Araba Depoları Patlıyor. Bu Kötü Bir Alamet.

Lucky Lopez, yaklaşık 20 yıldır bu işin içinde olan bir araba satıcısıdır. Bankacılarla, müzayedeye gitmeden önce el konulan araçlara teklif verdiği son görüşmelerde, temerrüde düşen kredilerin bazı ortak özelliklerini fark etti. Yakın zamanda yeniden el konulan arabalara ilişkin kredilerin çoğu 2020 ve 2021 yıllarından gelirken, insanlar farklı zamanlarda zor zamanlar geçirdiği için kullandırma tarihleri ​​normalde dağınıktır; kredi-değer oranları veya aracın değerine göre finanse edilen miktar, daha normal olan %140'e karşılık %80 civarındadır; ve kredilerin çoğu, pandemi sırasında gelirleri geçici olarak artan alıcılara verildi. Bu aylık gelirler, pandemi teşvik programları durdukça bazen yarı yarıya düştü ve şimdi enflasyona göre düzeltilmiş bir temelde ve özellikle temel gıda fiyatları tırmanırken daha da kötü görünüyor.

Sorunun bir kısmı, pandemi borç toleransı, salgın teşvik kontrolleri, artan işsizlik yardımları ve bazı durumlarda Maaş Koruma Programından bağışlanan krediler getirdiği için bazı tüketicilerin gelirlerinin geçici olarak yüksek olmasıydı. Lopez, yakın zamanda bir Bentley, McLaren ve iki Aston Martin satın aldığını söylüyor; bunların hepsi alıcılar tarafından peşinat olarak PPP parası kullanılarak satın alındı ​​ve hepsine çok az veya hiç aylık ödeme yapıldıktan sonra yeniden el konuldu.Yakın zamanda yapılan bir başka satın alma: İki ödeme yapan 700 kredi notu olan bir borçludan geri alınan bir Silverado.

Lopez, bu arada bankaların otomatik kredi standartları pencereden dışarı çıktı ve sonra borç verenler arabalar için fazla ödeme yapma vagonuna atladılar. Lopez, "Herkes bedava sos treninin asla bitmeyeceğini düşündü" diyor.

Şimdi, araba ödemelerinde ayda 2,500 dolar ödeyerek ayda 1,000 dolar kazanan bu kadar çok insanı hiç görmediğini söylüyor. Bu, birçok finansal danışmanın bir araba ödemesine tahsis edilmesini önerdiği maksimum gelir payının yaklaşık iki katıdır. “Ekonominin güçlü olduğu fikri mi? Lopez, “Gerçekten iş yapan herkes işlerin güçlü olmadığını görüyor” diyor. "2008'de bir konut balonumuz vardı ve şimdi bir otomobil balonumuz var."

Ülke çapındaki bayilerin günlük çevrimiçi envanterini izleyerek bir otomobilin listelenen fiyatı arasındaki farkı ve olağanüstü pandemi dinamikleri olmasaydı değerinin ne olacağını takip eden otomobil alışverişi uygulaması CoPilot'tan alınan verileri göz önünde bulundurun. Şirket, Haziran ayında kullanılmış araba fiyatlarının %43 veya öngörülen "normal" seviyelerin 10,046 $ üzerinde olduğunu söyledi.

Quill Intelligence'ın CEO'su Danielle DiMartino Booth'un belirttiği gibi, otomobillere yeniden sahip olma işinde çalışan şirketler, ekonomik sıkıntıların ne zaman ortaya çıktığını ilk bilenler arasındadır. Ve şimdi bu şirketler, pazara gelen geri alınmış, kullanılmış araba seliyle başa çıkmak için araba lotları satın alıyorlar çünkü gördükleri şey şu ki daha uzun ve daha sert bir durgunluk, diyor. Lopez, bankaların, beklenen bir arabaya el koyma artışıyla başa çıkmak için daha fazla arazi kiraladığını söyledi.

Bazı otomobil yöneticileri türbülansı ima etti. Bu yılın başlarında, Vickie Judy, CFO'su

America's Car-Mart

(ticker: CRMT), bir kazanç çağrısında artan araba geri alım oranlarını tartıştı. Haziranda,

Ford

(F) CFO John Lawler, şirketin temerrütlerin arttığını görmeye başladığını söyledi.

Lopez, bankaların onlar hakkında konuşmaktan çekindikleri için araç geri alım oranlarını takip etmenin zor olduğunu söylüyor. Ancak bankalardan gördüklerini söylediğine göre, subprime repolar 2020'den bu yana neredeyse iki katına çıkarak ortalama %11'e ulaştı. Daha büyük kırmızı bayrak, borç alanların daha yüksek kredi puanlarına sahip olduğu ana depolardadır. Lopez, genellikle birincil kredilerin yaklaşık %2'sinin geri alındığını söylüyor. Şimdi bu oran yüzde 4 civarında. Bunların bir kısmı, bazı tüketicilerin geçici olarak daha iyi borç alanlar gibi görünmesini sağlayan pandemi desteği ile açıklanabilir. Ancak, muhtemelen asal temerrütlerdeki sıçramayı tam olarak açıklamıyor, bu nedenle, büyük nakit yastıkları ve enflasyon ısırıkları, faiz oranları yükselir ve finansal piyasalar erirken haneleri tamponlayan güçlü bir iş piyasası hakkındaki anlatılara rağmen daha geniş bir tüketici grubunun mücadele ettiğini gösteriyor.

Yeshiva Üniversitesi Cardozo Hukuk Fakültesi'nde hukuk profesörü olan Pamela Foohey, 2021'de otomobil kredisi krizi konusunda uyarıldı. Daha sonra, pandemiye girerken, ödenmemiş otomobil kredilerinin rekor seviyelerde olduğunu ve otomobil kredisi temerrütlerinin neredeyse her çeyrekte yeni zirvelere ulaştığını yazdı. Balon patlamak üzereydi ama hükümetin pandemi tepkileri, otomobil kredisi piyasasının dibinin düşmediği anlamına geliyordu. Önlemler geçiciydi, diye uyardı ve o zamandan beri balon büyüdü.

Barron geçen hafta Foohey ile kontrol ettim. Araba fiyatlarında daha büyük kredilere ve artan geri alım oranlarına yol açan genel artışa işaret ederek, "Bu balon yakında patlama belirtileri göstermeye başlıyor" diyor.

Otomobil pazarında köpüren şey, daha geniş ekonomik sorunları yansıtıyor. Soru: Bir otomobil balonunun patlaması daha geniş ABD ekonomisini nasıl etkileyebilir? Mayıs ayında New York Fed tarafından yayınlanan veriler, Amerikalıların otomobil borcunun Mart ayında sona eren yıl için 87 milyar dolar artarak 1.47 trilyon dolara çıktığını gösteriyor. Bu, aynı dönemde %10 artan toplam tüketici borcunun yaklaşık 8.2'da birini temsil ediyor.

Lopez, sorunun ortaya çıkmaya başladığı yerlerden birinin bankaların bilançolarında olduğunu söylüyor. 140 civarında LTV ile otomobil kredisi veren bankaların şimdi açık artırmada 70 civarında aldığını söylüyor - bu da önemli miktarda para kaybettikleri anlamına geliyor. Foohey, otomobil kredilerindeki artışın ve temerrütlerdeki ve temerrütlerdeki artışın, kişisel krediler ve kredi kartlarındaki temerrütlerdeki artışı takip ettiğini söylüyor.

Otomobil sorununun hem yansıttığı hem de işaret ettiği zayıf ekonomi, enflasyonu soğutmalı. Ama bu o kadar basit olmayabilir, en azından hemen değil. "Bankaların çoğu - akıllılar. Piyasayı elmaslar gibi kontrol ediyorlar” diyor Lopez. “Repolar aktıkça, onları yalnızca çok sık serbest bırakıyorlar” diyor ve bu, ekonomik büyüme azaldıkça ve daha fazla repo daha fazla kullanılmış araba envanteri anlamına gelse bile otomobil fiyatlarının muhtemelen inatçı kalacağı anlamına geliyor.

Beklenenden daha derin bir resesyona tek alternatif stagflasyonla birlikte, bu durum genel olarak enflasyon için de geçerli olacak.

Yazma Lisa Beilfuss şirketinde [e-posta korumalı]