(Bloomberg) - Yatırımcılar bu yıl şimdiye kadar ABD sabit getirili borsa yatırım fonlarına 20 milyar dolardan fazla para aktardı. Tahvil piyasasının rekor düzeydeki en kötü yılını geride bırakırken, paranın büyük kısmını güvenli ve basit Hazine tahvillerine odaklanan ETF'ler çekti. BlackRock'ta ABD sabit getirili ETF başkanı Stephen Laipply, "What Goes Up" podcast'inin son bölümünde bu durumu açıklıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Anlaşılır olması için özetlenen ve düzenlenen konuşmanın bazı önemli noktaları burada. Podcast'in tamamını Terminal'de dinlemek için burayı tıklayın veya aşağıdan Apple Podcasts, Spotify veya dinlediğiniz her yerde abone olun.
Apple Podcast'lerinde Neler Olduğunu Dinleyin
Neler Oluyor Spotify'da Dinle
S: Yılın geri kalanının sabit gelirde nasıl sonuçlanacağını düşünüyorsunuz?
C: Engebeli bir yolculuk oldu. Geçen yıl, muhtemelen son 40 yılda gördüğümüz en kötü tahvil rekoruydu. İnanılmaz derecede zorluydu. Yatırımcılar, 'peki, oranlar uzun süre düşük ve belki de sonsuza kadar düşük' şeklinde bir miktar yatıştırıldı. Bu geçen yıl çok, çok dramatik bir şekilde değişti. Yatırımcılar, tabiri caizse '2023, bu yüksek getirilerdeyiz, bu harika, tahsis edeceğim, 40'ımı düzelteceğim' fikrini dört gözle bekliyorlardı. Ve sonra birden bire çok olumlu veriler elde ettik ve bu herkesi yeniden düşünmeye sevk etti. İnsanlar bunu yeniden düşünüyor - ve belki de fazla düşünüyor - bundan daha sık olmasa da her hafta hissediyor. Bu konuda biraz daha iyimserim. Yüksek oranların ne kadar gidebileceğinin bir sınırı vardır.
Fed verileri yakından takip edecek. Enflasyonun muhtemelen düz bir çizgide aşağı inmeyeceği görüşünü tutarlı bir şekilde sürdürdük. Şimdi gördüğümüz sadece bu. Yol boyunca bazı tümsekler olacak. Başlangıçta beklenenden biraz daha fazla zam yapmaları ve ardından oranları bu yüksek seviyede tutmaları mümkündür. Piyasanın burada bir seviye bulmaya çalıştığını göreceksiniz. Ve bunun bir sınırı olduğuna inanıyorum çünkü insanlar ister inansın ister inanmasın, sonuçta bu zamlar ekonomiyi etkileyecek. Tutuklayacaklar.
S: Danışman 60/40 portföylerinin sabit gelire %9 oranında daha az tahsis edildiğini ve şimdi portföyleri yeniden dengelemek için yılda bir gelen bir fırsat olduğunu söylüyorsunuz. Bize bundan bahset.
C: Son on yılı düşünürseniz, parasal genişleme yaşadık. 10 yıllık (getirinin) dip yaptığı yere bakarsanız 50 baz puan olması dikkat çekici. İki yıl, gençlerde bir yerde dip yaptı. Bu yüzden birçok yatırımcı piyasadan uzak durmaya karar verdi. Veya bu getiriyi elde etmek için çok fazla ek risk almak zorunda kaldılar. Yani bu, portföyün o geleneksel bölümündeki yüksek getiriye aşırı ağırlık mı veriyordu - belki daha yüksek kaliteli varlıkları tercih edeceklerdi ama gelire sahip olmaları gerekiyordu - ya da alternatifler ve özel kredi, özel sermaye gibi şeyler.
Şimdi yatırımcılar bu piyasaya - kamu sabit getirili piyasasına - bakıyorlar ve değişen derecelerde riskten arındırarak 40'larını kote-kotesiz olarak düzeltebileceklerini fark ediyorlar. Yani belirli bir getiri hedefine ulaşmak için yüksek verimde çoğunluk olmanıza gerek yok. Hazine eğrisinin ön ucuna tahsis edebilir ve yüksek getirili piyasada bir noktada gördüğünüz getirileri alabilirsiniz. Dolayısıyla, bu 40'ın yapması gereken şeye, yani risk varlıklarınızı çeşitlendirmeye geri dönmek için gerçekten bir fırsat. Ve sonra S&P 500'e sahibim, buna karşı ne yapmak istiyorum diye düşünüyorsunuz? Çok basit bir dünya, hisse senedi piyasası satılırsa, uzun vadeli Hazinelerin muhtemelen toparlanacağı mantığıyla, 'Buna karşı uzun vadeli Hazineleri tutacağım' olacaktır.
S: Borç tavanıyla ilgili endişeler kısa ucu etkiliyor mu? Bu sorunu bu yıl nasıl görüyorsunuz?
C: Bu filmi daha önce nerede olduğunu, gerçekte nerede düşürüldüğümüzü ve her şeyi gördük. İçinde biraz var. Örneğin, kredi temerrüt takaslarına bakarsanız. Son zamanlarda seviyelere bakmadım, ancak bu riskin bir kısmı biraz fiyatlandı. Kritik bir dönem olan yaza doğru ilerlerken bu endişe daha da öne çıkabilir. Bu yüzden, henüz ön ucu önemli ölçüde etkilemediğini söyleyebilirim. Olabilir mi? Elbette.
– Stacey Wong'un yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html