(Bloomberg) — Çin'in tek adam yönetimine doğru yalpalaması, yatırımcıların portföylerini Başkan Xi Jinping'in öncelikleriyle uyumlu hale getirmesini her zamankinden daha önemli hale getirdi. Bazıları zahmete değmeyeceğine karar veriyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Çin hisse senetleri Hong Kong'da 2008'den bu yana en büyük düşüşü yaşadı ve yuan, Pazar günü Xi'nin ekonomi ve piyasalar üzerinde daha güçlü devlet kontrolü politikalarının yıllarca rakipsiz olarak devam edeceğini teyit etmesinin ardından 14 yılın en düşük seviyesini gördü.
Dramatik piyasa tepkilerinin politika eksenlerini zorlayabileceği ve hatta tüm hükümetleri devirebileceği ABD veya İngiltere gibi yerlerin aksine, yatırımcıların Xi için yalnızca sonradan düşünülen bir şey olduğu ortaya çıkıyor. Bu anlatı, Pekin'in bir dizi ekonomik veriyi açıklama yapmadan yayınlamayı erteleme hamlesiyle pekiştirildi ve zaten Çin varlıklarına karşı temkinli olan para yöneticilerini daha da yabancılaştırma riski taşıyor.
Grow Investment Group baş ekonomisti Hao Hong'a göre yatırımcılar, Xi'nin ortak refah ve ikili dolaşım gibi politika hedeflerinin kabul edilebilir olup olmadığına karar vermeli. Pazartesi günü Bloomberg TV'ye verdiği demeçte, "Bu yeni değer setlerinin kendi yatırım hedeflerinizle uyumlu olup olmadığını incelemek gerekiyor" dedi.
Pazartesi günkü piyasa tepkisi - özellikle de açık deniz - uluslararası yatırımcıların, Alibaba Group Holding Ltd.'den eğitim firmalarına bir kerelik piyasa favorilerine sert kısıtlamalar uygulayan Xi'ye karşı giderek daha temkinli olduklarını gösteriyor. Müttefikleriyle dolu yeni bir liderlik ekibiyle analistler, Xi'nin Covid Zero stratejisine karşı çok az muhalefet bekliyorlar.
Hang Seng China Enterprises Endeksi %7.3 düştü - 2008'den bu yana en büyük düşüş. Gösterge, tahmin edilen kazancın 6.5 katı gibi düşük bir değerle, Çin'de sert bir inişle ilgili endişelerin 2016'nın başlarında küresel piyasaları korkutmasından bu yana en ucuzu. Offshore yuan en düşük seviyesine geriledi. 2010'da ticarete başladığından beri para birimi anakarada %0.5 düştü.
Beklenenden daha iyi gelen büyüme ve endüstriyel üretim verileri bile hissiyatı kaldıramadı. Koruma satın alma telaşı, %24 artışla VIX benzeri bir endeks gönderdi. Hang Seng Çin göstergesini izleyen en çok işlem gören seçenek, endeks 5,000 puana düşerse kâr sağlayan düşüş eğilimiydi - 2008 küresel mali krizi sırasında taban sağlayan bir seviye. Değeri %1,000'den fazla arttı.
Hedge fonu Lighthouse Investment Partners'da Asya sabit gelir ve para ticareti yapan Brian Quartarolo, "Piyasa, veri çıktıları üzerindeki siyasi anlatılar ve zorunluluklar konusunda endişeli" dedi. "Yabancı yatırımcılar, Xi'nin son konuşmalarındaki içeriğe, offshore piyasaların gösterdiği karamsar sinyal için yetersiz endişe olarak baktılar."
Pazar günü Xi, Çin ekonomisinin "dayanıklı" olduğunu ve ülkenin uzun vadeli temellerinin "sağlam" olduğunu söyledi. Ayrıca, ayrıntı vermeden büyümeyi iyileştirmeyi amaçlayan politikada değişiklik sözü verdi.
Çin'in politika oluşturması şeffaflığıyla tanınmaz. Xi'nin Çin'in devlet güdümlü “ortak refah” lehine sınırsız özel sektör büyümesine son vermesiyle birlikte, bu tahmin oyununu oynamak yatırımcılar için son iki yılda olduğu kadar maliyetli olmamıştı.
Mart ayının ortalarında, Pekin, tarihin en büyük borsa bozgunlarından birinin ardından yatırımcı endişelerine kulak verdi. Çin'in üst düzey maliye politikası komitesi, politikayı daha "şeffaf ve öngörülebilir" hale getirmek için bir taahhüt de dahil olmak üzere kapsamlı bir dizi taahhüt yayınladı. Ancak iki haftadan kısa bir süre sonra, Xi'nin liderliğindeki Politbüro, yatırımcıları tekrar karanlıkta tutan - cumhurbaşkanının görev süresinin en kısası olan - son toplantısının 114 karakterlik bir okumasını yayınladı.
Çin'deki güçlü adam riski ve sonuçları, bazı küresel fonlar için uzun süredir devam eden bir sorun olmuştur. En uç vakalardan bazıları, Boston merkezli Zevin Asset Management'ın Çin riskini sıfıra indirmesini veya Teksas'taki 184 milyar dolarlık bir kamu emeklilik fonunun yöneticisinin ülke hisselerine hedef tahsisini yarıya indirmesini içeriyordu.
CSI 300 yuan cinsinden hisse senetleri endeksi, denizaşırı fonlar rekor 2.9 milyar dolarlık hisse satarken bile %2.5 kaybederken, kara piyasaları Pazartesi günü nispeten daha iyi bir seyir izledi. Anakara merkezli yatırımcılar, şehirle ticaret bağlantıları aracılığıyla net 852 milyon dolarlık alımlarla Hong Kong hisse senedi alım çılgınlığına devam etti.
Açık olan şu ki, Xi'nin iktidardaki ikinci on yılında daha iyi huylu bir yatırım ortamına girmesini uman herkes acı verici bir gerçeklik kontrolü alıyor.
CEB International Investment Corp araştırma başkanı Banny Lam, “Piyasa, Xi'nin bu kadar çok Xi destekçisinin seçilmesiyle, Xi'nin piyasa dostu olmayan politikaları hayata geçirme konusundaki sınırsız yeteneğinin artık sağlamlaşmasından endişe duyuyor” dedi.
–Jenny Yu'nun yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/china-plunging-market-become-high-100537393.html