Çin 30 Yıl Sonra İlk Kez Asya'dan Daha Yavaş Büyüdü

Asya Kalkınma Bankası Baş Ekonomisti Albert Park bu hafta düzenlediği basın toplantısında jeopolitik bomba gibi bir şey bıraktı: Çin, otuz yılı aşkın bir süredir ilk kez Asya'nın gelişmekte olan ekonomilerinden daha yavaş büyüyor.

Kabul etmek gerekir ki, Başkan Xi Jinping'in “sıfır Covid” kumarının Çin gayri safi yurtiçi hasılasını nasıl çarptığı düşünülürse, bu o kadar da şaşırtıcı olmamalı. Yine de ADB'nin, Xi'nin ekonomisinin bu yıl sadece %3.3 büyüyeceğine ilişkin tahmini, gelişmekte olan Asya'nın %4.3'üne kıyasla, 2023'e doğru kararan yolu tam bir rahatlama getirecek.

Park, 20 Eylül'de gazetecilere verdiği demeçte, “Gelişmekte olan Asya toparlanmaya devam ediyor, ancak riskler büyük görünüyor” dedi. “Dünya ekonomisinde önemli bir gerileme, bölgenin ihracatına yönelik talebi ciddi şekilde baltalayacaktır. Gelişmiş ekonomilerde beklenenden daha güçlü parasal sıkılaştırma finansal istikrarsızlığa yol açabilir. Ve [Çin]'deki büyüme, tekrarlayan kilitlenmelerden ve zayıf bir emlak sektöründen kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya.”

Tüm bunlar, "Gelişmekte olan Asya'daki hükümetlerin bu risklere karşı uyanık kalması ve büyümeyi rayından çıkarmadan enflasyonu kontrol altına almak için gerekli adımları atması gerektiği" anlamına geliyor.

Çin liderlerinin, Kovid stratejilerini uzun zaman önce yeniden ayarlamaları gerektiğini kabul etmekten kaçınmak için Asya'nın 2023'ünü baltalamaya nasıl kararlı göründüğü söylenmemiş olsa da. Millet, ABD Başkanı Joe Biden'ın " pandemi bitti” Ancak Çin hükümeti Eylül 2020'de kilitli görünüyor. Günümüzün daha bulaşıcı, daha az ölümcül varyantlarının asma kilitle durdurulamayacağını fark etmedi. 65 milyon kişi evde bir anda.

Ancak Xi'nin ekibi, güçlü ve kararlı görünmek istiyor. Ekim 16, Komünist Parti on yılda iki kez bir kongreye başladığında. Orada Xi, lider olarak normları bozan üçüncü bir dönemi güvence altına almaktan neredeyse emin. Bundan sonra, epidemiyologların Xi'yi sıfır Covid'in tamamının büyüme olduğuna ikna etmek için bir şansı olması umulmaktadır.

ADB'nin sayılarıyla ilgili olan şey, aşırı iyimser olmalarıdır. Asya'nın en büyük ekonomisi, hatırlayın, ikinci çeyrekte bir yıl öncesine göre sadece %0.4 büyüdü. Nomura Holdings'ten Morgan Stanley'e kadar olan bankalar bu yıl %3'ün altına iniyor.

Emin olmak için Xi'nin ekibi teşvikleri artırıyor ve bunun işe yaradığına dair işaretler var. Ağustosda, perakende satışlar yıllık %5.4 artarak Temmuz'daki %2.7'lik artışı ikiye katladı. Sanayi üretimi Ağustos'ta %4.2 beklenenden daha iyi bir artış gösterdi. Yılın ilk sekiz ayında sabit kıymet yatırımı %5.8 arttı. Yine de Xi'nin Kovid mutlakiyetçiliğinden gelen ters rüzgarların Pekin'in toplayabileceği herhangi bir teşviki alt etmesinden endişe etmek için geçerli nedenler var.

Pekin'deki konuşma, bir kez daha puan kazanmayı garantiledikten sonra, Xi'nin adamlarının sonunda Covid karantinalarını hafifletmeye başlayacağı yönünde. Örneğin Çinli yetkililer, ülkenin bilim adamlarının yeni ve geliştirilmiş bir aşı teknolojisini mükemmelleştirdiğini iddia edebilirler. Yeterince adil, ama hangi ekonomik maliyetle?

ADB'nin bu yıl Çin için beklediği %3.3'lük hız norm haline gelebilir. Ya da belki bundan daha da düşük. Kısmen Xi'nin Covid'in kendi hedefi sayesinde Oxford Economics, Çin'in mevcut yılda ortalama %3'lik bir büyümenin ardından önümüzdeki on yılda kendisini yıllık ortalama %4.5 büyüyebileceğini düşünüyor.

Covid, Xi'nin yakın çevresinin en kalabalık ülkeye dayattığı tek yara değil. Kasım 2020'de, patronu Alibaba Group'tan Jack Ma gibi teknoloji kurucularına anakara inovasyonu üzerinde genişleyen bir soğutma çabası göstermeye devam etme kararı.

Bu yılın başlarında analistler ve yatırımcılar Çinli internet şirketlerini aramaya başladılar.yatırım yapılamaz” Xi'nin ekibi bu yılın çoğunu bu noktayı kanıtlamak için harcadı.

yuan yaklaşık %11 düştü bu yıl sermaye daha tutarlı meralara yöneldiği için. Pekin'in emlak krizi, Covid kilitlenmeleriyle şiddetlenen bir zorluk, kesinlikle yatırımcılara güvence vermeye yardımcı olmuyor.

Tabii ki karmaşık. Federal Rezerv'in 1990'ların ortasından bu yana en agresif sıkılaştırma döngüsü, yükselen bir dolar yoluyla Asya'yı alt üst ediyor. Bangkok, Jakarta ve Seul'de dolar sabitlerini savunmayı imkansız kılan, Fed'in 1994-1995 faiz artışlarıydı.

Fed Başkanı Jerome Powell'ın ekibi ne kadar çok frene basarsa, artan getiriler küresel büyümeyi o kadar baltalayacak ve Çin ile gelişmekte olan Asya'nın geri kalanını dengesini bozacak.

Asya bölgesindeki döviz rezervlerinin hızla tükenmesi de endişe verici. Standard Chartered Bank'taki ekonomistler, Çin hariç Asya ülkelerinin risk grubunda yer aldığı konusunda uyarıyor. en düşük rezerv seviyeleri 2008'den bu yana GSYİH'ye göre. Bu, 2023 yaklaştıkça küresel piyasalar yeniden sarsılırsa, bölgeyi daha az tamponla bırakır.

Asya hükümetlerini veya yatırımcılarını istikrarlı ve büyüyen bir Çin'den daha fazla neşelendirecek çok az gelişme var. Yine de, ADB'nin önerdiği gibi, önümüzdeki yıl kafa karıştıran rol değişimlerinden biri olabilir. Çinli yetkililerin mahallelerindeki büyümeyi sağlamak zorunda kalmasından başkası değil.