(Bloomberg) - Uzun ve güçlü trendlerin takip ettiği keskin dönüş noktalarına eğilimli Çin piyasalarında, ne zaman satın alınacağını zamanlamak, neredeyse neyi satın alacağınızı seçmek kadar önemli.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Pekin'in Covid-11 karantina sürelerini kısalttığı ve testleri geri çevirdiği 19 Kasım'da Çin hisse senetlerine sıçrayan yatırımcılar, MSCI Çin Endeksi'ndeki hisse senetlerinin değerine yaklaşık 370 milyar dolar ekleyen bir ralliye ortak oldular.
Diğerleri, Wall Street geçen yıl bu zamanlar çok yanlış anladıktan sonra hala daha net sinyaller bekliyor. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. ve BlackRock Inc., o zamanlar piyasaya girmeyi önerenler arasındaydı, ancak Ekim ayına kadar geçen 4 ayda 10 trilyon dolardan fazla değerin yok olduğunu gördüler.
Singapur'daki AllianceBernstein'da Çin hisse senetleri portföy yöneticisi John Lin, "Çin politikaları raydan inen dev bir yük treni gibidir" dedi. "İlk yaptığın şey yoldan çekilmek. Yolda kalmayın! Sonra, yapabildiğiniz anda trene atlayın.”
Eğrinin Ötesinde
Abrdn Plc, Covid politika değişikliklerinin ve emlak sektörüne yardımcı olacak kapsamlı bir önlem paketinin ardından ülkenin şirket tahvillerinde şimdiden fırsatlar görenler arasında yer alıyor.
Abrdn'de çoklu varlık ve yatırım çözümleri portföy yöneticisi Ray Sharma-Ong'a göre yatırımcılar, ekonomi Covid'den yeniden açılırken Çin'in devlet tahvili getiri eğrisindeki olası dikleşmeden yararlanmak için hemen pozisyon alabilirler.
Sharma-Ong, "Eğrinin ön ucunda devam ederken arka uçta kısa devre yapın," dedi. Ona göre, büyüme için daha iyi bir görünüm, arka uç oranları yükseltirken, Çin'in destekleyici para politikası ön uç oranları içerecektir.
Dolar cinsinden Çin şirket tahvillerinin şimdiden yüzde 8 civarında getirilerle fırsatlar sunduğunu da sözlerine ekledi. Çin para biriminin güçlenmeye devam etmesini bekleyen Sharma-Ong'a göre, yatırımcılar yuanı dolara karşı hedge ettikten sonra, yerel para birimindeki şirket tahvillerine yatırım yapmak %2 pozitif taşıma bonusu ile geliyor.
Cazip Hisse Senetleri
M&G Investments (Singapur) Pte. ve Eastspring Investments Singapore Ltd. piyasada Çin hisse senetleri satın alıyor. Eastspring, daha ucuza alınamayacaklarını savunurken, M&G yurtiçi tüketici markalarını, elektrikli ve geleneksel araçlar için orijinal ekipman üreticilerini ve fabrika otomasyonunu seviyor.
222 milyar doları denetleyen Eastspring'in baş yatırım sorumlusu Bill Maldonado, "Değerlemelere çok yakınız ve kazançlarla ilgili varsayımlara da çok, çok yakınız" dedi. "Şu anda alım yapıyor ve işlerin üç ila altı aylık bazda toparlanmasını bekliyorsunuz."
Fidelity International'ın yatırım direktörü Catherine Yeung, Çin hisse senetlerinin fiyatlarına o kadar çok olumsuz haber akışının dahil edildiğini ve yatırımcılar için en kötüsünün geride kaldığını söyledi.
Aralık Analizleri
Hâlâ kenarda duranlar için, Aralık başında yapılacak bir Politbüro toplantısı ve hemen ardından yıllık Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı faydalı sinyaller verebilir.
Deutsche Bank AG'nin uluslararası özel bankasında çalışan Jason Liu, bu sıralarda devlet medyasını yakından takip etmeyi planlıyor. Politika yapıcıları bu yıl ekonomiyi gözden geçirmek ve 2023 için hedefler ve görevler belirlemek üzere bir araya getirecek olan kapalı kapılar ardındaki çalışma konferansından gelen haberler, işlemlerin yeniden açılması için bir katalizör olabilir.
Çin varlıklarında kısa vadeli oynaklık ve önümüzdeki birkaç çeyrekte Covid Zero'dan "çok kademeli" bir uzaklaşma bekleyen Liu, "Üst düzey liderlikten bazı sinyaller görebiliriz" dedi.
Liu, piyasa duyarlılığındaki kademeli bir değişimden yararlanmak için teknoloji sektörü de dahil olmak üzere Çin hisse senetlerinde olası dalgalanmayı geride bırakmayı ve geniş bir pozisyon almayı tavsiye ediyor.
Ayrıca, gelecek yılın ilk yarısında muhtemelen değer kazanması göz önüne alındığında, yuanı çekici buluyor. Liu, emlak piyasasının iyileşmesinin daha uzun sürebileceği konusunda uyararak şu anda kredi önermemektedir.
Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlere göre yaklaşık %4.8 olarak görülen gelecek yıl için ekonomik büyüme hedefine ilişkin herhangi bir erken ipucu, piyasa duyarlılığını yönlendirmeye yardımcı olacaktır.
Bahar Pivotu
Morgan Stanley, havanın daha sıcak hale geldiği, aşıların artabileceği ve Mart ayındaki Ulusal Halk Kongresi'nin piyasayı hareketlendiren gelişmeler için önemli bir olay olarak belirdiği ilkbaharda Çin'in ekonomik açılımını hızlandırma konusunda büyük umutlar besleyenler arasında yer alıyor.
Morgan Stanley baş çapraz varlık stratejisti Andrew Sheets'e göre, Çin varlıklarında ağırlığı düşük olan yatırımcılar bu sıralarda nötr pozisyonlara geçebilir.
Morgan Stanley'e göre Çin'in yerel odaklı tüketici şirketleri bundan fayda sağlayacak.
Sheets, "Yatırımcılara Fed ve Çin'in yeniden açılmasının durdurulduğu ve 2023'ün ikinci yarısında büyümenin daha güçlü olduğu sunulursa, bunu pek çok farklı gelişmekte olan piyasa varlığı için olumlu bir zemin olarak göreceklerini düşünüyorum" dedi.
Gelecek
Bloomberg News makro stratejisti Simon Flint'e göre, ekonominin Covid'den yeniden açılması, 2023'te Çin'in hisse senedi piyasalarına gayri safi yurt içi hasılanın %1'ine eşdeğer pozitif bir giriş akışı sağlayabilir. Bu da yuanı canlandıracak” dedi.
Barings'te Asya Pasifik çoklu varlık başkanı James Leung, elektrikli araç sektörü, yenilenebilir enerji ve donanım teknolojisi tedarik zincirine yatırım yaparak Çin hisse senedi portföylerinin hükümetin politika öncelikleriyle uyumlu hale getirilmesini tavsiye ediyor.
Barings gibi AllianceBernstein de enerji ve teknoloji güvenliği hisselerini, şirketler hükümetin hedefleriyle uyumlu olduğu sürece yatırımcılar için düşük maliyetli bir meyve olarak görüyor.
AllianceBernstein'dan Lin, piyasanın, yatırımcıların en son teknoloji ve biyoteknoloji sevgililerini avlayıp ardından "paranın 10 kat, 100 kat büyümesini izleyeceği", pandemi ve düzenleyici kısıtlamalardan önceki döneme göre değiştiğini söyledi. "Artık hala büyüme bulabilirsiniz, ancak bunun politikaya duyarlı türden bir arama olması gerekiyor."
–Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee ve Abhishek Vishnoi'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html