Bankacılık Başarısızlıkları Fed'i Büyük Mart Zamını Yeniden Düşünmeye Yönlendirdi

ABD'nin en büyük otuz bankasından ikisinin son üç gündeki varlık bazındaki başarısızlığı, piyasayı geçici olarak yumuşatabilir. Fed'in faiz oranlarına ilişkin son dönemdeki şahin duruşu. Geçen haftaki ifadesinde, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Fed'in 0.5 Mart faiz kararında 22 puanlık nispeten büyük bir artışa işaret ediyordu. Şimdi faiz oranı vadeli işlemleri, oranları sabit tutma şansının düşük olmasıyla birlikte yüzde 0.25'lik daha küçük bir artış olasılığını ima ediyor. Tabii ki, piyasalar ve Fed hala son haberleri ve politika tepkilerini sindiriyor.

Enflasyon Endişeleri

Bankacılık sektöründeki aksamalara rağmen, enflasyon verileri endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Ocak ayındaki TÜFE verilerinin enflasyonda yükselişi göstermesiyle birlikte, Şubat ayı verileri güçlenebilir. Ayrıca, hizmet enflasyonu inatla yüksek kalmaya devam ediyor. Enflasyonda sürekli ilerleme olmaması, Fed'in oranları artırmak için daha fazla çalışmaya ihtiyaç olduğuna dair sinyal vermesine neden oldu.

Bankacılık Riskleri

Bununla birlikte, açıkça keskin bir şekilde artan faiz oranları ve buna bağlı olarak sabit getirili fiyatlandırmadaki zayıflık, bankaların bilançoları üzerinde baskı oluşturuyor. Genel olarak düşük riskli olarak algılanan sabit getirili varlıklar, Fed'in oranları çok düşük seviyelerden agresif bir şekilde artırmasıyla, geçen yıl boyunca nispeten aşırı değer düşüşleri gördü.

yol açan faktörlerden biri buydu. Silikon Vadisi Bankası'nın başarısızlığı ve bugün İmza Bankası da kapandı. Geçen hafta, daha küçük kripto odaklı Silvergate Bank da tasfiyeye gitti. 2023 için toplam aktifler açısından banka iflaslarının ölçeği, artık mali krizin zirvesinde olan 2008 yılına benziyor. Ancak, 2008'de çok daha fazla sayıda bireysel banka iflas etti.

Fed, faiz oranı döngüsünün muhtemelen zirvesine yaklaşırken, risk yönetiminin önemi hakkında konuştular. Görülüyor ki, bankacılık sektöründeki sorunlar ve Hazine'nin 25 milyar dolarlık yeni bir Banka Vadeli Finansman Programı oluşturması Fed'in faiz kararına iki haftadan kısa bir süre kala Fed'in piyasa etkisini ve dalgalanma etkilerini ölçmek için biraz zaman ayırmak isteyebileceği kadar önemli.

Mart Kararı

Fed, son bankacılık çöküşlerinden önce Mart ayında daha büyük bir zam yapma olasılığını artırdıktan sonra, daha az agresif davranmayı seçebilir. Bankacılık sektöründe son günlerde yaşanan gelişmeler önemlidir.

Fed'in agresif faiz artırımları, bankacılık sektörünün yanı sıra konut gibi ekonominin diğer bölümleri üzerinde baskı oluşturdu. Kısmen para politikası böyle işliyor, ancak Fed aynı zamanda tam istihdam ve düşük enflasyon hedeflerine ek olarak finansal sistemde istikrar istiyor.

Fed'in Mart toplantısına ilişkin beklentiler açısından inişli çıkışlı geçen bir haftanın ardından, Fed, en azından bir sonraki toplantı için planlarını yeniden gözden geçirebilir ve anlaşılabilir bir şekilde, sadece enflasyonu yönetmenin ötesindeki konularla meşgul olabilir. Bununla birlikte, bankacılık sektörünün daha fazla büyük kurumsal başarısızlık görmeyeceği varsayılırsa, Fed'in Haziran veya Temmuz toplantılarında küçük kademeli oran artışları muhtemel görünüyor ve borç tavanında bir anlaşmaya varıldığı varsayılarakBu da ABD ekonomisi için küçük ama potansiyel olarak çok önemli bir başka riski temsil ediyor.