Aston Martin Üçlü Kaybı Olarak, Hayatta Kalmak Bir Devralmayı Gerektirebilir

Sorunlu lüks spor otomobil üreticisi olarak Aston Martin ilk yarıda kayıplar üçe katlandı, nakit enjeksiyonu yetersiz görüldü ve hayatta kalmak için bir devralma gerekebilir.

Aston Martin, geçen yılın aynı dönemindeki 285.4 milyon sterlin (347 milyon$) kayba kıyasla, 2022'nin ilk yarısında vergi öncesi 90.7 milyon sterlin (111 milyon dolar) kaybetti.

Aston Martin hisseleri Pazartesi günü Avrupa ticaretinde istikrarsızdı, yaklaşık %3 oranında açıldı ve ardından %2.8'lik bir artışa yükseldi.

Geçen ayki mali sonuçlar hakkında yorum yapan Başkan Lawrence Stroll, şirketin 350 pahalı DBX SUV'sinin bitmemiş ve arafta mahsur kalmasına neden olan cips sıkıntısı nedeniyle engellendiğini söyledi.

Stroll, "Haziran ayını, ikinci çeyrekte teslim etmeyi planladığımız 350'den fazla DBX707 ile kapattık, hala nihai parçaları bekliyoruz, on milyonlarca nakit tüketiyoruz ve sahip olduğumuz güçlü talebi karşılama yeteneğimizi geçici olarak sınırladık."

Stroll, "Artık bu araçları Temmuz ayında teslim etmeye başladık ve ilerlerken (ikinci yarı) tedarik zincirinde daha fazla iyileştirme bekliyoruz, bu da tam yıl hedeflerimizin gerçekleştirilmesini destekliyoruz" dedi.

Aston Martin, geçen ay Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu'ndan 653 milyon sterlin (744 milyon dolar) yatırım ve 78 milyon sterlin (93 milyon dolar) hak ihracıyla 575 milyon sterlin (681 milyon dolar) toplamayı planladığını söyledi. Hak meselesinden sonra, Suudiler Aston Martin'in %16.7'sine, Stroll'ün Yew Tree Konsorsiyumu'nun %18.3'üne ve Mercedes-Benz'in %10'un biraz altında hissesine sahip. Çinli holding Zhejiang Geely Holding Group'un bir karşı teklifi reddedildi.

Analistler, sermaye artırma planının yeterli olduğuna ikna olmadılar.

Birmingham Business School'dan Profesör David Bailey, devralmanın daha mantıklı olduğunu düşünüyor.

“Aston Martin'in nakit toplamaya yönelik son çabası biraz zaman alıyor ancak firmanın karşı karşıya olduğu temel zorlukları değiştirmiyor. Yeni EV'ler (elektrikli araçlar) geliştirmenin yüksek maliyetleri ile hızla gelişen bir endüstride bağımsız bir oyuncu olarak nasıl hayatta kalabileceğini görmek zor, ”dedi Bailey.

"Geely'nin son yatırım teklifini geri çevirmek özellikle kötü bir karar gibi görünüyordu - daha fazla nakit toplayacak ve yine Geely'nin sahibi olduğu (İngiliz spor otomobil üreticisi) Lotus ile platform paylaşımına erişim sağlayacaktı. Bir devralma olasılığı artıyor gibi görünüyor, "dedi Bailey.

Diğer yorumcular daha fazla paraya ihtiyaç olduğunu söylüyor.

“Kayıpların boyutu ve yönü, daha büyük bir nakit enjeksiyonunun gerekli olduğunu gösteriyor. Reuters'in Breaking Views sütununda, Ferrari gibi rakipleri yakalamak için ciddi bir yenileme yatırımı yapılmazsa, kayıplar artmaya devam edecek” dedi.

İngiliz merkezli otomotiv analisti Charles Tennant, devralma da dahil olmak üzere daha sert eylemlerin gerekli olabileceği konusunda hemfikir.

“Satışlar yakında canlanmazsa, korkarım daha fazla nakit – hatta belki de Çinli dev Geely tarafından devralınması – er ya da geç gerekli olacak. Tennant, Stroll'ün Aston Martin'in güçlü bir taleple güçlü bir konumda olduğunu iddia etmesine rağmen, bu yıl şimdiye kadar %66 oranında düşen hisse fiyatıyla City'nin (yatırımcıların) gelecek beklentileri konusunda endişeleri olduğu açık” dedi.

Aston Martin, ilk yarı satışlarının geçen yılın aynı döneminde 2,676'den 2,901'ya düştüğünü ve 6,660'nin tamamında 2022'tan fazla araç satmayı beklediğini söyledi. 2025'e kadar satışların yılda 10,000'e ulaşacağını söyledi.

Tennant, son zamanlarda yapılan yeni fon enjeksiyonunun şirketin 8.^th iflas.

“Sonuçta, bu yeni paranın yarısı, şu anda göze çarpan 1.27 milyar sterlin (1.54 milyar dolar) olan borçları ödemek için harcanacak - bu yıl şimdiye kadar endişe verici bir şekilde yüzde 40 arttı. Borç pozisyonu, tedarik zinciri gecikmelerine bağlı 80 milyon sterlin (97 milyon dolar), dolar cinsinden borçlarının yeniden değerlendirilmesi üzerine 134 milyon sterlin ve şirkete kredili mevduat hesabı ödemesi için 46 milyon sterlin ile kısmen açıklanabilirken; yeni model geliştirme için sadece 138 milyon sterlin olması talihsiz bir durumdur. Ve planlanan 2,676 tam yıl pozisyonuna karşı bu yıl şimdiye kadar satılan sadece 6,600 araba ile yapılacak çok şey var ve bunların hepsi çok paraya mal olacak," dedi Tennant.

Aston Martin'in nakit yakımının endişe verici bir oranda arttığını ve nakit dengesinin %60'lık bir düşüşle 156 milyon £'a düştüğünü söyledi.

"Elektrikli otomobillere pahalı bir geçiş şimdi bir öncelik olarak, Aston Martin'in bunu Mercedes Benz ve Lucid ve Rimac gibi elektrikli otomobil üreticilerinin teknoloji girdileriyle bile kendi kazançlarından finanse edip edemeyeceğini ciddi olarak sorguluyorum" dedi.

Aston Martin, efsanevi film casusu James Bond'un tercih ettiği spor otomobil olmasına rağmen, maalesef İtalya'nın Ferrari'si ile aynı pazarda bulunuyor. Ferrari, fiyatlarını ve kar marjını maksimize etmek için markasının gücünü yöneterek büyük karlar elde ediyor. Aston Martin, yollara uyarlanmış bir yarış arabası olan Valkyrie gibi sınırlı sayıda otomobil üretmeyi içeren ve yaklaşık 2.5 milyon sterline (3.1 milyon $) satılan Ferrari stratejisini taklit etmek istediğini söyledi. Ferrari eşdeğeri Monza SP'dir.

Yatırımcılar, Aston Martin için bu nadir bulunan pazarda gerçekten bir gelecek olup olmadığına karar vermek zorunda. Aston Martin'de zaten %10'un biraz altında hissesi olan Çinli Geely veya Mercedes gibi çok daha büyük bir ortağın korumasını kazanmak en iyisi olabilir.