Büyüme Hisse Senedi İyimser Ron Baron'dan Milyarder Yatırımcı Görüşleri

Milyarder para yöneticisi Ron Baron, büyük ölçüde iyimser olduğu için onlarca yıllık yıldız getirilerini denetledi. 40 yıl önce fonunu kurduğundan bu yana büyük ölçüde yükselen hisse senetlerine uzun vadeli yatırım yaklaşımında kararlı bir şekilde yükselişini sürdürdü. 10'de yönetimi altında 1982 milyon dolarla başladığı yatırım fonu yöneticisi Baron Capital, şu anda yaklaşık 50 fonda kabaca 19 milyar doları yönetiyor. Baron, güçlü geçmişi ve uzun vadeli varlık takdiri sayesinde yaklaşık 5 milyar dolarlık bir net değer biriktirdi. Baron ayrıca, aralarında Jerry Seinfeld, Bon Jovi, Chris Rock ve Mariah Carey'nin de bulunduğu düzinelerce yıldızın katıldığı yıllık yatırım konferansıyla Wall Street fon yöneticileri arasında ünlüdür.

Bu yılki piyasa çalkantısına rağmen Baron, al-ve-tut yatırımcısının en büyük bahislerinden bazılarında hala büyük getiriler öngörmesiyle yılmadı. Uzun zaman Tesla Boğa, en büyük fonlarından birinin şaşırtıcı bir şekilde %45'ini elektrikli araç üreticisinin hisselerine yatırdı, bu yıl hisseler yaklaşık %44 düşüşle mücadele ettikten sonra bile. Baron'un Tesla'ya yaptığı yatırım yıllar içinde büyük karlar elde ederken, 2022, daha geniş pazar satışlarının ortasında daha zor oldu. 6 milyar $'lık (varlık) amiral gemisi Baron Growth Fund, 26'de kabaca %2022 düşerken, yine 6 milyar $'ı yöneten Baron Partners Fund %28 düştü (S&P 500'ün %21'lik düşüşüne kıyasla). Yine de, Baron Partners Fonu, son beş ve on yılda sırasıyla yıllık ortalama %28 ve %22'lik bir getiriye sahiptir.

FORBES: Yatırım yapmaya nasıl başladınız?

RON BARON: Akşamları Washington DC'de hukuk fakültesine gittim ve gündüzleri patent ofisinde patent denetçisi olarak çalıştım. Ve fazladan para kazanmak için - barmenlikten cabana oğlanına kadar - diğer tüm işlerim vardı. 26 yaşımdayken artık askere alınamıyordum, bu yüzden patent ofisinden istifa ettim ve New York'a geldim. 15,000 dolar borcum vardı, sadece 500 dolarım vardı, arkadaşımın New Jersey'deki bodrum katında yaşıyordum ve Wall Street'te analist olarak iş başvurusunda bulunuyordum. İş bulamadım - hatta Wall Street'te çalışan insanlar için şoför olarak iş başvurusunda bulundum. Onlar için çalışırsam onları etkileyebilirim, sonra belki onları bir işe ikna edebilirim diye düşündüm ama hiçbir şey. Yaklaşık üç ay sonra, Janney Montgomery Scott için araştırma analisti olarak çalışan bir işe girdim. Her hafta şirketleri ziyaret eder ve ardından onları müşterilere sunacak satıcılara bir araştırma mektubu gönderirdim. Kötü bir hisse senedi tavsiyesinden sonra kovuldum ve ikinci bir iş aramaya başladım. Barron's'un editörü Alan Abelson'ı aradım ve ona hikayemi anlattım. Onunla konuşmaya gittim ve bana muhabir olarak iş teklif etti ama ben "çok teşekkürler ama hep yatırımcı olmak istemişimdir" dedim. Sonunda araştırma da olan bir sonraki işim için beni tavsiye etti. Daha sonra, komisyon karşılığında koruma fonlarına sattığımız araştırmayı yapan hukuk fakültesinden bir arkadaşımla ortaklık kurdum. O zamana kadar net değerim -15,000 dolardan 2 milyon dolara çıkmıştı. Böylece 1982'de, yönetimi altında 10 milyon dolarlık varlıkla Baron Capital'i kurdum.

FORBES: Bugünkü yatırım stratejinizi nasıl tanımlarsınız ve kariyeriniz boyunca gelişti mi?

BARON: İlk başladığımda, bir işletmenin değerinin ne olduğu ile ilgiliydi. Bir işletmenin değerinde olduğunu düşündüğüm şeye ve ardından onu buna göre indirimli olarak satın almaya dayanıyordu. Bunun gibi bir sürü hisse senedi aldım - çoğu iyi gitti, ancak olmayanlar sadece korkunç yatırımlardı ve onlardan kurtulamadım. Ben de bunun pek iyi bir fikir gibi gelmediğini söyledim. Daha iyi bir fikir olduğu ortaya çıkan şey, büyüme potansiyeline sahip, onları yöneten harika insanlara ve rekabet avantajına sahip büyük işletmelere yatırım yapmaktı. Hisse başına kazanç büyümesi yerine satış büyümesine odaklandım. Her zaman işletmelerin nasıl para kazandığını öğrenmekle ilgilidir. Bunun kendi deneyimlerimden elde ettiğim büyük bir avantaj olduğunu düşündüm çünkü nasıl çalıştıklarını ve onları neyin başarılı ya da başarısız kıldığını gördüm. Warren Buffett'ı ve nasıl yatırım yaptığını da öğrendim ve bunu yapmaya çalıştım. Yine de o daha çok bir değer yatırımcısı, oysa ben daha çok büyüme odaklıyım.

FORBES: Hangi yatırımın en büyük zaferiniz olduğunu düşünüyorsunuz?

BARON: Olurdu Tesla (TSLA)- bu, en çok kazandığımız ve hala gelecekte en fazlasını yapacağımızı düşündüğüm şey. Hukuk fakültesi ve patent ofisinden bir arkadaşım beni Antonio Gracias'ın ortaklığına yatırım yapmam için aradı. Anladığım kadarıyla o, Elon Musk'la dost oldu ve 2007'de Tesla'nın baş direktörü oldu. Sonunda beni Musk'la tanıştırdı. bol kargo pantolon ve kareli gömlekle ziyaretime geldi, genel olarak darmadağınık görünüyordu. Eski otomobil üreticilerine ve petrol şirketlerine karşı rekabet edebilmek için bu elektrikli arabayı nasıl yaratacağına dair hikayesini anlatıyor. Hisse senedi 2010 yılında hisse başına yaklaşık 20 dolardan halka açıldıktan sonra yeterince hızlı satamadım ama izlemeye devam ettim. Bu, şirketin hisseyi hisse başına 80 dolara gönderen Model S'yi piyasaya sürdüğü zamandı. Bu yüzden uzay ve arabalar hakkında konuşarak birkaç saat geçirdiğimiz Musk'ı fabrikasında ziyarete gittim. Kısa bir süre sonra hisse tekrar ikiye katlandı ve kendi kendime "Ona sahip olmalıyım" dedim. Bu nedenle, 380 ve 2014 yılları arasında 2016 $ yatırım yaptık ve bu, yıllar boyunca müşterilerimiz için milyarlarca dolar kazanç sağladı. Önümüzdeki on yıl içinde yatırımımızın beş, altı veya yedi katını geri alacağımızı düşünüyorum. Şimdi SpaceX'e de ciddi yatırımlar yapıyoruz.

FORBES: En büyük hayal kırıklığınız olarak gördüğünüz yatırım hangisi ve bundan ne öğrendiniz?

BARON: Eh, en büyük dolar kaybı oldu Sotheby. 500'da çevrimiçi müzayede alabileceklerini düşünerek 1999 milyon dolar yatırım yaptım ve hisse senedi başlangıçta iki katına çıktı. Ama sonra başkan suçlandı ve hisse senedi yatırdığım orijinal fiyatın yarısına düştü, ben de sattım. Ayrıca oy hakkı olmayan hisse senetlerimiz de vardı ve bu bana gelecekte bundan kaçınma konusunda değerli bir ders verdi. Yaptığım en büyük hata, zamanımı boşa harcamak ve Amazon'a odaklanmamaktı.AMZN
1999'da Jeff Bezos'u Sotheby's'i almaya ikna etmek için başarısız bir şekilde ziyarete gittiğimde. Bana, böyle biriyle bir daha karşılaştığımda bunu bileceğimi ve onlarla yatırım yapmaktan geri kalmayacağımı öğretti. Harika insanlara yatırım yapmak - Musk'la ikinci karşılaşmamdan sonra olan buydu.

FORBES: 20 yaşındaki kendinize yatırım yapma konusunda bir öğüt verecek olsanız bu ne olurdu?

BARON: Yaptığınız işi sevmeli, gerçekten çok çalışmalı ve itibarınızı her şeyin üzerinde tutmalısınız. Bununla, ne yaptığınızı kimse görmediğinde nasıl davrandığınızı kastediyorum. Kendine sormalısın, gurur duyar mıyım? Kariyerimin başlarında bana yardım eden insanlardan biri, bir keresinde bana "Ron, yazılı bir anlaşmaya ihtiyacın varsa, yanlış kişiyle iş yapıyorsun," diyen Jay Pritzker'di. Sözünle yaşamak ve ölmek zorundasın. Ne yapacağım diyorsan onu yaparsın. Bu gerçekten büyük bir dersti, sözünü yerine getirmek ve el sıkışan biri olmak.

FORBES: Geniş bir strateji açısından veya mevcut yatırım ortamı açısından yatırımcıların karşı karşıya olduğu en büyük risk nedir?

BARON: Şu anda yatırımcılar için en büyük risk, akıllı oldukları için örneğin siyaseti, borsayı veya petrol fiyatlarını tahmin edebileceklerini düşünmeleridir. Başarılı olmak için yapmaları gereken tek şeyin hisse senedi alıp satmak olduğunu düşünüyorlar ama bu doğru değil. İnsanlar yatırım yaparken yatırımdan hemen para kazanacağını düşünmemeli. Makul bir zaman dilimine sahip olmaları gerekir. Yarın, gelecek ay ve hatta gelecek yıl para kazanmak için bugün yatırım yapıyorlarsa, bu risklidir. Başarılı bir şekilde yatırım yapmak için uzun vadeli bir ufka sahip olmanız ve hisse senetleri yerine bir işletmeye yatırım yapmaya hazır olmanız gerekir. Tıpkı saç kesmek veya uçak uçurmak gibi işlere yatırım yapmanın da bir uzmanlık olduğuna inanıyorum.

FORBES: Her yatırımcının okumasını tavsiye ettiğiniz bazı kitaplar nelerdir?

BARON: Güç Oyunu: Tesla, Elon Musk ve Yüzyılın Bahsi Tim Higgins tarafından ve Titan: John D. Rockefeller'in Hayatı, Sr. Ron Chernow tarafından. şu anda okuyorum Leonardo da Vinci Walter Isaacson tarafından.

FORBES: Teşekkür ederim.

Dünyanın en zeki milyarder yatırımcılarıyla birlikte yatırım yapabileceğiniz Forbes Billionaire Investor'ın Kasım sayısından alıntılanmıştır.