ABD ekonomisi, enflasyonun 40 yılın en yüksek seviyesine çıkmasına rağmen geçen yıl istihdamın güçlü kalmasıyla birlikte yüksek enflasyon dalgasıyla boğuştu. Artık piyasalar bu karışıklığın sona erdiğinin ve onun yerine daha kötü bir şeyin geldiğinin sinyallerini veriyor.
Son on yılın büyük bölümünde piyasaların en yakın arkadaşı olan Federal Reserve, artık daha çok bir çılgınlık haline geldi. 21 Eylül'de, Fed faiz oranlarını artırdı beklendiği gibi dörtte üç oranında arttı. Bu aynı zamanda ileride daha agresif faiz artırımlarının sinyalini verdi.
Bu, kontrolden çıkan enflasyondan gelebilecek daha kötü zararları önlemek için bazı ekonomik zararlara neden olmak zorunda kalabilecek sert sevgi dolu Fed'dir.
Federal Reserve Başkanı Jerome Powell 21 Eylül'de, "Politikanın daha uzun süre daha kısıtlayıcı veya kısıtlayıcı olması gerektiği ölçüde, yumuşak iniş şansı muhtemelen azalacaktır" dedi.
Demek istediği şu: Enflasyonun rahatsız edici derecede yüksek olması nedeniyle Fed'in faiz oranlarını yukarıya doğru yükseltmeye devam etmesi gerekecek. Bu, daha fazla insanın işini kaybetmesi ve işsizliğin getirdiği yıkıma maruz kalması da dahil olmak üzere, durgunluk ihtimalini artırıyor.
Henüz olmadı.
Enflasyon haziran ayında yüzde 9 ile zirve yaptı ve yüzde 8.2'ye geriledi. İşsizlik oranı %3.7 ile döngüsel düşük seviyenin yakınında kalmaya devam ediyor.
Ancak kısa vadeli faiz oranlarını %0 civarından %3 civarına çıkaran Fed için enflasyon yeterince hızlı düşmüyor. Tüketici ve ticari kredilerin uzun vadeli faiz oranları da benzer marjlarda arttı. Faizler yükseldikçe ve borçlanma pahalılaştıkça harcama ve işe alma genellikle yavaşlar. Talebin zayıflaması fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifleterek enflasyonu aşağı çekiyor.
Yumuşak iniş, enflasyonda işgücü piyasasını aksatmayan veya ekonomik büyümeyi çok fazla sıkıştırmayan tutarlı bir düşüş anlamına gelir. Hisse senedi piyasası Temmuz'dan Ağustos'a kadar yükseldi çünkü düşen petrol ve benzin fiyatları ve diğer bazı faktörler, Fed'in sert bir eylemi olmadan enflasyonun düşeceğini gösteriyordu. Yatırımcılar yumuşak inişe inanıyor.
Ancak Ağustos ayı enflasyonu şaşırtıcı derecede sıcak geldi ve Fed'i şok ve dehşet moduna soktu. Bank of America, 23 Eylül'de müşterilerini "Savaş yolunda beslenme" konusunda uyarmıştı. "Aşma ve sert iniş muhtemel. Merkez bankaları bir şeyler bozuluncaya kadar faiz artırımı yapacak.”
Diğer tahminciler gibi BofA da enflasyon haberleri ve Fed'in daha da sıkı para politikasına geçişi üzerine ekonomiye ilişkin görünümünü düşürdü. Banka şimdi 2023'ün ilk yarısında bir resesyon bekliyor ve işsizliğin gelecek yılın sonunda %3.7'den %5.6'ya yükselmesini bekliyor.
BofA araştırmacıları, "Fed'in eylemleri bize enflasyonu düşürmeye kararlı olduğunu ve işgücü piyasası koşullarındaki bir miktar kötüleşmeyi kabul etmeye istekli göründüğünü gösteriyor" diye yazdı. "Tahminimizin, Fed'in talebi yavaşlatmak için 'güçlü adımlar' atması ve daha azından fazlasını yapma hatasına düşmesiyle tutarlı olduğunu düşünüyoruz."
[Twitter'da Rick Newman'ı takip edin, onun bültenine kaydol or sesi kapamak.]
Diğer durgunluk göstergeleri yanıp sönmeye başlıyor.
Getiri eğrisi olarak bilinen 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi ile 2 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi arasındaki fark şu şekildedir: Temmuz ayından bu yana negatifBu, kısa vadeli oranların uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğu anlamına gelir. Tersine çevrilmiş verim eğrisi, bilindiği gibi, genellikle resesyondan önce ortaya çıkan ve çok az hatalı pozitif sonuç veren bir durumdur.
Moody's Analytics, Sahm Kuralı olarak bilinen işsizlikteki değişimin bir ölçüsünün aynı zamanda resesyonun yolda olduğunun sinyali. İşsizlik, Federal Rezerv'in son tahmininin gösterdiği gibi artarsa, kötüleşmenin hızı önümüzdeki Mayıs ayında tipik olarak resesyonla ilişkilendirilen bir eşiğe ulaşacak. Moody's Analytics, ABD ekonomisinin bir gerilemeyi kıl payı önleyebileceğini düşünüyor ancak aynı zamanda "yumuşak bir iniş gerçekleştirmenin... giderek zayıflayan bir ihtimal olduğunu" da söylüyor.
Piyasalar kesinlikle kasvetli bir hal aldı. S&P 500 hisse senedi endeksinin Ağustos ortasından bu yana %13'lük acı bir düşüş yaşamasıyla hisse senetleri geçen ay geriledi. 23 Eylül'de ekonominin hâlâ Kovid'e bağlı olduğu ve aşıların henüz mevcut olmadığı 2020'nin sonlarından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Petrol fiyatları, arzın kısıtlı olmasına rağmen varil başına 80 doların altına düştü; bu, yalnızca ABD'de değil küresel anlamda resesyon endişelerinin sinyalini veriyor.
Siyasi çıkarımlar muhtemelen sert inişin zamanlamasına bağlı.
Tüketici güveni aslında yaz başındaki kasvetli seviyelere göre iyileşme gösterdi. Bunun nedeni, güveni her şeyden daha fazla etkileyen gaz fiyatlarındaki büyük düşüş. Benzin fiyatları düştükçe Başkan Biden'ın onay notu yükseldi.
Biden, benzin fiyatları ile başkanın popülaritesi arasındaki ilişkiyi anlamış görünüyor. Ulusal rezervden günde bir milyon varil petrol çıkarma planının Ekim ayında sona ermesi gerekiyordu ancak Enerji Bakanlığı yakın zamanda bunun biteceğini söyledi. 10 milyon varil daha serbest bırakılacak Kasım ayında.
Ekran okuyucu desteğini etkinleştirmek için ⌘+Option+Z tuşlarına basın Klavye kısayolları hakkında bilgi edinmek için ⌘ eğik çizgi tuşuna basın
Ara seçimlerin 8 Kasım'da yapılması tesadüf olsa gerek.
Piyasadaki satış dalgası, henüz birkaç ay içinde gerçekleşmeyecek bir resesyon beklentisiyle varlıkların yeniden fiyatlandırılmasının daha düşük olması gibi görünüyor. Fed, yıl sonuna kadar faiz oranlarını bir puan veya daha fazla artırabilir, ardından ara verip ne olacağını görebilir.
Sert bir iniş gerçekleşirse ve bir durgunluk meydana gelirse, bu durum enflasyonu yalayacak, ancak işsizliğin daha da kötüleşmesine neden olacak. Bazı ekonomistler, Fed'in 2023 sonuna kadar yeniden faiz indirimine gideceğini ve bunun yol açabileceği resesyonla mücadele edeceğini düşünüyor. İniş ister yumuşak ister sert olsun, tekrar havalanmak zorundasınız.
Rick Newman köşe yazarıdır Yahoo Finance. Onu Twitter'da takip et: @kafadergisi
İş ve para ile ilgili siyaset haberleri için tıklayın
Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun
için Yahoo Finance uygulamasını indirin Apple or Android
Üzerinde Yahoo Finance izleyin Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, ve YouTube
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html