Para yöneticileri Fed'in artırım oranlarıyla risk almak için acele etmedikleri için nakit yeniden kral oldu

(tıklayın okuyun Delivering Alpha bültenine abone olmak için.)

Yıllardır piyasanın en nefret edilen köşelerinden biri olan nakit, Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırma konusundaki kararlılığı neredeyse tüm diğer varlık sınıflarını sarsarken, para yöneticilerinden yeni keşfedilen bir sevgi alıyor.

Goldman Sachs'ın ticaret masasından alınan verilere göre, küresel para piyasası fonları, 89 Ekim'de sona eren haftada 7 milyar dolarlık giriş gördü ve bu, Nisan 2020'den bu yana en büyük haftalık nakit enjeksiyonu oldu. Bu arada, veriler, yatırım fonu yöneticilerinin de rekor miktarda nakit tuttuğunu söyledi.

Varlık yöneticileri, Fed'in enflasyon mücadelesinin ortasında riskli varlıklar için daha çirkin hareketler bekledikleri için kenara çekildi. Para piyasası fonları, Hazine getirilerinin faiz artırımlarıyla artmasının ardından önceki yıllara göre daha iyi getiri sağlıyor.

Milyarder yatırımcı Ray Dalio geçenlerde, paranın çöp olduğuna dair uzun süredir devam eden inancı hakkındaki fikrini değiştirdiğini söyledi. Paul Tudor Jones da, artan enflasyon karşısında bile nakdin değerini görerek bu duyguyu tekrarladı.

"Bence %100 haklı. Bu, merkez bankalarının küresel olarak enflasyona agresif bir şekilde saldırmaya çalıştığı döngünün bu bölümünde içinde bulunduğumuz bir tür oyun kitabı” dedi.Squawk Box" bu haftanın başlarında. “Kesinlikle nakit tercih etmek istersiniz.”

Bank of America'ya göre, nakit benzerleri, 0.5'nin ikinci çeyreğinden bu yana ilk kez üç aylık bazda enflasyonu geçerek, üçüncü çeyrekte %2020 getiri ile değer kazanan tek büyük varlık sınıfı oldu. bu S&P 500 5'ten bu yana en kötü üçüncü çeyreğine işaret ederek dönem için %2015 kayıp yaşadı.

Wall Street'teki birçok kişi, Fed'in cesur eyleminin ekonomiyi resesyona sokabileceğine inanıyor. Merkez bankası, para politikasını 1980'lerden bu yana en agresif hızıyla sıkılaştırıyor. 

Aktivist ve olaya dayalı hedge fonu Coast Capital'in CIO'su James Rasteh, “Kariyerim boyunca gördüğüm bir dizi üzücü durum,” dedi. “Fed bir erime yarattı ve şimdi bir erime yarattılar gibi görünüyor… Enflasyonun birçok itici gücü yapısaldır ve bu nedenle faiz oranlarına duyarlı değildir.”

Rasteh, New York merkezli hedge fonunun "sermayeyi ihtiyatlı ve büyük bir dikkatle tahsis ettiğini" söyledi. Getirilere aşina bir kişiye göre, Coast's Engaged fonu, Avrupa'da lehte olmayan değer isimlerini aldıkları için bugüne kadar %7.6 arttı.