Foot Locker'ın (ticker: FL) mali dördüncü çeyreği, geçen Cuma günü sonuçları bildirdiğinde beklenenden daha güçlüydü, ancak pazar bunun yerine, ana tedarikçiden daha az ürün sattığı için daha düşük tam yıl geliri gerektiren spor ayakkabı perakendecisinin görünümüne odaklandı.
Nike'ın Foot Locker'dan uzaklaştığının ilk büyük göstergesiydi ve bu yatırımcıları korkuttu. Hisseler o gün yaklaşık %30 düştü ve çok sayıda analistin hisse notunu düşürmesi ve tahminlerini düşürmesiyle bu hafta düşmeye devam ederek 52 haftanın yeni en düşük seviyelerine ulaştı. Hisse senedi bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %29 ve son 39 ayda %12 düştü. Hisseler Perşembe günü %0.1 artışla 30$'dan kapandı.
Kötü haber bu - ve endişe verici. Ancak özellikle pazarlık avcıları için iyi haberler de var.
Jefferies, "Nike'dan uzaklaşma, satışlar için kısa vadede bir ters rüzgar, ancak şirketin çeşitlendirme çabaları, bence, ileride karlı bir büyüme sağlamaya devam etmeli ve Foot Locker'ın sattığı diğer markalar, başarıyı artırmaya devam etmeli" diyor. analist Corey Tarlowe.
Nike haberleri bir darbe olsa da, kesinlikle sürpriz değil. Nike şimdiden birçok başka satıcıyla bağlarını kopardı.
Amazon.com
(AMZN) tarafından büyük mağazalara taşınmış ve yıllardır doğrudan tüketiciye yönelik satışları artırmıştır.
Daha önce Foot Locker ilişkisini sürdürmeyi planladığını belirtmiş olsa da, bir Nike geri çekilmesi uzun zamandır bir ayı vakasının bel kemiği olmuştur ve Foot Locker'ın yönetimi çay yapraklarını okumuş gibi görünüyor. Şirket, son yıllarda çok sayıda yatırım ve satın alma gerçekleştirdi ve kendi, daha yüksek marjlı özel marka tekliflerini artırıyor. Ve zaten gelir akışını çeşitlendirmenin temelini attı: Foot Locker'ın ürün karışımı 75 mali yılında %2020 Nike idi, ancak bu 65'de %2021'e düştü ve bu yılın sonunda %55 veya daha azına düşmesi bekleniyor.
Foot Locker'ın sadece bir Nike mağazası olduğunu düşünüyorsanız, bu rahatsız edici. Ancak şirketin daha çeşitli ürün yelpazesi tüketiciler arasında yankı uyandırıyor gibi görünüyor. Nike olmayan benzer satışlar, en son çeyrekte %30'dan fazla arttı. Foot Locker, ayakkabı köklerinin ötesine geçerken, aksesuar ve giyimde de çift haneli kompozisyonlar kaydetti.
Atletizme ve şirketin güçlü yönlerine katkı sağlayan daha kalıcı uzaktan çalışmaya geçiş göz önüne alındığında bu, büyümeye devam edebilir. Cowen & Co. analisti John Kernan, "Foot Locker, özellikle Foot Locker'ın diğer tüm kavramlara hükmettiği önemli Gen Z ve Millennial kohortlarında, demografik özellikler genelinde ABD'deki spor ayakkabı tercihi noktasıdır" diye yazıyor.
Bütün bunlar Nike'ı dengelemek için yeterli gibi görünmeyebilir ve risk devam ediyor, ancak gerçek şu ki, hisse senedindeki büyük düşüşten sonra, Foot Locker'ın onu kaldırabileceğine bahse girmek artık çok daha ucuz. Foot Locker, yedi kattan daha az ileri kazanç için el değiştiriyor, beş yıllık ortalaması olan 10 katının oldukça altında ve kabaca dört katı olan dip noktasından çok uzakta değil.
Ayrıca, Foot Locker'ın WSS ve atmos ayakkabı oyuncularını yakın zamanda satın aldığı iki şirketin hızlı gelir artışı gördüğünü ve son finansman turlarına göre spor ayakkabı satıcısının değeri son yıllarda iki katından fazla arttığından GOAT'a yaptığı yatırımın akıllıca göründüğünü belirtmekte fayda var.
Jefferies'ten Tarlowe, “Bu, yeniden satış için artan tüketici talebini ve Foot Locker'ın bu gelişen alanda varlığını büyütmek için ileriye dönük stratejik düşüncesini gösteriyor” diyor. “Onu çekici bir yatırım yapan birçok farklı iş yönü var.”
Foot Locker ayrıca, aynı mağaza satışlarının, geçen yılki dönemle zor karşılaştırmalara ve genel olarak mali yılın ilk çeyreğinde bir düşüş için fikir birliği beklentilerine rağmen Ocak ayında sabit kaldığını söyledi.
Gerçekten de beklentiler dramatik bir şekilde düştü ve bu da şirkete önümüzdeki çeyreklerde yardımcı olabilir. Şimdi, Foot Locker, son on yılda yalnızca bir kez bu kadar düşük olmasına rağmen, Sokaktaki en düşük hedef fiyat olan 25 doların yaklaşık %23 üzerinde işlem görüyor. Buna karşılık, hisse senedinin tekrar 8.5 doların üzerinde işlem görmesi için ileriye dönük çoklunun yalnızca 40 katına -hala beş yıllık ortalamasının altında- tırmanması gerekir.
Nihayetinde Foot Locker'ın toparlanıp toparlanamayacağını zaman gösterecek, ancak şirketin temiz bir bilançosu, %5.5'lik bir temettü verimi ve sağlıklı serbest nakit akışı olduğu düşünülürse, satışlar abartılmış olabilir. Piyasayı şaşırtan ilk underdog olmayacak.
Yazma Teresa Rivas [e-posta korumalı]
