(Bloomberg) — "Siyah Kuğu" yazarı Nassim Taleb tarafından tavsiye edilen hedge fonu Universa Investments, müşterilerine küresel ekonomi genelinde artan borçların Büyük Buhran'a rakip olan piyasaları kasıp kavurmaya hazır olduğunu söyledi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Şirketin baş yatırım sorumlusu 1920 yaşındaki Mark Spitznagel, Bloomberg tarafından bu hafta ele geçirilen bir mektupta, "Bu, nesnel olarak finans tarihindeki en büyük yangın bombası - 51'lerin sonlarından daha büyük ve muhtemelen benzer piyasa sonuçlarıyla" dedi.
Hazine Bakanı Janet Yellen Cuma günü ABD'deki istihdam ve enflasyon verilerinden memnun olduğunu ancak durgunluk risklerini küçümsemek istemediğini söyledi. Bloomberg Ekonomi modeli bu yıl resesyon ihtimalini %100 olarak belirlerken, bazıları güçlü işgücü piyasası ve düşen enflasyon nedeniyle hafif bir gerileme öngörüyor.
Universa, en zorlu piyasa koşullarında yatırımcıları korumak için tasarlanmış kuyruk riski fonudur. Bu tür fonlar, piyasa gerilemeleri sırasında geliştikçe, zorlu ekonomik koşulları tahmin etme teşvikine sahiptir.
"Fazla Kaldıraçlı"
Spitznagel, merkez bankalarını faiz oranlarını çok düşük tutmakla uzun süredir eleştiriyor ve geçen yıl "eğer bu kredi balonu patlarsa, kimsenin hakkında okumadığı en feci piyasa başarısızlığı olacak" öngörüsünde bulunuyordu.
Bu haftaki mektubunda, küresel borç seviyeleri etrafında yeni ateşli söylemler ekledi. "Bir zamanlar doğal ve sağlıklı olan düzeltme, bunun yerine sistemi tamamen yok edebilecek bulaşıcı bir cehennem haline geldi" diye yazdı. "Bugün dünya çok kaldıraçlı, borç yapısı çok büyük."
LCH Investments'e göre, hedge fon yöneticileri geçen yıl 200 milyar dolardan fazla kaybetti ve bu da bir gerilemeye hazırlanmanın yolları hakkında bir tartışmayı alevlendirdi. Spitznagel'e göre, S&P 402 bir ayda %500 düşerse, Universa'nın stratejisi yatırılan sermayede ortalama %10 getiri sağlayabilir. Mektupta, endeks %10,251 düşerse aynı getiri %30 olabilir, dedi.
Spitznagel, "Bu getiri profili, Universa'nın temel yetkinliğidir" dedi. "On yıllardır rafine ediyoruz."
Mektuba göre, bir yatırımcı portföyünün %2'sini Universa'ya tahsis ederse, bileşik yıllık büyüme oranı son beş yılda %10.4 olacaktır. 500 Ocak 30'den 2018 Ocak 30'e kadar S&P 2023'ün toplam getirisi %55'in üzerindeydi.
Universa, S&P 2022'ün yılı %500 düşüşle tamamladığı 19.4 için getirilerini belirtmedi.
Geçen yıl bile "pek elverişli bir yıl değildi, ancak fazladan yay telimiz diğer yıllarda fazlasıyla telafi edildi" dedi.
Kıyamet Tahminleri
Spitznagel ve Taleb daha önce ekonomiyle ilgili alarmlar verdiler ve her kıyamet günü kehaneti gerçekleşmiyor.
Ekim 2013'te Spitznagel, CNBC'ye pazarın "büyük bir çöküşe" hazır olduğunu ve %40'a kadar düşebileceğini söyledi. Piyasa dalgalanma dönemlerine rağmen, S&P 500 genel olarak Mart 2020'ye kadar yükseldi - pandemi küresel ekonomiyi kapattıktan sonra dibe vurdu.
Spitznagel bu yıl Buhran benzeri bir durgunluk öngörürken, birçok analist ve ekonomist gerilemenin ABD ekonomisine çok az zarar vereceğine inanıyor. Moody's Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi bu ay, ABD ekonomisinin topyekun bir durgunluğu önleyeceğini ancak daha yüksek işsizlik ve yavaşlayan büyümeyle karşı karşıya kalacağını yazdı.
"Buna bir yavaşlama deyin," diye yazdı.
Federal Rezerv Çarşamba günü bir sonraki kararını açıklayacak ve faiz oranlarını çeyrek puan artırması bekleniyor.
(Son paragrafta Fed kararı ile güncellemeler. Bu hikayenin önceki bir versiyonu Janet Yellen'in soyadını düzeltti.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html