(Bloomberg) — Gelişmekte olan piyasalar, bir ABD resesyonuna göz atmak için iyi bir konumdalar ve hatta yatırımcıları kendi yollarına çekebilirler.
Bloomberg'den En Çok Okunan
JPMorgan Chase & Co. ve Deutsche Bank AG dahil olmak üzere para yöneticilerinin mesajı, dünyanın en büyük ekonomisindeki daralma korkularının Hazine ve diğer cennet varlıklarına sıçramayı tetiklemesine rağmen. Kısa vadeli türbülansın ötesinde, diyorlar ki, gelişmekte olan ülkeler ucuz değerlemeler, daha yüksek getiriler, daha hızlı büyüme ve her şeyden önce yeniden canlanan bir Çin tarafından desteklenecek.
Gelişmekte olan piyasalardaki mevcut kayıp ölçeği göz önüne alındığında, bu yüksek bir sipariş gibi görünüyor. Hisse senetleri ve tahviller 1990'lardan bu yana yaşanan en keskin düşüşe yakalanırken, para birimleri rekor düzeydeki en kötü kayıplarını yaşarken, 2020'deki Covid krizini bile geride bıraktı. Arjantin varlıkları, Cumartesi günkü Ekonomi Bakanı Martin Guzman ve onun yerine solcu bir ekonomistin atanması.
Peki, yatırımcılar neden bir ABD resesyonu vurduğunda gelişmekte olan dünyanın direnç göstermesini bekliyorlar?
Gelişmekte Olan Piyasalardaki Tarihi Bozgun, Üstün Performansın Tohumlarını Ekiyor
Deutsche Bank'ta Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu, Afrika ve Latin Amerika için döviz araştırmalarına başkanlık eden Oliver Harvey, "Karamsarlığın zirvesine yakın olabiliriz" dedi. “Yerli varlıkların çok düşük yabancı mülkiyeti, faiz oranları için nispeten yüksek bir başlangıç noktası ve ucuz değerlemeler de dahil olmak üzere, yükselen piyasa performansının geçmiş durgunluklardan daha iyi dayanabileceğini düşünmek için nedenler var.”
Tarih gösteriyor ki, yalnızca ABD'nin ekonomik sorunlarına ilişkin beklentiler, gelişmekte olan piyasalarda erken bir satış dalgasına neden oluyor ve daralma gerçekten geldiğinde onları ucuza değerlenmiş halde bırakıyor. Örneğin, ABD sözde Büyük Durgunluktan yalnızca Haziran 2009'da çıktı, ancak yükselen piyasa hisse senetleri ve tahvilleri, Federal Rezerv niceliksel genişlemeye başlamadan önce bile Ekim 2008'de dibe vurdu.
Durgunluk Korkusu Enflasyonu Çirkin Yarının Ardından Düşürüyor
Uzun, Orta ve Ağrılı: Bir Sonraki ABD Durgunluğu Nasıl Görünebilir?
Bu kez, gelişmekte olan pazarlardaki satışlar, gelişmiş pazarlarda başlamadan tam bir yıl önce, 2021'in ilk çeyreğinde başladı.
Grant Webster, Werner Gey van Pittius ve Ninety One'dan Peter Kent bir e-postada “EM varlıkları tarihe ve gelişmiş pazardaki emsallerine göre ucuz” dedi. "Mevcut değerlemeler, hafif bir durgunluğun zaten fiyatlandığını ve sert bir durgunluğun - temel durumumuz olmasa da - fiyatlandırılmaktan çok uzak olmadığını gösteriyor."
uyarıcı ulus
Yatırımcıların küçülen ABD ekonomisinin etkisini en aza indireceğini söylediği tüm faktörler arasında hiçbiri Çin'den daha üst sıralarda yer almıyor. Hükümet Kovid kısıtlamalarını kademeli olarak hafifletirken ve politika yapıcılar parasal ayarları gevşetirken, ikinci yarıda dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde bir toparlanma olacağına bahse giriyorlar.
M&G Investments'ın yükselen piyasa borcu başkanı Claudia Calich, "Çin hala makul ölçüde iyi büyüyorsa, ABD veya Avrupa'da resesyon korkularını kısmen azaltabilir" dedi. “Hala potansiyel makro rüzgarlar olsa ve bazı zayıf ülkeler zorluklarla karşılaşabilirken, fiyatlar ve değerlemeler şimdiden çok önemli ölçüde ayarlandı ve birçok olumsuz faktör zaten fiyatlandı.”
ABD'nin Çin ithalatına yönelik tarifeleri hafifleteceğine dair taze umutlar da iyileşen hissiyata katkıda bulunuyor.
Biden Bu Hafta Çin Tarifelerini Kolaylaştırma Kararını Açıklayabilir: DJ
Bununla birlikte, bazıları Çin'in gelişmekte olan ekonomileri ABD resesyonundan korumada büyük bir rol oynayabileceğinden şüphe duyuyor.
Goldman Sachs Group AG'nin küresel para birimi ve faiz oranları araştırmasının eş başkanı Kamakshya Trivedi, "Çin'de sıfır Kovid kaynaklı kapanmadan toparlanma kesinlikle yardımcı olacaktır" dedi. “Gelişmekte olan piyasaları olumsuz etkilerden tamamen koruyacağından şüpheliyim, ancak etkiyi azaltacaktır.”
Büyüme Farkı
Tai Hui, ABD ve Avrupa'ya ihracata bağımlı olan ülkeler ile dış dengeleri zayıf ve reel getirisi düşük olan ülkeler savunmasız kalmaya devam ederken, hammadde ihracatçılarının en büyük alıcı olan Çin'den gelen taleple korunabileceğini söyledi. JPMorgan Asset Management'ın Asya baş pazar stratejisti.
Deutsche Bank'a göre, gelişmekte olan ekonomilerdeki büyüme, yerel para birimlerine destek sağlayarak ABD'yi geride bırakmaya devam edecek. Yine de, resim çeşitlendirilmiş. Banka, Çek Cumhuriyeti ve Şili gibi ülkelerde büyüme riskleri yükselirken, Polonya gibi ekonomilerde görünümün güçlü olduğunu ve Güney Afrika ve Meksika'da toparlanmaların devam ettiğini söyledi.
Genel olarak, Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistler, gelişmekte olan piyasaların gelişmiş piyasalardan daha hızlı büyüme oranının 2.5'te iki kattan fazla yüzde 2023'e çıkacağını tahmin ediyor. ABD bir resesyona girerse, büyüme peşinde olan yatırımcıların nerede olduğu konusunda çok az şüpheleri olabilir. gitmeleri gerekir.
Harvey, "Meslektaşlarımız ABD'de bir durgunluk beklese bile, geniş tabanlı bir yükselen piyasa durgunluğu temelimiz değil" dedi.
Bu hafta ne izlemelisiniz:
Politika yapıcılar fiyat baskılarıyla boğuşurken İsrail, Malezya, Pakistan, Peru, Polonya ve Sri Lanka'daki faiz kararları yakından izlenecek.
Arjantin'de, Başkan Alberto Fernandez, selefinin Cumartesi günü istifasının ardından Pazar günü solcu ekonomist Silvina Batakis'i ülkenin yeni ekonomi bakanı olarak atadı. Piyasalar, Batakis'in ekonomik gündemi, hükümetin Uluslararası Para Fonu ile 44 milyar dolarlık programı ve Martin Guzman'ın görev süresinin sona erdiği bölünmüş bir iktidar koalisyonunu nasıl yönetmeyi planladığı hakkında ipuçlarını izleyecek.
Türkiye'nin enflasyonu Haziran'da neredeyse %80 arttı, Pazartesi günkü veriler muhtemelen bunu gösterecek. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, enflasyonu dizginlemeye yardımcı olabilecek sıkılaştırma değil, daha düşük borçlanma maliyetleri çağrısında bulunurken, ülkenin negatif reel faizi yalnızca genişleyecek
Rusya'da Cuma gününe kadarki veriler, düşen tüketici talebi ve güçlenen ruble nedeniyle enflasyonun Haziran ayında daha da yavaşladığını gösterebilir.
Meksika Perşembe günü TÜFE raporunu ve merkez bankasının politika toplantısından tutanakları yayınlayacak
Hindistan, Rusya, Suudi Arabistan, Güney Afrika ve BAE'den PMI verileri Salı günü açıklanacak
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html