Nakit açısından zengin ABD'li petrol üreticileri, uzun M&A kuru döneminin ardından anlaşma peşinde koşuyor

ABD'li petrol üreticileri, kaya gazı yamasının en iyi sondaj sahalarının giderek azalarak sektörü bir konsolidasyon dalgasına hazırlayacağına dair endişeler arttıkça, bir yıllık yüksek kârın ardından nakit parayla doluyor.

Bankacılar ve hukukçular, sektördeki alıcılar ve satıcılar uzun bir kurak dönemin ardından anlaşma yapmak için ekipleri seferber ederken, son haftalarda faaliyetlerde keskin bir artış bildirdiler - özellikle de ABD'de. genişleyen Permiyen Havzası Texas ve New Mexico, dünyanın en verimli petrol sahası.

“Bir sal olacaksın M bir 2023'te," dedi Jefferies'de küresel enerji bankacılığı başkanı ve sektörün en önemli anlaşma yapıcılarından biri olan Pete Bowden.

"Orada daha fazla envanter için alışveriş yapıyorlar. Ve seçkin taraflara, seçkin taraflara gerçek değerlemelerle Permian işletmelerini satma işine geri döndük.” 

Beklenen M&A patlaması, ABD'nin sağlam sağlığının en son işaretidir. petrol ve gaz Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin tetiklediği yüksek enerji fiyatlarından rekor kar elde eden endüstri.

ABD şeyl Danışmanlık şirketi Rystad Energy'ye göre, üreticiler geçen yıl sektörde yakından izlenen bir ölçüm olan 150 milyar dolardan fazla serbest nakit akışı rekoru kırdı ve 120'te 2023 milyar dolar daha kazanmaları bekleniyor. Bankacılar, petrol gruplarının geçen yıl on milyarlarca dolar borç ödediğini ve anlaşma yapmak için yeterli ateş gücüne sahip olduğunu söyledi.

Beklenen anlaşmaların patlamasına neden olan birçok üretici, on yıllık çılgınca sondajdan sonra yeni kuyulardan elde edilen verim düşerken, birincil arazilerinin tükenmekte olduğuna dair korkular.

Tek teçhizatlı özel sondajcılardan en büyük şist yataklarını oyan süper büyüklere kadar düzinelerce operatörle sektör oldukça parçalanmış durumda. Şirketler, kalan en iyi sondaj beklentilerine sahip rakiplerini yakalamak istiyor.

Guggenheim Partners'ın yatırım bankacılığı üst düzey yöneticisi Muhammad Laghari, "Kaynaklarını makul bir değerde satın alabiliyorsanız ve bunu yapacak bilançonuz ve nakitiniz varsa, gidip bu fiyatlarla yapacaksınız" dedi.

Danışmanlık şirketi Enverus'a göre, beklenen artış, 13'ten bu yana en düşük rakam olan 2022'de sadece 2005 anlaşmayı takip ediyor. Petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki düşüş anlaşmaları zorlaştırdı.

Geçen yılın sonlarında yapılan bir avuç büyük bilet anlaşması vardı. Diamondback ve Marathon Oil, Permiyen ve Kartal Ford havzalarında arazi satın almak için her biri 3 milyar dolar harcadı. Bankacıların söylediğine göre, piyasanın kızıştığının bir göstergesi olarak Matador Resources'ın özel sermaye destekli Permian sondaj şirketi Advance Energy'yi 5 milyar dolara satın alması da dahil olmak üzere, Ocak ayında sektör genelinde kabaca 1.6 milyar dolarlık başka bir anlaşma daha yapıldı.

Dünyanın en büyük bağımsız petrol tüccarı olan Vitol, geçen ay özel sektöre ait Delaware Basin Resources'ı satın almak için bir dizi büyük ismi geride bıraktı.

Anlaşma yapmaya istekli olanlar sadece alıcılar değil. Hem kamu hem de özel oyuncular arasında satıcılar arasındaki iştah da artıyor. Özel sermaye grupları, önceki yatırımlarından yüksek fiyatlarla çıkmak isterken kaynak yaratma turları başlattı.

Preston Bernhisel, "Enerji özel sermayesi için kaynak yaratma pencerelerinin açıldığını duyduğumuz ve gördüğümüz için, ikinci çeyrek ve sonrasından başlayarak, özellikle özel sermaye ile bu faaliyetin kesinlikle daha fazlasını görmeyi bekliyoruz" dedi. Hukuk firması Baker Botts'ta M&A ortağı.

Bankacılar, halka açık daha küçük petrol ve gaz üreticilerinin, özellikle piyasa değeri 10 milyar doların altında olanların, artan faiz oranları borçlanma maliyetlerini artırırken, borç ve hisse senedi piyasalarına erişim mücadelesi verirken savunmasız olduklarını söyledi.

Laghari, "Gittikçe daha fazla küçük ve orta ölçekli şirketin sınırlı satın alma veya satma seçeneklerine sahip olduğunu görüyoruz, bu nedenle birbirleriyle birleşmeler ölçeği ve alaka düzeyini artırmak için en iyi çözüm olabilir" dedi.

Petrol fiyatlarının varil başına yaklaşık 80 dolarda sabitlenmesi ve endüstrinin genel olarak fiyatlarda yükselişe geçmesiyle, şirketler fiyat beklentileri konusunda geçen yıla göre daha uyumlu hale geldi ve al-sat marjları daraldı.

“Şu anda alıcıların ihtiyaçları ile satıcıların ihtiyaçları arasında iyi bir eşleşme var. Enverus analisti Andrew Dittmar, "Anlaşmaları gerçekleştirmek için fiyat konusunda biraz işbirliğine ihtiyacınız var" dedi.

Bankacılar, anlaşmaların bolluğunun muhtemelen petrolle sınırlı kalacağını söyledi. Doğal gaz fiyatları, 2022'nin en yüksek seviyesi olan İngiliz termik birimi başına yaklaşık 10 $'dan keskin bir şekilde düşerek yaklaşık 2.50 $/mn BTU seviyesinde işlem gördü ve üreticilerin depresif fiyatlar olarak gördükleri fiyatlardan satış yapma iştahını azalttı.

Gaz üreticileri de rekabet düzenleyicileri tarafından artan bir şekilde inceleniyor. konsolidasyon dalgası üretken Appalachian kaya gazı havzalarındaki operatörler arasında. Alıcılar, Federal Ticaret Komisyonu'nun ülkenin en büyük üreticisi THQ Appalachia'nın EQT tarafından planlanan 5.2 milyar dolarlık satın alımına ilişkin incelemesinin sonucunu bekliyor.

Ancak en azından petrolde, bankacılar, avukatlar ve yatırımcılar bunun bir anlaşma telaşının ciddi olarak ne zaman başlayacağına değil, ne zaman başlayacağına bağlı olduğunu söylediler.

Dallas merkezli hukuk firması Haynes and Boone'un bir ortağı olan Buddy Clark, "Bu ilk öncünün ne olacağını bilmiyorum - öncünün ne olacağını - bu: Tamam, kapı açılıyor" diyecek, dedi. . "Ama bir kez açıldığında - 100 kez gördüğünüzde gördünüz - bir sel ile gelecek."