Kuşatılmış Milyarder Hui Ka Yan, Çökmekte Olan İmparatorluğuna Dayanmak İçin Mücadele Ediyor

Bir zamanlar Çin'in en zengin insanı olan Hui, 100 yıl sonra ilk kez ilk 14'ün dışına düştü.

Emlak şirketi China Evergrande Group'un kurucusu Hui Ka Yan, bir zamanlar büyük servetinin neredeyse tamamını kaybetti. 42.5 milyar dolar değerinde ve 2017'de Asya'nın en zengin insanı olarak zirvede yer aldı, onun zenginliği Borç sıkıntıları, zor durumdaki geliştiriciyi rahatsız ettiğinden, büyük ölçüde azaldı. Yine de eski iş adamının firmasının borçlarını ödemenin somut bir yolunu bulması için baskı arttıkça, analistler kesinlikle çok daha fazlasını kaybedeceğini söylüyorlar.

64 sıralamasından ayrılan 2022 yaşındaki Çin'in en zengin 100'ü 2007'deki ilk çıkışından bu yana ilk kez, şimdi bir kısmı malikanelere, jetlere ve bir yatlara sürülmesine rağmen, tamamen yıllar içinde aldığı temettülere dayanan 2.9 milyar dolarlık tahmini net değere sahip. Bu sayı, Hui'nin hisseleri Mart ayında ticaretten askıya alınan ve hala yeniden başlama kriterlerini karşılayamayan Evergrande'deki %60 hissesini hariç tutuyor. Askıya alınmadan önce bile, firma zirve değerinin yaklaşık %95'ini kaybetmişti.

Ancak kişisel varlıkları bile firmanın alacaklılarından güvende değil. Hui zorunda kaldı kendi 1 milyar dolarını kullanmak Evergrande borcunu geçen yılın sonlarında bu yılın başlarında ödemek için nakit ve bu yılın başlarında sattı iki lüks daire bir indirimle -biri Shenzhen şehrinde ve biri Guangzhou'da- toplam 50 milyon $ (360 milyon yuan) karşılığında, görünüşe göre daha fazla ödemeye yardımcı olmak için.

Evergrande, 300 milyar doları aşan borcunu yeniden yapılandırmak için bir plan yapmaya çalışırken, bu konuda bilgisi olan bir kişiye göre, konunun büyüklüğü ve karmaşıklığı nedeniyle muhtemelen tekrar ertelenecek ve 2023'e itilecek. kalan kupa varlıklarının çoğunun risk altında olması muhtemeldir. Hong Kong Üniversitesi'nde finans profesörü olan Chen Zhiwu, Çin'in büyük ölçüde değişen siyasi ortamının ortasında, Hui'nin kurumsal yükümlülüklerini kendi parasıyla ödemeye devam etmesi için baskının “daha ​​yüksek olmasa da gerçekten yüksek” olduğunu söylüyor.

Aslında, Hong Kong'un prestijli The Peak semtindeki üç evinden biri, ele geçirildi Evergrande'nin 90 milyon dolarlık (tahmini piyasa değeri) mülkle teminatlandırılmış bir krediyi temerrüde düşmesinden sonra geçen hafta Kasım ayında China Construction Bank (Asya) tarafından.

Chen, “Tabii ki, kişisel varlıkları ile kurumsal varlıklarının çok net bir şekilde ayrılmasını istiyor, ki bu da yetkililerin kabul etmeye istekli değil” diyor Chen. "Bunun anlamı, şirket borcu temerrüde düştüğünde, kişisel servetinin bir kısmının borç sahiplerine yapılan ödemelere katkıda bulunmak için kullanılması gerekebileceğidir."

Evergrandethe şirketinin web sitesine göre hala iktidardaki Komünist Partinin bir üyesi olan Hui, aynı lüks Hong Kong bölgesindeki diğer iki lüks evini Orix Asia Capital'den alınan krediler için teminat olarak verdi. O da satmak için arıyorum Londra'nın Hyde Park bölgesine bakan 45 odalı Knightsbridge malikanesi, Suudi bir prensten 232 milyon dolara satın aldıktan iki yıl sonra. Ve satmak zorunda kalabileceği özel jetleri ve 60 milyon dolarlık bir süper yatı var.

Evergrande'nin gelirleri uçurumdan düştüğü için (sadece kaydedilmiş Yılın ilk sekiz ayında 2.5 milyar dolarlık sözleşmeli satışlar, önceki yıla göre yaklaşık %96'lık bir düşüş), Hui'nin alacaklıları şirketin gelecekteki geri ödeme için yeterli nakit akışı yaratabileceğine ikna etmesi pek olası değil.

Tabii ki, kişisel varlıklarının ve kurumsal varlıklarının çok net bir şekilde ayrılmasını istiyor, ki yetkililer bunu kabul etmeye istekli değil.

Bu arada, ülke çapında bir ipotek boykotu Alımlarının tamamını ödeyen ancak Evergrande gibi sorunlu müteahhitlerin parasının bitmesinin ardından apartman komplekslerini zamanında teslim edemeyen kızgın alıcılar tarafından hükümet üzerinde baskı oluşturuyor. Yetkililer, Çin'de nadir görülen halk protestolarını bastırmak için özel krediler bu tür işlere yardımcı olmak için toplam 27.6 milyar dolar (200 milyar yuan). San Diego'daki California Üniversitesi'nde ekonomi politiği doçenti olan Victor Shih, bankalara yerel yönetimlerin finansman kollarına borç vermeleri söylenmiş gibi görünüyor, böylece onlar da zor durumdaki emlak firmalarından bitmemiş projeleri satın alabiliyorlar. küçük bir indirim. Evergrande şuraya Eylül ayında, önceden satılmış ancak teslim edilmemiş 95 inşaat projesinin %706'i üzerinde çalışmaya yeniden başlamıştı.

Ancak, ortalama ev alıcılarının çıkarlarını korumanın yanı sıra, pek az kişi Pekin'in rotasını tersine çevirmesini ve offshore kreditör güvenini yeniden sağlamak için çok önemli olarak görülen daha geniş sektör kurtarma önlemlerini açıklamasını bekliyor. Moody's Investors Service'in Hong Kong merkezli kıdemli başkan yardımcısı Kaven Tsang, temerrütler, düşen satışlar ve hızla yavaşlayan büyüme de dahil olmak üzere gayrimenkul erimesinin yol açtığı ekonomik acının "hükümetin] tolerans düzeyi içinde olduğunu söylüyor.

Tsang, “Merkezi hükümet, ekonomiyi desteklemek için emlak sektörünü kullanmayacağını geçmişte açıkça belirtti” diyor. "Şu ana kadar herhangi bir değişiklik görmedik"

Hong Kong merkezli danışmanlık firması Alvarez & Marsal Asia'nın genel müdürü Ron Thompson, Çin'in konut talebinin istikrara kavuşmasının en az iki yıl süreceğini düşündüğünü söylüyor. Moody's, Ekim ayında Çin'in emlak satışlarının bir önceki yıla göre Ağustos ayında %12 ve Eylül ayında %21 küçüldükten sonra önümüzdeki 15.3 ay boyunca düşmeye devam edeceğini tahmin etti. Ülkenin geliştiricilerinin önümüzdeki iki yıl içinde vadesi gelen en az 55 milyar dolarlık tahvilleri olduğu, ancak daha zayıf satışlar ve sınırlı yeniden finansman seçenekleriyle karşı karşıya kaldıkları göz önüne alındığında, temerrüt riski yüksek olmaya devam ediyor.

Alvarez & Marsal Asia'dan Thompson, bu ortamın ortasında, tahvil yatırımcıları temerrüde düşmüş geliştiricilerin yeniden yapılandırılmasına saplanıp “dolar üzerinden 100 sent beklemiyorlar” ve muhtemelen artan kayıplarını telafi etmek için hisse senedi ve diğer teminatlar talep edecekler. Kaiyuan'ın Hong Kong merkezli baş yatırım görevlisi Brock Silvers, Hui'ye özel olarak borç verenlerin, daha fazla varlığa el koyma ve ödenmemiş mali yükümlülükler nedeniyle varlıkları tasfiye etmek için "kurtarma" dilekçeleri ile işleri giderek daha fazla kendi ellerine aldıklarını söylüyor. Sıkıntılı varlıklara yatırım yapan sermaye.

Evergrande, 28 Kasım'da Hong Kong'da, ilk olarak Haziran ayında alacaklı ve Samoa merkezli Top Shine Global Limited'i elinde bulunduran, belirtilmemiş finansal yükümlülüklerde 110 milyon doları aşan yatırım tarafından getirilen bir tasfiye duruşmasıyla karşı karşıya.

Evergrande'nin 1.6 yılında Hui'nin milyarder arkadaşı tarafından kontrol edilen Chinese Estates Holdings'ten 12.5 milyar dolara (2015 milyar HK$) satın aldığı Hong Kong merkezi Joseph Lau, ayrıca alacaklılar tarafından da haczedilmiş ve yakın zamanda satışa çıkarılmıştır. Wan Chai'de bulunan 26 katlı China Evergrande Center'ın şu anda tahmini değeri 1 milyar dolar civarında ve ihale süreci Ekim ayı sonlarında sonuçlandı. Bildirildiğine göre çizildi milyarderden gelen faiz Li Ka-shingCK Varlık Holding.

Hui, son umudunu elektrikli arabalara bağlamış görünüyor. Hong Kong listesinde yer alan Çin Evergrande Yeni Enerji Araç Grubu , üçte ikisi ana Evergrande'ye ait ve ticareti de Mart ayından bu yana askıya alınmış olan Ekim ayı sonlarında açıklandı 24,700$'lık Hengchi 5 elektrikli spor arazi aracını 100 alıcıdan oluşan ilk partiye teslim ederek Hengchi Auto için "önemli bir kilometre taşı" oluşturdu. Ana şirket Evergrande ayrıca şunları söyledi: Temmuz dosyasında açık deniz borcunun yeniden yapılandırılmasına yönelik “ek kredi geliştirme” paketinin bir parçası olarak EV biriminde özsermaye payları sunabileceğini söyledi.

Ancak Pekin merkezli butik yatırım bankası Chanson & Co.'nun genel müdürü Shen Meng, EV teslimatlarının alacaklılara çok az rahatlık sağladığını söylüyor. Bir zamanlar kuşatılmış Hui aziz hırslar Çin'in Elon Musk'ı olmak ve Evergrande'yi Tesla'nın üzerine çıkarmak için Hengchi'yi istikrarlı bir marka olarak kurmadan önce daha kat etmesi gereken uzun bir yol var.

Shen, “İlk partinin teslimatları, Evergrande'nin EV işinin olgunlaşması anlamına gelmiyor, çünkü daha büyük ölçekli üretime ve kitleye teslimata başlamak oldukça çaba gerektirecek” diyor. “EV ünitesinin güvenilir bir varlık olarak görülmesi pek olası değil ve yeniden yapılandırma sürecinde pek yardımcı olmayacak.”