(Bloomberg) — Blackstone Inc.'in zengin bireylere yönelik 69 milyar dolarlık emlak fonu, geri ödeme taleplerini sınırlayacağını söyledi; bu, firma için en yüksek kârı sağlayan güçteki gerilemenin en çarpıcı işaretlerinden biri ve emlak sektörü için tüyler ürpertici bir gösterge.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Blackstone Real Estate Income Trust Inc., üç aylık limitini aşan para çekme talepleriyle karşı karşıyadır; bu, özel sermaye şirketinin bireysel yatırımcılara ulaşma yönündeki en iddialı çabalarından biri için büyük bir sınavdır. Perşembe günü yayınlanan bir mektupta, Blackstone hisselerinin Mart ayından bu yana en büyük düşüş olan %10'a kadar düştüğü bildirildi.
Bir Blackstone sözcüsü, "İşimiz fon akışına değil performansa dayanıyor ve performans çok sağlam" dedi ve BREIT'in Güneş Kuşağı'ndaki kiralık konut ve lojistik alanındaki yoğunlaşmasının onu ileriye dönük olarak iyi bir konuma getirdiğini ekledi. Bu yıl fon, artan oranları dengelemek için Kasım ayına kadar 20 milyar dolardan fazla değerde takas sözleşmeleri biriktirdi.
Fon, 2017'deki kuruluşundan bu yana emlak sektöründe bir dev haline geldi; apartman daireleri, banliyö evleri ve yurtları satın aldı ve yatırımcıların getiri peşinde koştuğu ultra düşük faiz oranlarının olduğu bir dönemde hızla büyüdü. Artan borçlanma maliyetleri ve soğuyan ekonomi, fonun gidişatını hızla değiştiriyor ve BREIT'in ileriye dönük geri alım taleplerini sınırlayabileceği veya askıya alabileceği konusunda uyarmasına neden oluyor.
Blackstone'un BREIT'i yaratması, ticareti yapılmayan gayrimenkul yatırım ortaklıklarının alanına ışık tuttu. Birçok gayrimenkul yatırım ortaklığının aksine BREIT'in hisseleri borsalarda işlem görmemektedir. Yatırımcıların zorla satışı önlemek için ne kadar para alabilecekleri konusunda eşikler vardır. Bu, çok fazla kişinin çıkışa yönelmesi durumunda fon kurulunun para çekme işlemlerini kısıtlamayı veya limitlerini yükseltmeyi tercih edebileceği anlamına geliyor. BREIT, taleplerin net varlık değeri aylık sınırının %2'sini ve üç aylık eşiğin %5'ini aştığını söyledi.
BREIT Perşembe günü bir mektubunda, "BREIT, 2023'ün ilk çeyreğinde yüksek geri alım talepleri alırsa, BREIT, üç aylık NAV'ın %2'i sınırına tabi olarak aylık NAV'ın %5'si seviyesinde geri alımları gerçekleştirmeyi planlıyor" dedi.
Blackstone'un üst düzey yöneticileri fona büyük yatırım yaptı. Bloomberg geçen ay, Başkan Jon Gray'in Temmuz ayından bu yana kendi parasının 100 milyon dolarını daha fazla BREIT'e yatırdığını bildirdi; o dönemde konuya aşina bir kişi olan İcra Kurulu Başkanı Steve Schwarzman'ın da söylediği gibi.
Geçtiğimiz yıl, zengin bireyler, aile ofisleri ve mali danışmanlar, parayı ticareti ve değeri zor olan varlıklara bağlama konusunda daha temkinli olmaya başladı. UBS Group AG'de bazı danışmanlar BREIT riskini azaltıyor. Konuya aşina olan ve özel bilgileri gerekçe göstererek kimliğinin açıklanmasını istemeyen bir kişi, fonun büyük bir kısmının bu yıl Asya'dan geldiğini söyledi.
Keefe Bruyette & Woods analisti Michael Brown, Perşembe günü "BREIT çıkış ayı vakası devam ediyor ve bu sabah hisseleri etkiliyor ve bunun önümüzdeki çeyreklerde de hisseler üzerinde bir çıkıntı olarak kalmasını bekliyoruz" dedi. Kapılar Açılıyor.”
Brown, "Perakende kanalının büyümesi, BX'in son yıllardaki başarısının önemli bir itici gücü olmuştur ve şirketin perakende tarafında karşılaştığı büyüme zorlukları, BX'in değerlemesi üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir" dedi.
Gayrimenkul Sakinliği
Blackstone hamlesi emlak sektöründeki yavaşlamanın son işareti. Artan borçlanma maliyetleri birçok ev sahibinin yeniden finansman konusunda sıkıntı yaşamasına ve hatta bankaların ABD ofis kredilerinin potansiyel satışlarını keşfetmesine neden oldu. Konut tarafında konut piyasası büyük ölçüde yavaşladı.
Yüksek borç maliyetleri, Blackstone'u bazı BREIT varlıklarının değerlemelerini yeniden ayarlamaya zorladı ve fonun getirilerini azaltıyor. Bu yılın ekim ayına kadar fonun büyük bir hisse sınıfı %9.3 net getiri sağladı. Bu, bir yıllık getirilerin %13.3'üne denk geliyor.
Yine de BREIT'in getirileri S&P 500 Endeksinin getirilerinden daha iyi performans gösteriyor. Fon ağırlıklı olarak kentsel depolarda ve kiralık konutlarda yoğunlaşıyor; bu alanlar Blackstone anlaşma yapıcılarının krizde güçlü nakit akışı sağlayacağına inanıyor. Ayrı bir gelişmede Perşembe günü firma, BREIT'e nakit para kazandıran bir anlaşmayla iki Las Vegas otelindeki hisselerini satacağını duyurdu.
Konuya aşina olan ve özel bilgileri gerekçe göstererek kimliğinin açıklanmasını istemeyen bir kişiye göre, Las Vegas anlaşmasının mülklere değeri 5.5 milyar dolar değerinde ve BREIT hissedarlarına yaklaşık 730 milyon dolar kar sağlaması bekleniyor.
–John Gittelsohn'un yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/blackstone-limit-withdrawals-giant-real-155132626.html