(Bloomberg) — Jerome Powell'ın Federal Rezervi Çarşamba günü aylardır yapmadığı bir şey yaptı: güvercince bir şey söyle. Yatırımcıların kutlamak için 30 dakikası vardı.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Azarlayan bir ebeveyn gibi, Federal Rezerv başkanı, faiz oranı politikasının gecikmeli etkisinin izlenmesiyle ilgili yorumlarının tetiklemiş olabileceği herhangi bir tomurcuklanma coşkusuna çabucak kibosh koydu. Oranlar hala artıyor, diye yineledi, muhtemelen insanların düşündüğünden daha fazla.
Sonuç, hisse senedi ve tahvil boğaları için acı verici bir yem ve geçiş oldu. S&P 1 Endeksi, Fed kararının açıklanmasından sonraki yarım saatte %500'lik bir yükselişin ardından Powell'ın merkez bankasının tarihsel olarak agresif olan sıkılaştırma döngüsünün duraksamasını düşünmek için “çok erken” olduğunu söylediğinde battı.
Gösterge, Ocak 2.5'den bu yana en kötü Fed günü performansı için %2021 düşüşle tamamladı. Bloomberg verilerine göre, 2008'den bu yana S&P'nin art arda iki Fed gününde %1'den fazla düşmesi de ilk kez oldu.
Fed politikasının beklenen yoluna en duyarlı tenor olan iki yıllık Hazine tahvillerinin getirileri, açıklamanın yayınlanmasından sonra başlangıçta düştü, ancak yatırımcılar daha yüksek bir terminal oranı fiyatladıkça rotayı keskin bir şekilde tersine çevirdi ve yaklaşık 6 baz puan yükseldi.
S&P 500'ün düşüş hızı ve aynı zamanda Ekim ortasından bu yana en kötü tek günlük düşüşü, hem Powell'ın oranlar üzerindeki uzlaşmazlığını hem de daha açık bir politika ekseninin yaklaşmakta olduğuna dair bahislerin çözülmesini yansıtıyor. Hisse senedi endeksi Çarşamba günkü toplantıdan önceki haftalarda %8 tırmanmıştı, bu da Fed'in yatırımcılara daha kalıcı bir erteleme sağlayacağı yönündeki umutların bir başka örneği.
G Squared Private Wealth'in kurucu ortağı ve baş yatırım sorumlusu Victoria Greene, “Basın konferansının başlamasına 30 dakikamız var ve ardından Powell'dan güvercinlere soğuk su geldi” dedi. “Geniş sürüm güncellemesi ile basın toplantısı tonu ve yanıtları arasındaki mesajlaşmada büyük bir kopukluk var. Piyasada sağlam bir mesaja karşı kafa karışıklığı ortaya çıktı.”
Piyasa, Powell'ın söylediği her kelimeye kilitlendi. İlk sıçramadan sonra, başkanın nihai faiz oranlarının beklenenden daha yüksek olacağını söylemesi üzerine hisse senetleri tersine döndü. Daha yavaş bir artış hızına geçişin Aralık toplantısından hemen sonra gelebileceğini söylediğinde tekrar yükseldiler. Ancak merkez bankasının faiz artırım döngüsünü duraklatmayı düşünmek için erken olduğunu söylediğinde tam patlama yaşandı.
Politika yapıcılar oynaklığı artırırken tek bir hedefte başarılı oldular: daha az katı bir Fed olasılığını herhangi bir gereksiz piyasa coşkusunu kışkırtmadan masaya koymak. Artan hisse senetlerinin kısıtlamaya çalıştığı ekonomik koşulları gevşetmedeki rolü göz önüne alındığında, tam anlamıyla bir kutlamanın patlamasını önlemek Powell için çok önemli.
Bank of Bank of ABD ekonomi başkanı Michael Gapen, "Hisse senedi piyasası, onlara finansal koşulların nerede olduğunu söyleyen bir dizi değişkenin parçası ve bu nedenle, hisse senedi piyasalarının önemli ölçüde toparlanması için Fed'in yapmaya çalıştığı şeyle tutarsız olacaktır." America Corp., Bloomberg TV'de söyledi. "Fed'in başarmaya çalıştığı şey bu değil."
Boğalar için son darbe, Powell'ın Fed'in yürüyüş kampanyasındaki nihai tavanın beklenenden daha yüksek olabileceğini kabul etmesi gibi görünüyordu. Tüccarlar hızlı tepki verdi: Açıklamanın ardından sözde terminal oranı için fiyatlandırma %5'in altına düşerken, Powell konuşurken bu oran %5.1'e yükseldi.
Bianco Research LLC'ye göre, Fed'in faiz artırımlarının son oyunu, risk varlıkları için oran artışlarının büyüklüğünden daha önemli.
“Odaklanacağız, hedef neresi?” Bianco Research LLC başkanı Jim Bianco bir röportajda söyledi. "Risk piyasaları umutsuzca, umutsuzca durmalarını istiyor ve temelde söyledikleri şey, durmayacakları."
–Lu Wang'ın yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html