Carlson Capital'den Jesse Ho, Elon Musk'ın Twitter Satın Alımında Asgari Fiyatı 44 Dolar/Pay olarak Görüyor

Carlson Capital'ın Black Diamond Arbitraj Ortakları ikinci çeyrekte -%0.91 net getiri elde ederek, ilk yarı getirisini -%1.52'ye getirdi. Fonun özel durumları ve olaya dayalı diğer yatırımlar zarara neden oldu ve 84 baz puan geriledi. Birleşme arbitraj pozisyonları, üç aylık getiriden 24 baz puan düştü.

Başka hiçbir anlaşmaya benzemeyen Twitter teklifi

Carlson'un Olay Odaklı şefi Jesse Ho, yatırımcılara ikinci çeyrek mektubunda Tesla hakkında yorum yapıyorTSLA
CEO Elon Musk'ın yüksek profilli çıkış girişimi 44 milyar dolarlık teklif Twitter'ı satın almak için yaptı. Bunun "kesinlikle izlediğimiz hiçbir anlaşmaya benzemediğini" belirtiyor. Sadece birkaç hafta içinde Musk, anlaşmayı perçinlemekten sonlandırma girişimine geçti – hepsi Twitter'ı kendi platformunda trollerken.

Carlson fonu, ikinci çeyrekte Twitter'da bir pozisyon oluşturmaya başladı, ancak büyüklüğü ve riskten korunma, davanın kaçınılmaz olduğuna dair temel dava varsayımını yansıtıyordu. Dava aşaması başladığına göre Jesse, gerçeklerin ve yasanın Musk'ı sosyal ağı satın alma taahhüdünü yerine getirmeye zorlamak için "komplo kuracağına" inanıyor.

Bununla birlikte, Jesse, mahkemeye çıkarsa davayı kazanmanın büyük ölçüde tercih edileceğine inansa da, Twitter'ın bir denemeden kaçınma arzusunu yansıtan bir fiyat indirimini kabul etmesini de bekliyor. Davanın her zaman riskli olduğuna dikkat çekti, ancak Twitter mahkemede Musk ile yüzleşecekse, “Bunu Delaware'de yapmaktan heyecan duyması gerektiğini” düşünüyor.

Ho'nun Twitter için temel durumu

Ho, Delaware'deki Yargıtay'ı “gelişmiş bir iş hukuku organına ve son derece deneyimli ve yetenekli yargıçlara” sahip olarak tanımlıyor. Ayrıca sözleşmeleri uygulamak için bir üne sahiptir. Hr, Twitter ve Musk'ın daha önce anlaşamaması durumunda deneme, dava, 1792'de kurulan Delaware Kançılarya Mahkemesi tarihinde en çok takip edilen sözleşme anlaşmazlıkları olmasa da en önemlilerinden biri olabilir.

Riskler göz önüne alındığında, herhangi bir yargıcın dikkatli olacağına ve Musk'ın anlaşmalarını ihlal ettiğini kanıtlamak için taşıması gereken ağır ispat yükü göz önüne alındığında Twitter'ın lehine olacak olan geçmiş emsallere bakacağına inanıyor. Ho'nun temel durum varsayımı, Twitter'ın bir denemeyle ilgili zamandan, belirsizlikten ve riskten kaçınmak için mütevazı bir fiyat indirimini kabul edeceği yönündedir.

Böyle bir davada yakın tarihteki en yüksek fiyat indiriminin Simon Property Group'un yüzde 18'lik fiyat indirimi olduğunu hatırlattı.SPG
Taubman Merkezlerinden “çıkarıldı”TCO
Bu senaryo bile Twitter için hisse başına 2020 doların üzerinde bir fiyat anlamına gelir ve bu da neredeyse %44'luk bir artışı temsil eder.

En büyük holdingler, katkıda bulunanlar ve kötüleyenler

Haziran sonu itibariyle, Carlson fonunun en büyük birleşme arbitraj varlıkları Meggitt / Parker-Hannifin idi.PH
, Vifor Pharma / CSL, İsveç Maçı / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. ve Biohaven / PfizerPFE
. Olay odaklı ve özel durum holdingleri, SPAC sepeti, Cascades / endüstri korumaları, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation Entertainment idi.LİV
, ve Glatfelter / endüstri çitleri.

İkinci çeyrekte, Carlson fonunun en büyük katkıları İsveç Maçı / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer ve Coherent / II-VI oldu. Öte yandan, en büyük muhalifleri Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / endüstri korumaları, Vonage Holdings idi.VG
/ Ericsson, Cascades / endüstri korumaları ve Vifor Pharma / CSL.

Michelle Jones bu rapora katkıda bulunmuştur.