(Bloomberg) — Bu yalnızca bir istatistikçi için önemli olabilir: S&P 500'ün gün sonundaki yükselişi, ayı piyasasının en aksi tanımının önüne geçerek, son rekorunun %20 altında kapanmasını engelledi. Şimdilik.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Ayak uydurmaya çalışan Wall Street analistleri için bu, şaşırtıcı bir yılda yaşanan başka bir gelişme. Ancak piyasa tarihçileri için bu durum zayıf, yükseliş sinyalini çalmaktan başka bir işe yaramıyor.
Kayıtlara geçsin: S&P 500 Cuma günkü seansta 3,810'a, yani 20.6 Ocak'taki rekor kapanışının kabaca %3 altına düştü, ardından toparlanarak kaybı %18.7'ye düşürdü. Rahatsız edici bir gerçek dışında seviyeler önemsiz bulunarak göz ardı edilebilir: Tarih, bu tür toparlanmaların kalıcı olduğuna dair inanılmaz derecede çok sayıda örnek barındırıyor. 1998, 2011 ve 2018'de gösterge gün içi bazda ya yüzde 20 seviyesinin altına ya da çok yakınına geriledi; ancak kendini tersine çevirdi ve ayı piyasası sularını bir daha asla test etmedi.
Miller Tabak'ın baş piyasa stratejisti Matt Maley, "Kısa vadeli veya uzun vadeli tüm dipler, kısa vadeli tüccarlar tarafından oluşuyor ve S&P yaklaşık %20 düştüğünde ayak parmaklarını tekrar içeri sokma eğiliminde oluyorlar" dedi. Şti.
S&P 500 Cuma günü %2.3'lük düşüşten bir puandan az bir yükselişle kapanışa kadar toparlandı. Ancak 2001'den bu yana en uzun süren başarısızlıkla sonuçlanan art arda yedinci haftalık düşüşü engelleyemedi.
Geçmişteki ölüme yakın deneyimlerden hatırlanması gereken bir başka gerçek: ne kadar yükselişe geçtiler. Örneğin 19.4'de 29 Nisan'dan 3 Ekim'e kadar olan %2011'lük düşüşü düşünün. Gösterge bu dip noktada üç gün boyunca %1.5'un üzerinde kazanç elde etti ve 20 yılın en iyi ayına devam etti. İyileşme, şimdiye kadar kaydedilen en uzun boğa piyasasının, Kovid çöküşüyle sonuçlanan yolunun yolunu açtı.
Benzer bir durum 1998'de de yaşanmıştı; gösterge %19'dan fazla düşüş yaşayarak 8 Ekim'de dibe vurmuştu, ancak %2.6'lık yükseliş onu unutulmaktan kurtarmıştı. Ekim ayının başından ertesi yılın Ocak ayının sonuna kadar gösterge yaklaşık %25 arttı.
2018'de boğa piyasası, Noel'in hemen ardından bir kuruş bile açılmadan önce 20 Aralık'ta %24'lik bir düşüş noktasına ulaştı. Altı gün sonra S&P 500'ün %29, Nasdaq 100'ün ise %38 yükseldiği bir yıl başladı.
2018'den: Boğa Piyasasında Hepsini Geride Bırakan Yokoluş Kokusu
Maley, bu %20 seviyesinin üzerinde kalmanın psikolojik açıdan önemli olduğunu söylüyor. "Tutarsa ve biraz çekiş kazanırsa, uzun vadeli yatırımcılar gelir ve ralli kendi kendini beslemeye başlar" diye ekledi.
Evercore ISI baş sermaye ve niceliksel stratejisti Julian Emanuel, 2018, 2011 ve 1998 yıllarının aklında olduğunu söylüyor. Bir notunda "Bu üç olay, özellikle Fed'in sıkılaşma dönemlerinde meydana geldi ve ABD'deki durgunluğa eşlik etmedi" diye yazdı. Firması bu sefer de bir resesyon yaşanacağını tahmin etmiyor.
Elbette, Cuma günkü fiyat hareketinin ayı piyasasının önleneceği anlamına geldiğine dair iddiaya girmek, olasılık kurallarını yanlış anlamaktır. Geçmişteki tersine dönüşlerin gerçekleştiği örnek çok küçük; yalnızca üç. Üstelik en titiz tanım gereği hisse senetleri zaten bir ayı piyasasında değil. Duyarlılık azaldı, kazançlar şüpheli ve aralarında Nasdaq 100 ve Russell 2000'in de bulunduğu diğer birçok büyük hisse senedi endeksi gerekli yüzde oranında düştü.
Hisse senedi bozgununun dört aydan fazla sürmesi nedeniyle yatırımcı psikolojisinin darbesinin çoktan alındığı da iddia edilebilir. Şu ana kadar bu daralma diğer üç ayı piyasasından daha uzun sürüyor.
Ayı piyasasının tanımı tartışmaya açık olsa da, gerçek dünyayla tuhaf bir öngörü bağlantısına sahiptir. S&P 500 son 20 yılda gerekli %95'lik düşüşü on dört kez tamamladı. Bu olayların sadece üçünde Amerikan ekonomisi bir yıl içinde küçülmedi. Dönem boyunca yaşanan 14 durgunluktan yalnızca üçüne ayı piyasası eşlik etmedi.
Prosper Trading Academy'nin CEO'su Scott Bauer, "Piyasa genellikle ekonomik verilerin çok ilerisindedir, dolayısıyla piyasa bunu zaten hissediyor; buna hiç şüphe yok" dedi. "Burada bir şeyin patlaması gerekiyor."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html