Kullanılmış bir araba için bir pazarlık bulma konusunda iyi şanslar - ancak kullanılmış araba satıcısının stokunda bir tane alabilirsiniz.
Bu yıl otomobil stokları için kötü bir yıl oldu ve otomobil perakendecisi Lithia (ticker: LAD) bir istisna değil. Düşük üretim yukarı yönlü fiyatlar yeni ve kullanılmış araçlar için değil, aynı zamanda sınırlı satışlar için, çünkü satılacak çok az araba var. Şimdi, endişe, araba fiyatlarının araba satıcıları için kar marjlarıyla birlikte zirve yapması ve potansiyel bir ekonomik yavaşlamanın araba satışlarının -yeterli arz olsa bile- geri sıçramayacağı anlamına gelmesi olabilir.
Dahil etmek rekabetle ilgili endişeler beğenilerinden
Vroom
(VRM) ve
Carvana
(CVNA) ve diğer çevrimiçi perakendeciler ve ülke çapında yaklaşık 280 bayiye sahip olan ve 8.2 milyar dolarlık piyasa değeri olan Lithia'nın hisseleri, son 27 ayda %12 düştü.
Bu endişeler abartılı görünüyor. Medford, Ore. merkezli Lithia, hızlı büyüyor, kıtlıklar nedeniyle yükselen marjlar, piyasanın kredi verdiğinden daha esnek olabilir. Aynı zamanda, Lithia çevrimiçi kullanılmış araba satıcılarıyla rekabet etmek için adımlar atıyor. Tek haneli bir değerleme ile, Lithia bir değer stoğuna benziyor, ancak büyüme stoğu potansiyeline sahip.
Kesinlikle büyüyor büyüme stoku gibi. Satışlar son beş yılda yıllık ortalama yaklaşık %20 oranında artarken, işletme geliri aynı dönemde yılda yaklaşık %38 arttı, çok da geride değil
Amazon.com
(AMZN), aynı dönemde satışlarını %28, faaliyet gelirlerini ise %43 artırdı. 29'de yaklaşık 2022 milyar dolarlık satış üretmesi beklenen Lithia, 50 yılına kadar 2025 milyar dolarlık satış üretmeyi planlıyor ve hisse başına kazanç 55 ila 60 dolar arasında.
Ancak, 12 aylık ileriye dönük kazançların yalnızca altı katı olan hisse senedi ticareti ile piyasa, bu hedeflere ulaşılabileceğine inanmıyor gibi görünüyor. Bunun nedenlerinden biri kar marjlarıdır. Lithia'nın birim başına brüt karı, 6,825'nin ilk çeyreğinde yaklaşık 2022$'lık salgın öncesi marjlardan 3,600$'a ulaştı. Yatırımcılar, marjların tarihsel ortalamaya gerilemesinden endişe ediyor.
Bunun bir anda olması gerekmiyor, diyor Wells Fargo Securities analisti Colin Langan, kısmen Lithia'nın geçtiğimiz Ocak ayında 2,000'den 550 işleme yükselen Driveway çevrimiçi işi sayesinde marjların beklenenden daha uzun süre yüksek kalmasını bekliyor. Haziran ayında, Carvana 35,000'nin ilk çeyreğinde ayda ortalama 2022 araç sattı. “[Lithia'nın] çok kanallı stratejisi, çevrimiçi müşterilere daha iyi hizmet vermek için mevcut operasyonlarından yararlandığından ve muhtemelen onlara çevrimiçi ortamda avantaj sağladığından, bizim görüşümüze göre zorlayıcı. perakendeciler, "diyor Langan.
Yatırımcılar ayrıca, benzinli araçlardan elektrikli araçlara geçiş konusunda endişeli çünkü bu, daha az parçanın servis edilmesi anlamına gelebilir. 2021'de brüt kârının yaklaşık dörtte birini parça ve hizmet işinden elde eden Lithia için bu potansiyel bir sorun. Ancak Finans Direktörü Tina Miller endişeli değil. Barron Lithia, elektrikli araçlarla mağaza ziyaretlerinin azaldığını görse de, aynı zamanda daha yüksek müşteri elde tutma oranı da görüyor. Ayrıca, yaşlandıkça EV pillerine servis verme fırsatı olmasını da bekliyor. Lithia da var elektrifikasyon trendine yöneldi GreenCars girişimi, bir elektrikli araç öğrenme kaynağı, EV pazarı ve ücretsiz EV şarj ağı sayesinde hepsi bir arada.
Lithia, hedeflerine ulaşmayı mümkün kılacak başka büyüme kollarına sahiptir. Temel işine yatırım yapıyor, son üç yılda yaklaşık 30 mevcut bayilik satın alıyor ve satın almalar için ağırlıklı olarak mevcut operasyonlardan kaynaklanan nakit akışından ödeme yapıyor. Ayrıca, Lithia'nın Driveway Finance olarak bilinen otomobil kredisi işi, bugün satılan otomobillerin yaklaşık %15'ünden %4'ine büyüyebilir. Miller, “bizim için bir marj genişletme oyunu…[ve] kârlılığımızı artırıyor” diye ekliyor.
Her şey yolunda giderse, şirketin rehberliğinin tam ortasında bulunan Morningstar analisti David Whiston'a göre, Lithia 57 yılına kadar hisse başına 2025 dolar kazanabilir. Lithia'ya hisse başına 467 dolar ya da 10 tahmini kazancının bugün sadece altı katı olan yaklaşık 2022 dolar değerinden 46.60 katı değer veriyor. (Bu aşırı görünebilir, ancak kabaca Lithia'nın beş yıllık ortalaması.) Whiston'un fiyatı, Cuma günkü 65 dolarlık kapanıştan %283.13'lik bir kazancı temsil edecek. Tahmini kazançların sekiz katı bile hisse senedini yaklaşık 375$'a çıkaracaktır.
Whiston, "Lithia, yalnızca sorumlu bir şekilde yapılan satın almalarla (aşırı borç veya toplu seyreltme olmadan) gerçekten iyi bir şekilde büyümekle kalmıyor, aynı zamanda organik olarak da [büyüyor]" diyor. "Örneğin, aynı mağazanın brüt karı ilk çeyrekte yüzde 32'lik bir gelir artışıyla yüzde 12 arttı."
İşin püf noktası, yatırımcıları 2025'in o kadar iyi görünebileceğine inandırmak. Lithia'nın geçmişine dayanarak, bu makul bir bahis gibi görünüyor.
Yazma Al Root [e-posta korumalı]
