Chevron'un PDC Enerji Edinimi Güven Sinyalleri Veriyor

22 Mayıs 2023'te Chevron
CVX
PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE) ile kesin bir anlaşma imzaladığını duyurdu. Chevron, PDC'nin tüm tedavüldeki hisselerini, 6.3 milyar dolar veya hisse başına 72 dolar değerindeki tamamı hisseli bir işlemle satın alacak. Satın alma işleminin 2023'ün ikinci yarısında tamamlanması bekleniyor.

PDC Energy, Rocky Dağları ve Permiyen Havzasında faaliyet gösteren bağımsız bir petrol ve doğal gaz şirketidir. Şirketin güçlü bir bilançosu ve güçlü nakit akışı yaratma geçmişi vardır.

Chevron, dünyanın en büyük entegre süper büyük enerji şirketlerinden biridir. Şirket 180'den fazla ülkede faaliyet gösteriyor ve petrol ve doğal gaz, rafine ürünler, kimyasallar ve diğer enerji ile ilgili ürünler üretiyor.

PDC Energy'nin satın alınması Chevron için stratejik bir hamle. Anlaşma, Chevron'a PDC Energy'nin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en verimli petrol ve doğal gaz üreten bölgelerinden ikisi olan Rocky Dağları ve Permiyen Havzası'ndaki varlıklarına erişim sağlayacak.

Chevron, işlemin kapanıştan sonraki ilk yıl içinde tüm önemli mali önlemlere katkı sağlamasını ve varil Brent başına 1 $ ve Mcf Henry Hub başına 70 $ seviyesinden yaklaşık 3.50 milyar $ yıllık serbest nakit akışı eklemesini bekliyor.

2019'da Chevron'un tarihin en büyük altıncı petrol ve gaz anlaşmasında Anadarko'yu almaya çalıştığını hatırlayın. Anlaşma, Anadarko'ya 33 milyar dolar verecekti ve Anadarko'nun 17 milyar dolarlık borcunu Chevron'a toplam 50 milyar dolar maliyetle üstlenecekti.

Occidental daha sonra ihaleye girdi ve sonuçta 78 milyar $ değerinde bir işlemde %22 nakit ve %57 hisse senedi ödemeyi teklif etti. Bu fiyat, Chevron'un orijinal teklifiyle hedeflediği maliyet sinerjisini yok ederdi, bu yüzden Chevron'un neden anlaşmadan çekilmesi gerektiğini özetleyen bir makale yazdım. Sonunda, bu süreçte Anadarko'dan 1 milyar dolarlık bir ayrılık ücreti toplayarak yaptılar.

Occidental'ın teklifi Anadarko tarafından kabul edildi ve iki şirketin hisse fiyatları o zamandan beri farklılaştı. Piyasa veri sağlayıcısı FactSet'ten alınan verilere göre, 2019'un başından beri Chevron'un toplam getirisi (temettüler dahil) %74'tür. Occidental'ın bu zaman aralığındaki performansı, %7'lik bir toplam getiridir. Bu, Chevron'un mali disiplininin bir kanıtıdır.

Daha da geriye dönüp bakıldığında, Chevron bu yüzyılın açık ara en iyi performans gösteren süper binbaşı. Yine FactSet verilerine göre süper büyük petrol ve gaz şirketlerinin bu yüzyıldaki toplam getirileri şöyle:

1. Sembol: +%774
2. ExxonMobil
   XOM
   : +% 446
3. Kabuk: +%150
4. Kan basıncı: +%75

Bu şirketlerin her biri (Chevron hariç) bu yüzyılda büyük mali sıkıntılar yaşadı. BP'nin 2010'daki Deepwater Horizon felaketi, bu üç olay arasında en yüksek profilli (ve en maliyetli) olaydı, ancak hem ExxonMobil hem de Shell, geriye dönüp baktıklarında pişman oldukları önemli kararlar verdiler.

PDC'nin satın alınması, Chevron için başka bir akıllı hareket gibi görünüyor. Bu anlaşma ile Chevron, varil petrol eşdeğeri (BOE) başına 10 $'ın altında bir satın alma maliyetiyle kanıtlanmış rezervlerini %7 artırıyor. Şirket ayrıca, Chevron'un DG Basin'deki mevcut operasyonlarına bitişik 275,000 dönümlük net alan ekliyor ve bu da oldukça ekonomik yerlerde 1 milyardan fazla BOE kanıtlanmış rezerv ekliyor. Chevron ayrıca Permiyen Havzasında Chevron'un mevcut sermaye verimli geliştirme operasyonlarına entegre edilecek 25,000 dönümlük net alan ekliyor.