Berkshire Sonuçları Enflasyonun Geçişini ve Piyasa Türbülansını Gösterebilir

(Bloomberg) - Berkshire Hathaway Inc., yatırımcılara holdingin giderek artan enflasyon, faiz artışları ve en büyük varlıklarından bazıları üzerinde baskı oluşturan piyasadaki gerilemeyle nasıl başa çıktığına dair bir bakış sunmak üzere.

Bloomberg'den En Çok Okunan

Warren Buffett'dan Berkshire, Cumartesi günü ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak ve bu yılın ilk yarısında piyasaları rahatsız eden keskin satışların, sonuç olarak şirketin hisse senedi portföyünden ve kendi defter değerinden büyük bir kısmını alması muhtemel. analistlere göre.

Bu ölçü firma için her şeyden önemli olmasa da, yatırımcılar bunu holdingin performansı için kısa bir yol olarak kullanıyor ve buradaki zayıflığın onları memnun etmesi muhtemel.

Keefe Bruyette & Woods Inc analisti Meyer Shields, "Berkshire'ın portföyüne ve piyasa hareketlerine dönüp baktığımızda oldukça önemli bir ardışık bozulma bekleyebiliriz" dedi. "İyi ya da kötü, kişisel olarak daha kötü düşünüyorum, insanlar defter değerine bakıyorlar Berkshire'ın değerleme temeli olarak ve eğer defter değeri düşerse, bu hisse senedinin daha az çekici görünmesine neden olacaktır."

Piyasa türbülansı tek olumsuz rüzgar değil. Enflasyonun hızla artmasıyla birlikte, Berkshire'ın gayrimenkul ve otomobil sigortası gibi alanlardaki (enflasyonun tazminat taleplerinin maliyetini artırmasının muhtemel olduğu) faaliyet gösteren işletmelerindeki düşüşler, şirketin enerji ve demiryolu birimlerinin elde ettiği kazançlardan daha ağır basabilir.

Halihazırda kazanç bildiren sigortacılar, oranlar ve enflasyondan sert bir darbe aldıklarını söylüyor ve yatırımcıların dikkatini, ABD'nin en büyük ikinci özel yolcu otomobil sigortacısı olan otomobil sigorta şirketi Geico ve Gen Re gibi Berkshire'daki işletmelerin nasıl adil olacağına çekiyor.

Buffett bu yılın başlarında enflasyonun gelecek aylar veya yıllardaki gidişatını tahmin edemediğini söylemişti. Yine de işyerlerinde fiyat artışları gördü. O dönemde enflasyon hakkında "Neredeyse herkesi dolandırıyor" dedi.

Hikaye devam ediyor

CFRA Research analisti Cathy Seifert, "Faaliyet gösteren işletmeler aslında daha geniş bir ekonomi için bir mikrokozmostur" dedi. "Çeşitlendirilmişler, ancak yine de çeşitlilik onları enflasyondan izole etmiyor çünkü gerçekten bağışık olan çok az sektör var."

Sonuçlar, hissedarların pandeminin başlangıcından bu yana şirketin ilk yıllık toplantısı için Omaha, Nebraska'da toplanmasından üç aydan biraz daha uzun bir süre sonra geliyor. Milyarder yatırımcı Buffett, toplantıyı sigorta şirketi Alleghany Corp.'un satın alınması, Chevron Corp.'un hisselerinin genişletilmesi ve HP Inc.'in de aralarında bulunduğu şirketlerin hisselerinin de dahil olduğu agresif bir satın alma çılgınlığının çığırtkanlığını yapmak için kullandı.

Özellikle Berkshire, Occidental Petroleum Corp.'un hisselerini hızla satın aldı ve şu anda enerji şirketinin tedavüldeki hisselerinin %19.5'ini elinde tutuyor. Bu, Berkshire'ın enerji firmasını bir satın alma hedefi olarak görüp görmediği konusunda soruları gündeme getirdi; ancak bu tür bir öngörü, şirketin üç aylık sonuçlarına nadiren dahil ediliyor.

Yatırım şirketi Smead Capital Management'ın başkanı Cole Smead, "Berkshire'ın amacının ne olduğu konusunda netlik elde edeceğinizi sanmıyorum" dedi.

Bu çeyrekte izlenecek başka neler var:

buybacks

Buffett, rekabetçi anlaşma ortamında parayı işe koymanın bir yolu olarak Berkshire hisselerini geri satın almaya giderek daha fazla yöneliyordu. Berkshire, 27.1'de toplam 2021 milyar doları geri satın aldı; bu, şirketin rekora yakın nakit dağıtmakta zorlandığı 2018'de agresif bir şekilde hisse senedi geri alımına başlamasından bu yana en yüksek yıllık seviyeydi.

İlk çeyrekte hisse geri alımlarını sadece 3.2 milyar dolar ile yavaşlattı. Piyasanın pandemi dönemindeki yüksek seviyelerden çıkmasıyla, potansiyel anlaşmaların ufukta gözükmesiyle geri alımlar azalabilir.

Shields, "Belki de insanların istediğinden daha az sayıda hissenin geri satın alındığını görebilirsiniz" dedi. “Sermayenin giderek daha cazip kullanım alanları var.”

Hisse Senedi Baygınlığı

Buffett pazarlık yapmayı seviyor ve piyasadaki çalkantılar Berkshire'ın hisse senedi portföyünü olumsuz etkilese de aynı zamanda bir satın alma fırsatı da yaratabilir.

Yatırımcıların pandeminin etkisi altına aldığı krizden neden faydalanmadığına dair sorularla karşılaşan Buffett, ilk çeyrekte işleri hızlandırdı. Kendisi ve yatırımcı yardımcıları, üç aylık dönemde yaklaşık 41 milyar dolarlık net alım gerçekleştirerek Berkshire'ın en az on yıldaki en büyük satın alma çılgınlığını yaşadı.

Şimdi, savaş ve enflasyon piyasadaki oynaklığı artırıp S&P 500'ün iki yılı aşkın sürenin en kötü çeyreğine girmesine neden olurken, Buffett bu tıkacın akışını sürdürebilir.

veraset

Şu anda 91 yaşında olan Buffett, geçen yıl Berkshire Başkan Yardımcısı Greg Abel'in, kendisi ayrıldığında CEO görevini devralacağını doğrulamıştı. Analistler, şirketin hafta sonu üst düzey veraset planları hakkında daha fazla ayrıntı sunmasının pek mümkün olmadığını, Buffett veya uzun süredir iş ortağı olan 98 yaşındaki Charlie Munger'in istifa edeceğine dair çok az beklentinin olduğunu söylüyor.

Seifert'e göre Alleghany CEO'su ve eski Berkshire sigorta yöneticisi Joe Brandon, holdingin sigorta operasyonlarını yürüten Ajit Jain'in mantıksal halefi olarak ortaya çıkabilir.

“Warren Buffett'ın hâlâ Joe Brandon'a karşı zaafı var. Ona büyük saygı duyuyor" dedi Seifert. "Belki üst düzey bir başarı ile ilgili değil, ancak birkaç basamak aşağısıyla ilgili olduğundan, yeni bir küçük kırışıklık var."

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2022 Bloomberg LP