Federal Rezerv yükseltilmiş faiz oranları Amerika'yı iyileştirmek için bu yıl 1980'lerden bu yana en hızlı şekilde enflasyon sorunu. Ama şimdi, birçok ekonomistler ve iş dünyasının liderleri tıbbın (oran artışları) hastalıktan (enflasyon) daha kötü olup olmadığını sorgulamaya başlıyorlar.
Bunlar arasında yatırım firması ARK Invest'in CEO'su ve CIO'su Cathie Wood da var. Pazartesi günü, Wood bir yazı kaleme aldı. açık mektup Fed yetkililerine faiz artırımlarında “politika hatası” yapmakla suçladı.
Başkan Jerome Powell & Co.'nun emtia, kullanılmış araba ve ev fiyatları gibi "öncü göstergeleri" kullanmaları gerektiğinde daha sıkı para politikasını haklı çıkarmak için istihdam ve manşet enflasyon dahil "gecikmeli göstergeler" kullandığını savunuyor. farklı hikaye.
Kariyerine 1970'lerde Wall Street'te başlayan ve on yıldan fazla bir süre AllianceBernstein'ın baş yatırım görevlisi olarak görev yapan Wood, Fed'in hızlı faiz oranlarının küresel ekonomik yavaşlama sonuçta dünya çapında kalıcı bir deflasyona yol açacaktır. yıkıcı etkiler ekonomilerde.
Elbette artan faiz oranları, 2022'de ARK Invest'in teknoloji ve büyüme odaklı fonlarına da zarar verdi. milyarlarca kâr ona karşı bahis yapan kısa satıcılar için. Düşük faizli ortamlarda yıllarca üstün performans gösteren ARK Invest ve onun gibi fonlar, büyüme odaklı firmalar için borçlanma maliyetleri arttıkça yeni bir gerçeklikle karşı karşıya.
Ancak Pazartesi günü Wood, endişesinin yalnızca deflasyon ve Fed'in politikalarının bir sonucu olarak küresel bir “çöküş” potansiyeli olduğunu söyledi.
“Fed'in deflasyona neden olacak bir politika hatası yaptığı endişesiyle, 'veri odaklı' Fed'imizin 2 Kasım'daki bir sonraki kararına hazırlanırken dikkate alması için bazı veriler sunduk” dedi.
ARK Invest'in Fed'e açtığı dava
Wood ve ARK Invest'teki analist ekibi, enflasyonun zaten düşmek üzere olduğuna inanıyor ve Fed'e yazdıkları mektupta, nedenini gösterdiğine inandıkları bazı kanıtları bir araya getirdiler.
İlk olarak, son aylarda önemli emtia fiyatlarındaki düşüşü detaylandırdılar ve bakır fiyatlarının önemli gösterge ekonomik güç, şimdi zirvelerinden %31 gerilerken, kereste ve petrol fiyatları sırasıyla %74 ve %25 düştü.
İkincisi, pandemi boyunca yükselen ve enflasyonu şiddetlendiren ev fiyatlarının Temmuz ayında %2020 düşerek Mayıs 0.6'den bu yana ilk aylık düşüşünü kaydettiğini kaydettiler. Federal Konut Finansmanı Ajansı.
gibi büyük perakendecilerdeki stoklar Hedef, Nike, ve Walmart Wood, bu yıl da çarpıcı bir şekilde sıçradığını ve bunun tüketiciler için indirimlere yol açabileceğini söyledi. Bir araştırmaya göre, elektronik ve oyuncak gibi kilit kategorilerdeki indirimlerin bu yıl tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşması bekleniyor. kerpiç Pazartesi günü yayınlanan Analytics çalışması.
Buna ek olarak, pandemi boyunca yükseldikten sonra toptan kullanılmış araba fiyatları Eylül ayında %3 düştü. Manheim'ın kullanılmış araba endeksi.
Wood, tüm bu verilerin enflasyonun zirve yaptığını ve Fed'in %2 hedef oranına doğru düşmeye başladığını gösterdiğini, bunun da daha fazla faiz artırımının gerekli olmadığı ve küresel bir “deflasyonist düşüşe” yol açabileceği anlamına geldiğini savundu.
Deflasyon tehdidi mi?
Ekonomistler ve tüketiciler, son iki yılda, ondan önceki yıllarda ve özellikle Büyük Mali Krizden sonraki dönemde enflasyonun yükselişinin büyüsüne kapılırken, deflasyon Fed'in ana korkusuydu.
Ağustos 2021'de Fed Başkanı Jerome Powell, bir konuşma Jackson Hole, Wyo'da her yıl düzenlenen bir sempozyumda, teknolojik yenilik, küreselleşme ve "demografik faktörler" dahil enflasyonu düşürücü güçlerin son 25 yılda enflasyonu uzak tutmaya yardımcı olduğunu söyledi.
"Altta yatan küresel dezenflasyonist faktörlerin zaman içinde gelişmesi muhtemel olsa da, aniden tersine döndüklerini veya azaldıklarını düşünmek için çok az neden var" diye ekledi. Pandemi tarihe geçerken enflasyona ağırlık vermeye devam etmeleri daha muhtemel görünüyor” dedi.
Ancak bu yıl Powell, fiyat istikrarının “olduğunu savunarak yeni bir ton aldı.koşulsuz” ve bir kısmı olsa bile enflasyonla mücadeleye devam edeceğini” söyledi.ağrı"Amerikalılar için.
Wood, bu politikaların gerekli olmadığına ve teknolojik yeniliğin deflasyonist etkisinin, Fed olsun ya da olmasın, nihayetinde enflasyonu öldüreceğine inanıyor. Ancak, Fed'in rotayı tersine çevirmesi durumunda CEO'nun kazanacağı bir şey olduğunu not etmek önemlidir.
ARK'nın tasarruf lütfu
Artan faiz oranları, 2022'de ARK Invest'in fonlarının desteklediği büyüme odaklı teknoloji firmalarını önemli ölçüde etkiledi.
Örneğin ARK Innovation ETF, düşük faiz oranları ve teşvik harcamalarının yakıt teknolojisi stoklarının yeni zirvelere çıkmasına yardımcı olduğu 152'de %2020 arttı. Ancak bu yıl, Fed'in finansal koşulları sıkılaştırmasıyla Wood'un amiral gemisi fonu %62'nin üzerinde düştü.
ARK Invest'in birçok yenilik odaklı Yüksek hisse senedi fiyatlarını haklı çıkarmak için borç kaynaklı büyümeye dayanan teknoloji yatırımları, borçlanma maliyetleri arttıkça marjlarının daraldığını görüyor. Aynı zamanda, bugünlerde piyasalarda çok daha az spekülatif teknoloji yatırımcısı var. yaklaşan durgunluk günden güne geliyor.
Sonuç olarak, teknoloji odaklı fonlar bu yıl mücadele etti ve bir Fed pivotu kesinlikle işleri tersine çevirmeye yardımcı olacak.
Ama Cathie Wood gibi CEO'lara ve Starwood Mülkünün Barry Sternlicht'i Fed'in faiz artırımlarını durdurmasını ve hatta faiz indirimlerine dönmesini isteyen Fed yetkilileri, son haftalarda planlarını yakın zamanda değiştirmeyeceklerini açıkça belirttiler.
“Ekonomik aktivite yavaşlar ve enflasyon oranı düşmeye başlarsa, Fed'in 2023'te oranları düşürmeye başlayabileceğine dair önemli spekülasyonların zaten farkındasınızdır. Atlanta Federal Rezerv Başkanı Raphael Bostic, "O kadar hızlı değil" derdim. şuraya geçen hafta.
Bu hikaye ilk olarak servet.com
.
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html