Çin enflasyonu, PBOC'nin faiz oranlarını düşürmesini zorlaştırıyor ABD Fed

PEKİN - Çin'deki kalıcı enflasyon, Çin Halk Bankası Ekonomistler, faiz oranlarını düşürebileceğini ve büyümeyi destekleyebileceğini söyledi.

Pazartesi günü yayınlanan verilere göre, Çin'de üretici ve tüketici fiyatlarının resmi önlemleri Mart ayında analistlerin beklediğinden fazla yükseldi.

Nomura'nın Çin baş ekonomisti Ting Lu ve bir ekip Pazartesi günü bir notta, “Yükselen gıda ve enerji fiyatları enflasyonu, hızla kötüleşen ekonomiye rağmen PBoC'nin faiz oranlarını düşürme alanını kısıtlıyor” dedi.

Lu, ekibinin bu ayın başlarında Çin'in 1 yıllık gösterge mevduat faizinin tüketici fiyatlarındaki artış oranının sadece biraz üzerinde olduğunu belirten raporuna atıfta bulundu. Bu, Çin banka mevduatlarının nispi değerini düşürür.

Uluslararası düzeyde, daha yüksek ABD faiz oranları, ABD karşılaştırma ölçütü arasındaki farkı daraltıyor. 10 yıllık Hazine verimi ve Çinli muadili, Çin tahvillerinin nispi çekiciliğini azaltıyor. Çin'de faiz indirimi bu açığı daha da azaltacaktır.

Reuters'e göre, Çin'in 10 yıllık devlet tahvilinin getirisi Pazartesi günü 12 yıl aradan sonra ilk kez ABD'nin altına düştü. Daha önce Çin tahvil getirisi, ABD'ye 100 ila 200 baz puanlık bir primle ticaret yapma eğilimindeydi.

China Renaissance'ın makro ve strateji araştırması başkanı Bruce Pang, “Nisan'ın, Fed'in potansiyel bilanço küçülmesinden önce Çin'in yakın vadede bir faiz indirimi yapması için son şans olabileceğini düşünüyoruz” dedi.

Geçen hafta yayınlanan Fed toplantı tutanakları, politika yapıcıların genel olarak nasıl anlaştığını gösterdi Merkez bankasının elindeki tahvilleri azaltmak, muhtemelen Mayıs ayında başlayacak, pandemi öncesi oranın yaklaşık iki katı. ABD tüketici fiyat verileri gece dışarı kaynaklanmaktadır.

Pang, “Yükselen enflasyon, devam ederse, Çin'in politika manevraları alanını daha da sınırlayabilir” dedi.

Çinli yatırımcıların bu ay üst düzey hükümet yorumlarından sonra PBOC'nin harekete geçmesini nasıl beklediğini kaydetti.

Çin Başbakanı Li Keqiang, üst düzey yürütme organı Devlet Konseyi'nin geçen hafta yaptığı bir toplantıda, Çin'in büyümeyi desteklemek için "uygun olduğunda" para politikasını değiştireceğini söyledi.

Wind verilerine göre, üretici fiyat endeksi Mart ayında %8.3 artarak Şubat ayındaki %8.8'lik artıştan daha yavaş ve Nisan 2021'den bu yana en düşük seviye oldu. Kömür ve petrol ürünleri en büyük kazanımlardan bazılarına katkıda bulundu.

Tüketici fiyat endeksi içinde en büyük artış, Mart ayında yıllık %24.1 artışla ulaşım yakıtında gerçekleşti. Küresel petrol fiyatı, Rusya-Ukrayna savaşının Şubat ayı sonlarında başlamasından bu yana arttı.

Wind verilerine göre, Çin'in tüketici fiyat endeksi Şubat ayındaki %1.5'dan Mart'ta %0.9 arttı ve tüketici fiyatlarının Aralık ayında aynı hızda artmasından bu yana en hızlı yükselişini gösterdi. Domuz eti fiyatlarındaki yıllık %41.4 keskin düşüş, gıda enflasyonunu aşağı çekmeye devam etti. Sebze fiyatları %17.2 arttı.

Pekin merkezli Esoterica Capital CEO'su ve varlık yöneticisi Bruce Liu, “Çin'in enflasyon dinamikleri, Çinli şirketler üzerinde devam eden bir marj baskısı anlamına geliyordu” dedi.

“Mart enflasyonu tek güç değildi. [Pazartesi günü] Çin hisse senedi piyasalarını aşağı çekti, ve ABD'de geçen Cuma günü yükselen reel getiri kaynaklı hisse senedi satışları taştı,” dedi Liu. “Şanghay dışındaki birçok yerde daha fazla Covid endişesi (Guangzhou, Beijing, vb.) ayrıca piyasa duyarlılığını da etkiledi ve yatırımcılar şu anda ellerini meşgul etti.”

ABD 10 yıllık Hazine getirisi Cuma günü üç yılın en yüksek seviyesine tırmandı ve Pazartesi günü daha da artarak Ocak 2.793'dan bu yana en yüksek seviyesi olan %2019'e yükseldi. Wind Information'a göre Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi Salı günü yaklaşık %2.8075 seviyesinde kaldı.

Citi analistleri, PBOC'nin bu ay içinde en azından bir politika faizini veya zorunlu karşılık oranını - bankaların elinde ne kadar nakit bulundurması gerektiğine dair bir ölçü - indirebileceğini bekliyor. Uzamış omikron dalgasının daha fazla parasal gevşeme gerektirdiğini söylediler.

Analistler, "Bizim görüşümüze göre, enflasyon şimdilik para politikasını kısıtlamayacak, ancak ikinci yarıda daha fazla endişe kaynağı olabilir" dedi.

Üretici fiyat endeksinin geçen yılki yüksek baz nedeniyle - yıllık %5.6'lık bir artışla- ılımlı olmasını beklerken, gıda fiyatları yüksek kalmaya devam ettikçe tüketici fiyat endeksinin büyük olasılıkla hafifçe yükseleceğini - yıl için %2.3 artmasını bekliyorlar.

— CNBC'den Chris Hayes bu rapora katkıda bulundu.