Tahviller, bu yıl getirilerdeki keskin artıştan sonra bile Warren Buffett'ı heyecanlandırmıyor.
Şirketin son verilerine göre Berkshire, 18.6 Eylül'de 30 milyar dolarlık tahvile veya yaklaşık 4 milyar dolarlık yatırım portföyünün yaklaşık %460'üne sahipti. 10-Q raporu. Tahvil toplamı bu yıl şimdiye kadar yaklaşık 2 milyar dolar artarken, Berkshire neredeyse 49 milyar dolarlık hisse senedinin net alıcısı oldu.
Berkshire, 335 Eylül'de yaklaşık 30 milyar dolarlık hisseye sahipti.
Kraft Heinz
(KHC) ve
Occidental Petroleum
(OXY), özel muhasebe işlemine tabidir ve 105 milyar dolar nakit bulundurur (demiryolu ve kamu hizmet işletmelerindeki tutar hariç).
Berkshire portföyünün çoğu, otomobil uzmanı Geico ve büyük reasürans işletmeleri de dahil olmak üzere devasa mülk ve kaza sigortası işini destekliyor.
Çoğu P&C sigortacısı, hisse senedi piyasasındaki oynaklığın tazminat ödeme kabiliyetlerini bozmasını istemedikleri için yatırımlarının büyük bir kısmını tahvillerde tutar. Düzenleyiciler ve kredi derecelendirme şirketleri de büyük tahvillerin güvenliğini sever. Endüstri lideri
Chubb
(CB), örneğin, 1 Eylül'de hisse senetlerinde 111 milyar dolarlık yatırım portföyünün %30'inden daha azına sahipti ve Geico'nun rakibindeki hisse riski,
ilerici
(
PGR
), %10'un altındaydı.
92 yaşındaki Buffett, sigorta primlerini çoğunlukla tahvillere yatırmak yerine, hisse senetlerine yoğun yatırım yaparak ve elinde hazine bonosu şeklinde çok fazla nakit tutarak neredeyse tüm diğer büyük sigorta şirketlerinden farklı bir yol izliyor. Buffett, nakit tutmayı ve tahvillerin faiz oranı riskini almamayı tercih eder. Nakitte sıfıra yakın oranları kabul ettikten sonra, Berkshire nihayet kısa vadeli Hazine bonolarında %4 getiri ile ödeme alıyor.
Analist Cathy Seifert, “Berkshire'ın emsallerine kıyasla çok büyük öz sermaye yatırımları seviyesi, uzun süredir devam eden bir uygulamayı yansıtıyor, bilançosundaki yüksek nakit seviyeleri ve GEICO'daki nispeten kısa vadeli yükümlülüklere sahip bir iş karışımı ile destekleniyor” diyor. CFRA ile.
Berkshire, yorum talebine hemen yanıt vermedi.
Bültene üye ol
İncele ve Önizle
Hafta içi her akşam, günün önemli piyasa haberlerini vurgular ve yarın neyin önemli olabileceğini açıklarız.
Buffett ayrıca, kişisel yatırımda bu sözde halter hisse senedi ve nakit stratejisini desteklemektedir. Ölümünden sonra eşi için %90'ı yatırılacak bir fon kurulması talimatını verdi.
S&P 500
endeks fonları ve %10 Hazine bonosu. Kendi yatırımları öz sermaye ağırlıklıdır. Varlıklarının yaklaşık %100'ini oluşturan yaklaşık 98 milyar dolarlık Berkshire hissesine sahip.
Berkshire'ın Ekim ayında yaklaşık 11.6 milyar dolara satın aldığı P&C sigortacısı Alleghany'nin, büyüklüğünün küçük bir parçası olmasına rağmen, neredeyse 17 milyar dolar ile Berkshire kadar büyük bir tahvil portföyüne sahip olması dikkate değer. Alleghany yaklaşık 3 milyar dolarlık hisseye sahipti.
Berkshire'ın sabit gelirli portföyü çok muhafazakar bir şekilde yapılandırılmıştır. ABD hükümeti ve ajans borçlarının yanı sıra beş yıldan kısa vadeli dış devlet borçlarında yoğunlaşmıştır. Dış borcun, büyük ölçüde, Berkshire'ın uluslararası işlerinden bazıları için denizaşırı sigorta düzenleyicilerinden alınan yetkilerin sonucu olduğuna inanılıyor.
Berkshire onun kitabında ne dedi en son 10-K raporu yatırımları hakkında sigortacılar arasında nadir görülen bir durumdur: “Genel olarak, yatırım türüne göre hedeflenen tahsisler veya yatırım varlığı ile sigorta yükümlülüğü sürelerini eşleştirme girişimleri yoktur. Bununla birlikte, yatırım portföyleri, tarihsel olarak, sigorta endüstrisinde alışılmış olandan çok daha büyük bir oranda hisse senedi menkul kıymetlerini içermektedir.”
Berkshire'ın Nisan ayındaki yıllık hissedar toplantısında Buffett, sigortacıların düşük getirilere rağmen nasıl tahvillere refleks olarak sahip olduklarından bahsetti ve Geico'nun otomobil sigortasındaki ana rakibi olan Progressive'i, ezici bir çoğunlukla tahvilleri tercih ederek yatırım fırsatlarını büyük ölçüde görmezden geldiği için eleştirdi.
Buffett, bu yaklaşımı sigortacılar arasında poliçe sahipleri için uygun oranları belirleme konusundaki yoğun odaklanmayla karşılaştırarak, "Muhtemelen sigortacılık sektöründeki herkes tahvillere sahip olduğumuzu söyleyecektir, çünkü insanlar böyle yapar" dedi. Sigortacıların bu yıl daha yüksek oranlar nedeniyle sözde güvenli tahvil portföylerinde aldıkları darbeyi kaydetti.
Daha sonra, 2013 yılında, şirketi birinci sınıf bir sigortacılık kültürü aracılığıyla dünyanın en iyi yönetilen sigortacılarından biri haline getirdikten sonra ölen Progressive'in uzun süredir CEO'su Peter Lewis'i tartıştı.
"Peter Lewis 40 yıl önce ofisime oturdu ve cehennem gibi akıllıydı" diye hatırlıyordu. “Bu adam açıkça Berkshire'ın sigortasının büyük bir rakibi olacaktı… ve çok parlak ve her şey, ancak yatırım tarafını görmezden geldiler. Bu da sigortalama tarafı kadar önemliydi.” Ancak Progressive, sigorta aracılık konusunda Geico'yu geride bırakıyor ve Geico, teknolojide Progressive'ı yakalamaya çalışıyor.
Andrew Bary'ye yaz [e-posta korumalı]