Çin Bankaları Kefalet İçin Çok mu Büyük? – Güven düğümleri

Çin Sanayi ve Ticaret Bankası'nın yönetiminde 5.8 trilyon dolarlık varlığa sahip olan Çin bankaları, dünyanın en büyüğü haline geldi.

Bu, Çin dışındaki en büyük banka olan JP Morgan'dan 3.9 trilyon dolardan çok daha fazla. Çin Bankası, Çin Tarım Bankası ve Çin İnşaat Bankası sırasıyla 4.1 trilyon dolar ve 4.3 trilyon dolar ile 4.5 trilyon dolar ile bunun hemen üzerinde.

Tamamı Çinli olan dünyanın en büyük dört bankasının toplam aktifleri 19 trilyon dolar, bu da Çin'in toplam 17 trilyon dolarlık GSYİH'sinden daha fazla.

Karşılaştırma yapacak olursak, ABD'nin en büyük bankaları olan JP Morgan, Bank of America, Citi ve Wells Fargo, toplamda 10 trilyon dolarda, Goldman Sachs ile 11 trilyon doların biraz üzerinde. ABD GSYİH'si 23 trilyon dolar iken, en büyük bankalarının iki katı büyüklüğünde.

Peki, Çin'in bankacılık sisteminde bir şeyler ters giderse ne olur? Devlet onları kurtarabilir mi?

Çin'in Finansal Tsunamisi

Çin ekonomisi veriler başladığından beri en kötü durumda. Emlak sektöründeki yavaşlama, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'in piyasaya yaptığı çok sayıda müdahalenin ardından 'Çinli sosyalizm'in daha fazla sosyalizme ve daha az Çinli hale gelmesiyle havayı yumuşattı.

Sıfır covid politikası, önemli bir yavaşlamayı gösteren çok sayıda veriyle sarsılmış bir güvene yakıt ekledi.

Şimdi, ABD ve Avrupa'da yüksek getirilerin gelmesi, CNY'nin dolar karşısında 7'nin üzerinde değer kaybetmesiyle bir sermaye kaçışına yol açabilir.

Bu, merkez bankası PBoC tarafından müdahaleye yol açtı, ancak siyaset, büyük Kongre'nin Pekin'de toplandığı iki hafta içinde merkez sahneyi alacak.

Xi Jinping'in yerleşik ilke ve kurallara aykırı olarak üçüncü bir dönem için dönüşü, onu Mao ve Stalin'den bu yana büyük bir gücün ilk 'resmi' diktatörü yapabilir.

Bu, tahvil piyasalarında kargaşa hüküm sürerken bile, yabancı sermayenin çekilmesine ve streslerin şiddetlenmesine yol açabilir.

Mart 2020'de başlayan tahvil likidite sıkışıklığı, Federal Rezerv Bankası'nın talep tarafından arz tarafına geçmesiyle keskinleşiyor.

Borçların daha pahalı hale gelmesiyle, Çin'in derinden borçlu ekonomisi daha da fazla baskı altına girebilir.

Bu da, bazılarının PBoC'nin bu duruma yanıt verip veremeyeceğini sorgulayarak, Çin'in bankacılık sistemindeki kayıpların üzerine yığılabilir.

Faiz oranlarında hâlâ çok yer olmasına rağmen, ani bir likidite çekilmesi bankacılık sisteminin işleyişini durdurabilir.

Amerika Birleşik Devletleri'nin iki katı kadar devasa hale geldiği düşünülürse, Çin'deki otuz yıllık borç patlaması, belki de şimdiye kadarki en büyük çöküşe yol açabilir.

90'lara dönüş

Küresel parasal finans sistemi yeniden ayarlanıyor. Hem Trump hem de Brexit'teki önemli siyasi çalkantıların ardından gelen yirmi yıllık savaşın sonu, seçkinlerin dikkatini hem ekonomik hem de duygusal olarak durgunluğu sona erdirmeye çevirdi.

Batı merkez bankaları faiz oranlarını normalleştiriyor, sisteme riski geri getiriyor, halka borç veriyor ve eski moda ticaret yapıyor.

Yeni demir leydi Liz Truss, İngiltere'nin 80'lerde yaptığı gibi mevcut zorluklara yanıt veriyor. ABD başkanı Joe Biden, 'ekonominin küçültülmesi'nin gözden düştüğünü, ancak rüzgarın bir şekilde devleti küçültme yönünde kuvvetli bir şekilde estiğini söyledi.

Bu nedenle kamu sektörü, yani Fed matbaacılık, piyasanın bir kez daha sorumluluğu almasıyla birlikte arka koltuğa geçiyor.

Bu da Çin'in yükselişini kolaylaştıran koşulları alt üst ediyor. Yaramazlıklar ve onlarca yıl boyunca ABD ve Avrupa'da yürürlükte olan bir parasal depresyon, Çin'de sermaye arayışına yol açtı.

Çin ekonomisi maksimuma ulaşırken bu durgunluğun sona ermesi, hem sermaye hem de üretimde offshoring'in tersine dönmesine yol açabilir.

Bu nedenle Çin, ekonomilerinin ne kadar esnek olduğu konusunda ilk kez test edilebilir.

Merkezi komuta yapıları, riski yoğunlaştıran çok merkezi bir bankacılık sistemine yol açmış gibi görünüyor.

Yani başlık sorusunu yükselterek. Şimdi borç daha pahalı hale geliyor, bu bankalar risk altında mı ve eğer öyleyse, bu bankalar kefalet için çok mu büyük?

Çin hükümeti tedirginlik belirtileri verdi, ancak açıkça çok yanlış giden bir pandemi ve ticaret müzakerelerini yöneten Xi'nin dönüşü, rotayı değiştirme niyeti olmadığını gösterebilir.

Bu durumda, sermaye kuruyabilir ve uyum sağlamadaki başarısızlık, merkez bir kez daha hareket ederken başlık sorusuna bir yanıt verilmesine yol açabilir.