Texas Instruments'ın Temettü Büyüme Potansiyelini Analiz Etme

Mart Ayının Seçimlerinden Özet

Fiyat getirisi bazında Temettü Artışı Hisse Senedi Model Portföyü (%-4.1) S&P 500'den (%-9.3) %5.2 oranında daha iyi performans gösterdi ve toplam getiri bazında Model Portföy (%-4.0) S&P 500'den (-9.3) daha iyi performans gösterdi %) %5.3 oranında arttı. En iyi performans gösteren hisse senedi %12 artış gösterdi. Genel olarak, 24 Temettü Artışı Hisse Senedinden 30'ü, 500 Mart 30'den 2022 Nisan 26'ye kadar S&P 2022'den daha iyi performans gösterdi.

Bu model portföyünün metodolojisi, temettü büyümesine odaklanan All Cap Blend stilini taklit eder. Seçilmiş hisse senetleri, çekici veya çok çekici bir derecelendirme kazanır, pozitif serbest nakit akışı (FCF) ve ekonomik kazanç sağlar, mevcut temettü verimi >%1 sunar ve 5+ yıllık ardışık temettü büyümesi geçmişine sahiptir. Bu model portföy, cari gelirden ziyade uzun vadeli sermaye kazancına daha fazla odaklanan, ancak yine de temettülerin, özellikle de artan temettülerin gücünü takdir eden yatırımcılar için tasarlanmıştır.

Nisan Ayı Öne Çıkan Hisse Senedi: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN), Nisan ayının Temettü Artışı Hisse Senedi Modeli Portföyünün öne çıkan hisse senedidir.

Texas Instruments, son on yılda gelirini yıllık bileşik %3, vergi sonrası net faaliyet kârını (NOPAT) yıllık bileşik %11 artırdı. Texas Instruments'ın NOPAT marjı 20'deki %2011'den takip eden on iki ayda (TTM) %45'e yükselirken, şirketin yatırılan sermaye dönüşleri de aynı süre içinde 0.8'den 0.9'a yükseldi. Artan NOPAT marjları ve yatırılan sermaye dönüşleri, Texas Instruments'ın yatırılan sermaye getirisini (ROIC) 15'deki %2011'ten TTM'ye göre %40'a çıkardı.

Şekil 1: Texas Instruments'ın NOPAT'ı ve 2011'den Bu Yana Geliri

FCF Geniş Marjla Temettüleri Aştı

Texas Instruments geçmişte temettüsünü artırdı 18 yıl. Şirket, normal temettüsünü 2.12'de hisse başına 2017$'dan 4.21'de hisse başına 2021$'a veya yıllık bileşik olarak %19'ye çıkardı. Mevcut üç aylık temettü, yıllıklandırıldığında 4.60 $/hisse'ye eşittir ve %2.7 temettü verimi sağlar.

Daha da önemlisi, Texas Instruments'ın güçlü serbest nakit akışı (FCF), şirketin artan temettü ödemelerini kolayca aşıyor. Şekil 2017'ye göre, 2021 – 28.1 yılları arasında Texas Instruments'ın FCF'deki kümülatif 18 milyar $'ı (mevcut piyasa değerinin %15.0'i), ödenen 2 milyar $'lık temettü miktarının neredeyse iki katıdır. TTM üzerinden şirket, FCF'den 7.0 milyar $ üretmiş ve ödeme yapmıştır. 4.4 milyar dolar temettü. Şekil 2 aynı zamanda Texas Instruments'ın FCF'sinin son beş yılın her birinde temettü ödemelerini önemli ölçüde aştığını göstermektedir.

Şekil 2: Serbest Nakit Akışı ve Normal Temettü Ödemeleri

FCF'ye temettü ödemelerinin çok üzerinde olan şirketler, daha yüksek kalitede temettü büyüme fırsatları sağlar çünkü şirketin daha yüksek bir temettü sağlamak için nakit ürettiğini biliyorum. Öte yandan, FCF'nin zaman içinde temettü ödemesinin gerisinde kaldığı bir şirketin temettüsünün, yetersiz serbest nakit akışı nedeniyle temettüsünü büyütmesi ve hatta sürdürmesi konusunda güvenilemez.

Texas Instruments'ın Yükseliş Potansiyeli Var

Hisse başına 170 $'lık mevcut fiyatıyla TXN'nin fiyat/ekonomik defter değeri (PEBV) oranı 1.2'dir. Bu oran, pazarın Texas Instruments'ın NOPAT'ının mevcut seviyelerin en fazla %20 üzerine çıkmasını beklediği anlamına geliyor. NOPAT'ı son beş yılda yıllık bazda %16 oranında büyüten bir şirket için bu beklenti fazlasıyla kötümser görünüyor.

Texas Instruments, TTM NOPAT marjını %45'te korursa ve şirket NOPAT'ı önümüzdeki on yılda yıllık bileşik %6 oranında büyütürse, hisse senedi bugün hisse başına 213 $ değerinde olur; bu da %25'lik bir artış anlamına gelir. Ters DCF senaryosunun arkasındaki matematiği görün.

Şirket, NOPAT'ı tarihsel büyüme oranlarına paralel olarak daha fazla büyütürse, hisse senedi daha da yükselişe geçebilir. Texas Instruments'ın %2.7'lik temettü verimini ve temettü büyüme geçmişini de eklediğinizde, bu hisse senedinin neden Nisan Ayı Temettü Artışı Hisse Senedi Modeli Portföyünde yer aldığı açıktır.

Şirketimin Robo-Analist Teknolojisi Tarafından Finansal Dosyalamalarda Bulunan Kritik Ayrıntılar

Aşağıda, Texas Instruments'ın 10-K ve 10-Q'larındaki Robo-Analist bulgularına dayanarak yaptığım ayarlamaların ayrıntıları yer almaktadır:

Gelir Tablosu: 664 milyon dolarlık işletme dışı giderlerin (gelirin %204'i) kaldırılmasının net etkisi ile 1 milyon dolarlık ayarlamalar yaptım.

Bilanço: Yatırılan sermayeyi hesaplamak için net 20.2 milyar dolarlık düşüşle 1.5 milyar dolarlık düzeltme yaptım. En dikkate değer düzeltme, şerefiyeyle ilgili 7.7 milyar dolardı (rapor edilen net varlıkların %35'i).

Değerleme: Hissedar değerinin 19.9 milyon dolar azalmasına neden olan net etkiyle 451 milyar dolarlık ayarlamalar yaptım. Hissedar değerindeki en dikkate değer ayarlama, fazla nakitteki 9.4 milyar dolar oldu. Bu ayarlama Texas Instruments'ın piyasa değerinin %6'sını temsil ediyor.

Açıklama: David Trainer, Kyle Guske II ve Matt Shuler, belirli bir hisse senedi, stil veya tema hakkında yazmak için herhangi bir tazminat almazlar.