüksek kalitede temettü büyüme fırsatları sağlar çünkü şirketin daha yüksek bir temettü sağlamak için nakit ürettiğini biliyorum. Öte yandan, FCF'nin zaman içinde temettü ödemesinin gerisinde kaldığı bir şirketin temettüsünün, yetersiz serbest nakit akışı nedeniyle temettüsünü büyütmesi ve hatta sürdürmesi konusunda güvenilemez.

Masco'nun Yükselme Potansiyeli Var

Şu anki 55$/hisse fiyatında MAS'ın fiyat-ekonomik defter değeri (PEBV) oranı 0.8'dir. Bu oran, piyasanın Masco'nun NOPAT'ının kalıcı olarak %20 oranında düşmesini beklediği anlamına geliyor. Bu beklenti, NOPAT'ı son beş yılda yıllık bileşik bazda %8 ve son on yılda yıllık bileşik artışta %19 oranında büyüten bir şirket için aşırı karamsar görünüyor.

Masco'nun NOPAT marjı %10'a düşerse (on yıllık ortalamaya karşı %12 TTM) ve şirket NOPAT'ı önümüzdeki on yıl için yıllık bileşik olarak yalnızca %3 oranında büyütürse, hisse bugün 70$+/hisse değerinde olur – %27'lik bir artış . Ters DCF senaryosunun arkasındaki matematiği görün.

Şirket, NOPAT'ı tarihsel büyüme oranlarına paralel olarak daha fazla büyütürse, hisse senedi daha da yükselir. Masco'nun %2.0 temettü verimini ve temettü büyümesinin geçmişini ekleyin ve bu hissenin neden Temmuz'un Temettü Artan Hisse Senedi Model Portföyünde olduğu açık.

Şirketimin Robo-Analist Teknolojisi Tarafından Finansal Dosyalamalarda Bulunan Kritik Ayrıntılar

Aşağıda, Masco'nun 10-K ve 10-Q'larındaki Robo-Analyst bulgularına dayalı olarak yaptığım ayarlamalara ilişkin ayrıntılar yer almaktadır:

Gelir Tablosu: İşletme dışı giderlerdeki 1.1 milyon doları (gelirin %661'si) kaldırmanın net etkisi ile 8 milyar dolarlık ayarlamalar yaptım.

Bilanço: Yatırım sermayesini hesaplamak için net 8.1 milyar dolarlık artışla 6.4 milyar dolarlık ayarlamalar yaptım. En dikkate değer düzeltme, varlık değer düşüklüklerinde 3.8 milyar dolardı (raporlanan net varlıkların %105'sı).

Değerleme: Hissedar değerini 3.7 milyar dolar azaltan net etkiyle 3.7 milyar dolarlık ayarlamalar yaptım. Toplam borcun yanı sıra, hissedar değerine yapılan en dikkate değer ayarlama, yetersiz finanse edilen emekli maaşlarında 227 milyon dolardı. Bu ayarlama, Masco'nun piyasa değerinin %2'sini temsil eder.

Açıklama: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ve Brian Pellegrini, herhangi bir özel hisse senedi, stil veya tema hakkında yazmak için herhangi bir tazminat almazlar.