Bill Ackman, Hisse Senedi Olarak 400 Milyon Dolar Zarar Gören Netflix'i İptal Etti

Özet

• Netflix
  NFLX
  on yıl içinde ilk kez abone kaybettiğini açıkladı.
• Yatırımcı, Ocak ayında pozisyonu kurduktan sonra 3.1 milyon hissenin tamamını sattı.
• Hisseler bugüne kadar %60'ın üzerinde düştü.

Netflix Inc.'deki bir hisseyi ifşa ettikten yaklaşık üç ay sonra (NFLX, mali), Pershing Meydanı lideri Bill Ackman (İşlemler, Portföyümüz) bu haftanın başlarında, on yıl içinde ilk kez abone kaybettiği haberlerinin ardından 3.1 milyon hisse pozisyonundan satıldığını açıkladı.

Milyarder aktivist gurusu, Çarşamba günü hissedarlara yazdığı bir mektupta, New York merkezli hedge fonunun yıldan bugüne getirilerinin, 1.1 milyar dolarlık yatırımındaki kaybın bir sonucu olarak dört yüzde puanı etkilendiğini söyledi. Genel olarak, bahis Pershing Square'e tahmini 400 milyon dolara mal oldu.

Los Gatos, California merkezli yayın hizmetinin hisseleri, Salı günü 2022'nin ilk çeyreğinde 200,000 abone kaybettiğini bildirdikten sonra düştü. Ancak bu tamamen beklenmedik bir durum değildi; şirket, Ocak ayında yatırımcıları abone büyümesinin yılın ilk üç ayında önemli ölçüde yavaşlayacağı konusunda uyardı ve vasat bir rehberlik sağladı.

Ek olarak, Netflix geleneksel izleme deneyimini alt üst eden bir akış hizmetine öncülük ederken, Walt Disney'den rakip platformlar
DIS
(DIS, mali), İletişim
CCZ
(CMCSA, mali) ve Paramount Global (TO, mali), diğerlerinin yanı sıra, yavaş yavaş abone büyümesine tecavüz etmeye başladı.

Cansız sonuçlara yanıt olarak Netflix, önümüzdeki birkaç yıl içinde ödeme yapmayan izleyicilerin peşinden giderek ve reklamları dahil ederek daha agresif davranarak yalnızca abonelik modelini değiştirmeyi planladığını duyurdu.

Ackman mektubunda "Netflix'in yönetimine ve kurdukları olağanüstü şirkete büyük saygı duyduğunu", ancak "muazzam" işletme avantajının ve gelecekteki abone artışındaki değişikliklerin Pershing'in şirketin gerçek değerine ilişkin tahmini üzerinde çok büyük bir etkisi olabileceğini belirtti.

“Bu iş modeli değişikliklerinin mantıklı olduğuna inansak da, bunların şirketin uzun vadeli abone büyümesi, gelecekteki gelirleri, faaliyet marjları ve sermaye yoğunluğu üzerindeki etkilerini tahmin etmek son derece zor” diye yazdı. Portföyümüzün yüksek oranda konsantre olması nedeniyle yatırım yaptığımız işletmelerde yüksek derecede öngörülebilirliğe ihtiyacımız var. Netflix'in işini anlamak temelde basit olsa da, son olayların ışığında, şirketin gelecekteki beklentilerini yeterli derecede kesin olarak tahmin etme yeteneğimize olan güvenimizi kaybettik."

Ackman ayrıca, yönetim ekibinin geçmişine bakıldığında Netflix'in "oldukça başarılı bir şirket ve mükemmel bir yatırım" olmaya devam etmesi durumunda şaşırmayacağını vurguladı ancak Valeant Pharmaceuticals gibi firmasına milyarlarca dolara mal olan daha önceki felaket yatırımlarından ders aldığını da kabul etti. .

“Geçmişteki hatalardan öğrendiğimiz şeylerden biri, orijinal tezimizle tutarsız bir yatırım hakkında yeni bilgiler keşfettiğimizde hemen harekete geçmektir. Bu yüzden burada bunu yaptık” diye yazdı.

97.02 milyar dolarlık piyasa değeri ile Netflix hisseleri Perşembe sabahı %3.5 düşüşle 218.30 dolardan kapandı. Hisse senetleri bugüne kadar %60'ın üzerinde değer kaybetti.

Bununla birlikte, Netflix'in GF Skoru, GuruFocus'un hisse senetlerinin uzun vadeli performanslarıyla yakından ilişkili olduğu tespit edilen sıralama sistemi 81 üzerinden 100'dir. Kârlılık ve büyüme için yüksek puanlar almak, finansal güç ve GF Değeri için orta sıralarda yer almak ve Momentum için düşük bir not olan şirket, ileriye dönük iyi bir performans potansiyeline sahip.

2021 yılının dördüncü çeyreği itibarıyla şirkette kayda değer yatırımları bulunan gurular arasında şunlar yer aldı: Baillie Gifford (İşlemler, Portföyümüz), Ken Fisher (İşlemler, Portföyümüz), Frank Kumları (İşlemler, Portföyümüz), Spiros Segalaları (İşlemler, Portföyümüz) Ve Chase Coleman (İşlemler, Portföyümüz).

Ackman'ın holdinglerine genel bakış

Pershing Square'in 2022'nin ilk çeyreği hisse senedi portföyü, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na 45F başvurusunda bulunmak için dönemin sona ermesinden 13 gün sonra henüz serbest bırakılmadı. Aktivist yatırımlarıyla tanınan hedge fonu, düşük performans gösteren bir avuç şirkette büyük pozisyonlar alıyor ve hissedarlar için değerin kilidini açmak için yönetimle birlikte çalışıyor.

Ackman'ın 80 Aralık itibariyle yedi hisse senedinden oluşan 10.78 milyar$'lık öz sermaye portföyünün %31'inden fazlası tüketici döngüsel sektörüne yatırılırken, gayrimenkul alanı %12.86'yı temsil ediyordu.

Dördüncü çeyreğin sonu itibariyle Ackman, Lowe's Companies Inc.'de (DÜŞÜK, mali), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, mali), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, mali), Restoran Markaları Uluslararası A.Ş. (QSR, mali), Howard Hughes
MHK
(MHK, mali), Domino's Pizza Inc. (DPZ, mali) ve Kanada Pasifik Demiryolu Ltd. (CP, mali).

Yatırımcılar, 13F başvurularının, bir firmanın yalnızca ABD hisse senetlerindeki pozisyonlarını ve Amerikan mevduat makbuzlarını içerdiğinden, bir şirketin varlıklarının tam bir resmini vermediğini bilmelidir, ancak raporlar yine de değerli bilgiler sağlayabilir. Ayrıca, raporlar yalnızca en son portföy dosyalama tarihi itibariyle, raporlama yapan firma tarafından bugün veya bu makale yayınlandığında bile sahip olunan veya tutulmayan alım satımları ve holdingleri yansıtmaktadır.

Açıklamalar

Bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonum yok ve önümüzdeki 72 saat içinde bahsi geçen hisse senetlerinde yeni pozisyon satın alma planımız yok.