Petrol Fiyatları Varil Başına 100 Doların Üzerine mi Dönüyor?

West Texas Intermediate (WTI) fiyatı 2022'yi varil başına yaklaşık 75 dolardan (varil) açtı. Geçen hafta fiyat 90'ten beri ilk kez 2014$/varil üzerine yükseldi. Bu aynı zamanda geçen yıl WTI fiyatının 100$/varil üzerine çıktığı yıldı.

Özetlemek gerekirse, 2014'ün ilk yarısında petrol fiyatları çoğu zaman 100$/varil ile 105$/varil arasında sıçrayarak geçirdi. Ancak kaya gazı patlaması, birkaç yıl boyunca piyasalara milyonlarca yeni varil petrol getirdi ve 2014'ün ortalarına gelindiğinde piyasa aşırı arz durumuna yaklaşıyordu. Petrol fiyatı düşmeye başladı, ancak daha sonra yılın ikinci yarısında OPEC, Amerikan kaya gazı patlaması nedeniyle kaybettiği pazar payını geri kazanmak için bir fiyat savaşına başladı.

Sonuç, petrol piyasasının dibinin düşmesiydi. 2014'ün sonunda fiyat 53$/varil'e düştü. Fiyat 2015'in tamamında düşük seviyede kaldı ve 2016'nın başlarında WTI 30$/varil'in altına düştü.

O zamanlar bu bölüme OPEC'in Trilyon Dolarlık Yanlış Hesaplaması adını vermiştim. OPEC, petrol fiyatlarının ne kadar düşeceğini bilseydi - ve çabalarının ABD kaya petrolü patlamasını raydan çıkarmayacağını bilseydi - kartelin bu stratejiye girişeceğine inanmıyorum.

Şimdi soru, mevcut durumun 2014'ün ilk yarısına mı benziyor, yoksa fiyatların 2011$/varil üzerine çıktığı ve önümüzdeki üç yıl boyunca büyük ölçüde orada kaldığı 100 yılına mı benziyor.

Arada bir yerde olduğumuzu iddia ediyorum. 2011'de piyasalar arz fazlası değildi, ama nihayetinde yöneldikleri yer orasıydı. ABD petrol üretimi yıldan yıla günde 600,000 varil (bpd) arttı, ancak Covid-1.5 pandemisi ABD'yi vurmadan hemen önceki seviyelerin hala 19 milyon varil altındayız. , iki yıl öncesine göre hala yetersiz tedarikteyiz.

Geçen ay OPEC ve müttefikleri, Şubat ayında petrol üretimini günde toplam 400,000 varil artıracaklarını söylediler. Ancak kartel üretim hedeflerini tutturamıyor. Bu, özellikle ABD petrol üretiminin yavaş yavaş artması ışığında, petrol fiyatlarının yüksek kalmasına yardımcı oluyor.

Geçen ay enerji sektörü tahminlerimi yaparken “OPEC her zaman jokerdir” demiştim. Piyasanın dayanabileceği en yüksek petrol fiyatlarını istiyorlar, ancak bu her zaman OPEC dışı petrol üretimi tarafından yumuşatılıyor. OPEC'in dikkate alması gereken talep faktörleri de var. Yüksek petrol fiyatları, elektrikli araçların daha hızlı benimsenmesi gibi alternatifler için teşvikler yaratıyor.

Peki, her şey nasıl sallanacak? Hala ABD'nin bu yıl petrol üretimini önemli ölçüde artıracağına ve bunun petrol fiyatlarını düşürmeye yardımcı olacağına inanıyorum. WTI'da Ocak ayında gördüğümüz %17'lik fiyat artışının temellere dayalı olarak haklı olup olmadığı bana hiç açık değil.

Ancak petrol fiyatları her zaman temel değerleri aşıyor. 145'de WTI 2008$/varil temelleri aştı ve petrol fiyatı 2020'de derin bir şekilde negatif bölgeye daldı ve temelleri aştı. Ve temellere yönelik düzeltme gerçekleştiğinde, hızlı olabilir.

Yine de petrolün bu 8$/varil seviyesinden sadece %100 uzakta olması ve Ocak ayından itibaren devam eden ivme ile, WTI'ın bu seviyeye ulaşmayacağından daha yüksek görünüyor. Ama orada ne kadar kalabilir ve petroldeki bu mevcut boğa piyasasının zirvesi nerede? Yılın ikinci yarısında hala bu seviyede kalırsa şaşıranlar arasında olacağım.