(Bloomberg) - Çin hisse senetlerindeki 1.5 trilyon dolarlık yenilgi nedeniyle yanlış yola sapan Wall Street'in en büyük bankalarından bazıları, daha az iyimser bir fikir birliğine varıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. ve Morgan Stanley'deki stratejistlerin tümü, MSCI Çin Endeksi hedeflerini çeşitli dönemlerde en az %11 oranında düşürdü. Son tahminleri, göstergenin mevcut seviyelerden toparlanabileceğini ancak yeniden açılma çılgınlığının zirvede olduğu Ocak ayında görülen yüksek seviyeyi geri almakta zorlanacağını gösteriyor.
Bu tür bir yeniden kalibrasyon, ekonomik toparlanmaya gölge düşüren bir dizi veri eksikliğinin ardından geldi. Kilit emlak piyasası durgunluk içinde kalırken, ABD ile yaşanan gerginlikler de rol oynadı. Teşviki artırmak için yetkililere bel bağlayanlar için, şimdiye kadar alınan tedbirler en iyi ihtimalle hedefe yönelikti.
AllianceBernstein Holding LP hisse senetleri kıdemli yatırım stratejisti David Wong, "Endeks düzeyinde, açıkçası Çin piyasasının yavaş yavaş ikinci yarıda biraz büyüyebileceğini, ancak muhtemelen o kadar fazla teklif sunamayacağını düşünüyoruz" dedi. Yeniden açılmada bir artış olsa da, "bunun insanların beklediğinden daha sınırlı olduğunu" söyledi.
Pekin'in Kovid Sıfır'dan uzaklaşması hızlı bir toparlanma yönündeki bahisleri teşvik ederken, 2023'e doğru giden Wall Street bankaları arasında oybirliğiyle yapılan çağrı, Çin hisse senetlerinde alım yapılmasıydı. Çoğu stratejist, MSCI Çin Endeksi'nin Ekim ayının sonundan Ocak ayının sonuna kadar neredeyse %60'lık bir artış göstermesini bekleyerek fazla kilolu davrandı.
Kazanımlar azalmaya başladığında bile, çok az kişi gerilemenin bu kadar uzun ve dik olmasını bekliyordu. Gösterge, 20 Ocak'taki zirvesinden bu yana %27'ye yakın kayıpla, rotanın derinliğinde yaklaşık 1.5 trilyon dolar kayıp yaşadı. Hang Seng Çin Şirketler Endeksi de ayı piyasasına girerken, anakara hisseleri için CSI 300 endeksi yıl içindeki tüm kazançlarını sildi.
İşleri daha da kötüleştiren ise diğer bazı Asya pazarlarının artan çekiciliği ve Çin için güçlü katalizörlerin bulunmamasıydı. Faiz oranlarında potansiyel bir indirim de dahil olmak üzere daha fazla politika teşviki için umutlar yükselirken, Mart 2022'deki yenilginin tersine çevrilmesine yardımcı olan bir dizi kapsamlı teşvik vaadinin, yetkililerin kaldıraç oranını kontrol altında tutmaya çalışması nedeniyle daha az olası olduğu görülüyor.
OKUYUN: Yardım Yolda, Pekin'den Büyük Patlama Yok: Bugün Çin
Bütün bunlar Çin'in yatırım yapılmaz hale geldiği anlamına gelmiyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley, endeks tahminlerindeki kesintilere rağmen aşırı kilolu tavsiyelerini korudular ve buradan bir miktar toparlanma beklediler.
Değerlemeler ayrıca JPMorgan Asset Management ve Invesco Asset Management Ltd gibi bazıları için göz ardı edilemeyecek kadar çekici. Devlete ait şirketler ve yapay zekayla bağlantılı olanlar gibi belirli hisse senedi grupları, politika yapıcıların bu sektörlere odaklanması göz önüne alındığında, daha iyi performans göstermeye devam edebilir.
Kasım ayından bu yana Çin hisse senetlerine ilişkin notu nötr olan Societe Generale SA'nın Asya sermaye stratejisi başkanı Frank Benzimra, "Yılın ikinci yarısında daha iyi bir derece görmeyi beklerdim" dedi. “Strateji açısından bakıldığında rahat olabilmek için daha yüksek düzeyde bir risk primine ihtiyacımız var. Ancak teknik açıdan bakıldığında bir miktar toparlanma görebiliriz."
Yine de, uzun vadeli politika belirsizliği ve Çin'in eski ekonomik genişleme ve endüstriyel büyüme hızını geri kazanıp kazanamayacağına dair şüpheler nedeniyle piyasa getirisine ilişkin beklentiler uzun vadede ılımlı görünüyor.
Şirket kazançlarındaki toparlanma da ilk çeyreğin sakin geçmesinin ardından sallantılı görünmeye başlıyor. MSCI Çin göstergesinin ileriye dönük kazanç tahminleri, daha yumuşak toparlanma beklentileri ve bazı sektörlerde yoğunlaşan fiyat savaşları göz önüne alındığında Şubat ayındaki zirvesinden %4.7 düştü.
Morgan Stanley'in Çin baş stratejisti Laura Wang, bu hafta Bloomberg Televizyonu'na yaptığı açıklamada, "Yatırımcıları endişelendiren şey, toparlanmanın uzun vadeli sürdürülebilirliğidir" dedi. "Yani burada gördüğümüz şey, önceki beklentimize kıyasla kesinlikle daha yavaş kazanç artışı."
OKUYUN: Çin Boğaları, Hisse Senetlerinin Yenilenen Satışlara Tanık Olması Üzerine Geri Adım Atıyor
–Charlotte Yang ve Zhu Lin'in yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html