(Bloomberg) - Çin'in bankaları, ülkenin emlak piyasasına olan güvenin azalması ve yetkililerin derinleşen çalkantıyı kontrol altına almak için çabalaması nedeniyle en kötü senaryoda 350 milyar dolarlık ipotek kaybıyla karşı karşıya kalacak.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Durdurulan projelerin giderek büyüyen krizi, yüz binlerce ev alıcısının güvenini zedeledi, 90'dan fazla şehirde ipotek boykotunu tetikledi ve daha geniş sistemik risklere ilişkin uyarıları tetikledi. Şimdi asıl soru, bunun ülkenin 56 trilyon dolarlık bankacılık sistemine ne kadar darbe vuracağı değil.
En kötü senaryoda, S&P Global Ratings 2.4 trilyon yuan'ın (356 milyar dolar) veya ipoteklerin %6.4'ünün risk altında olduğunu tahmin ederken, Deutsche Bank AG konut kredilerinin en az %7'sinin tehlikede olduğu konusunda uyarıda bulunuyor. Şu ana kadar borsada işlem gören bankalar, boykotlardan doğrudan etkilenen vadesi geçmiş ipoteklerin yalnızca 2.1 milyar yuan olduğunu bildirdi.
Hong Kong Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden finans profesörü Zhiwu Chen, "Bankalar ortada kaldı" dedi. “Geliştiricilerin projeleri bitirmelerine yardımcı olmazlarsa çok daha fazlasını kaybedecekler. Eğer bunu yaparlarsa bu elbette hükümeti mutlu edecektir, ancak gecikmiş emlak projeleriyle karşı karşıya kalma risklerini daha da artırıyorlar.”
Yavaşlayan ekonomik büyüme, Kovid-19 aksaklıkları ve rekor seviyedeki genç işsizliği nedeniyle zaten sarsılan Pekin, finansal ve sosyal istikrarı önceliklerinin en üstüne koyuyor. Şu ana kadar düşünülen çabalar arasında ipotek ödemelerinde ödemesiz dönem ve geliştiricilere mali destek sağlayacak merkez bankası destekli bir fon yer alıyordu. Her iki durumda da bankaların ortak bir devlet kurtarma paketinde aktif rol oynaması bekleniyor.
İşte krizin neden tırmanıp finansal istikrarı zayıflatabileceğini gösteren beş grafik:
Çin bankalarının emlak sektörüne olan ilgisi diğer sektörlerin en üstündedir. Çin Halk Bankası'ndan alınan verilere göre, Mart ayı sonunda geliştiricilere verilen 39 trilyon yuan ödenmemiş ipotek ve 13 trilyon yuan kredi daha vardı.
Teneo Holdings genel müdürü Gabriel Wildau bu ay bir notta, emlak piyasasının Çin'deki finansal istikrarın "nihai temeli" olduğunu söyledi.
Yetkililer riskleri kontrol altında tutmaya çalışırken, yüksek riske sahip kredi verenler daha fazla incelemeye tabi tutulabilir. İpotekler, 34 yılı sonunda Postal Savings Bank of China Co. ve China Construction Bank Corp.'taki toplam kredilerin yaklaşık %2021'ünü oluşturuyordu; bu, en büyük bankalar için %32.5'lik düzenleyici tavanın üzerindeydi.
Deutsche Bank analisti Lucia Kwong'a göre, temerrütlerin yayılması halinde ödenmemiş ipotek kredilerinin yaklaşık %7'si etkilenebilir. Kendisi, tamamlanmamış projelerle ilgili bilgilere erişimin sınırlı olması nedeniyle bu tahminin hala ihtiyatlı olabileceğini söyledi.
Bloomberg Intelligence analistleri Francis Chan ve Kristy Hung tarafından hazırlanan bir rapora göre Çin, bu olumsuz etkiyi sınırlamak için en büyük 10 kredi veren kuruluşunun toplam 4.8 trilyon yuan tutarındaki fazla sermaye ve fazla kredi karşılıklarından yararlanabilir.
Yerel bankalar (şehir ve kırsal ticari kredi verenler), daha önceki kurtarma operasyonları ve aynı zamanda yerel yönetimlerle daha güçlü bağları nedeniyle eyalet emsallerine göre daha fazla sorumluluk üstlenebilir; ancak sermaye tamponları sektör ortalamasının çok gerisindedir.
Çin bankaları, soğumuş kredilerdeki potansiyel artışa hazırlık yaparken ilk yarıda tahvil satışlarından rekor miktarda sermaye topladı.
Mart ayı sonunda 2.9 trilyon yuan'ı bulan batık krediler, yeni rekorlara ulaşmaya ve Kovid salgınının başlangıcından bu yana en yavaş hızda büyüyen ekonomiyi daha da zorlamaya hazırlanıyor.
Çin'in toplam borcunun GSYH'ye oranının bu yıl yeni bir rekora ulaşması beklenirken, tüketiciler daha fazla kaldıraç alma konusunda isteksiz davranıyor. Bu durum, Çin'in hane halkı ve şirketlerin harcama ve yatırımlarını kısmasıyla birlikte "bilanço resesyonuna" girme riskiyle ilgili bir tartışmayı ateşledi.
Harcanabilir gelir artışı yavaşlıyor, bu da ev alıcılarının borçlarını ödeme kabiliyetini daha da zedeliyor. Çin'in konut fiyatlarındaki zayıflık, Ocak ayında 48'den Haziran ayında 70 büyük şehrin 20'ine yayıldı.
S&P Global, ipotek boykotunun ortasında konut satışlarının bu yıl yüzde 33'e kadar düşebileceğini, bunun da sıkıntılı geliştiricilerin likiditesini daha da sıkıştıracağını ve daha fazla temerrüde yol açabileceğini tahmin ediyor. Teneo'ya göre, satışlara göre ilk 28 geliştiriciden 100'i ya tahvillerde temerrüde düştü ya da alacaklılarla borç uzatma müzakereleri yaptı.
Ülkenin gayri safi yurt içi hasılasının yaklaşık %20'sini oluşturan mal ve hizmetlere olan talebi artıran emlak yatırımları Haziran ayında %9.4 düştü.
Banka kazançları tehlikede. Geçen yıl neredeyse on yılın en hızlı kar artışını kaydeden ülkenin kredi verenleri, hükümetin onlara kazanç pahasına ekonomiyi desteklemeleri yönünde baskı yapması nedeniyle zorlu bir 2022 ile karşı karşıya.
Judy Zhang liderliğindeki Citigroup analistleri, 10 Temmuz tarihli bir raporda, gayrimenkul yatırım büyümesindeki yüzde 28 puanlık yavaşlamanın, genel batık kredilerde 17 baz puanlık bir artışa yol açacağını, bunun da 2022 kazançlarında yüzde 19'lik bir düşüş anlamına geldiğini tahmin ediyor.
Ana kara bankalarının Hang Seng endeksi bu ay %12 düştü.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/china-banks-may-face-350-220000712.html