Çin'in mülkiyet sorunları Shimao gibi bir zamanlar sağlıklı geliştiricilere yayıldı

PEKİN - Çin'in en sağlıklı gayrimenkul geliştiricilerinden birinin temerrüde düştüğü bildirildi, bu da ağır borçlu endüstriyi ne kadar daha fazla acının beklediğinin bir işareti.

Shimao Group hisseleri, Reuters'in emlak geliştiricisinin bir güven kredisini tam olarak geri ödemediğini bildirmesinin ardından Cuma günü %17'den fazla değer kaybetti. Şirketin bir yan kuruluşu daha sonra bir dosyada ödemeyi çözmek için görüşmelerde olduğunu söyledi. Hisseler Hong Kong'da %5'ten fazla düşüşle kapanırken, çoğu büyük geliştirici gün için kazançlar kaydetti.

Pekin, geliştiricilerin son iki yılda borca ​​olan bağımlılığını azaltmaya çalıştığı için Çin'in devasa emlak sektörü baskı altına girdi. Küresel yatırımcılar son birkaç ayda çoğunlukla China Evergrande'nin borcunu ödeyebilme kabiliyetine ve Çin ekonomisine potansiyel yayılmaya odaklandı.

Son aylarda, birkaç başka geliştirici de mali sıkıntıları bildirmeye başladı. Ama Shimao'nun sorunları göze çarpıyor.

Natixis Asya-Pasifik ekonomisti Gary Ng, "Başı belaya giren diğer geliştiricilere kıyasla piyasanın bu durum hakkında biraz daha endişeli olmasının nedeni, Shimao'nun … nispeten sağlıklı bir isim olarak görülmesidir" dedi. Cuma günü bir telefon görüşmesinde.

Shimao'nun, bir şirketin nakit akışları, varlıkları ve sermaye seviyeleri ile ilgili olarak borca ​​​​sınırlayan “üç kırmızı çizgi” politikası olarak adlandırılan, geliştiricilerin borç seviyeleri için Pekin'in temel gereksinimlerinin üçünü de karşıladığını kaydetti.

Ng ayrıca şirketin mücadelelerinin mevcut ortamda iş dönüşümü için daha geniş bir baskıyı yansıttığını söyledi.

Kaynak: CNBC, haber raporları

Ayrı bir gelişmede, daha küçük rakibi Guangzhou R&F Properties bu haftanın başlarında bir tahvili geri almak için yeterli parası olmadığını açıkladı. Şirket, açığı varlıkları satmadaki başarısızlığa bağladı.

Natixis'in özel analizine göre, Çin'in emlak geliştiricilerine yönelik piyasa hissiyatı son birkaç ay içinde giderek daha olumsuz hale geldi.

Analiz, daha geniş pazarın Evergrande'ye dikkat etmeye başlamadan önce, Haziran ayında pazarın geliştiricilerin yalnızca %15'ini olumsuz olarak gördüğünü buldu.

Evergrande'nin yatırımcılara ödeme yapmayı zamanında bırakması ve daha fazla geliştiricinin finansal zorluklar bildirmeye başlamasıyla bu rakam Aralık ayında %35'e yükseldi.

Natixis' Ng, emlak şirketlerinin finansman bulmakta zorlandığını gösteren güven kredilerine ilişkin verilere de işaret etti. Çin'in güven kategorisindeki toplam sermaye miktarı tırmanmış olsa da, gayrimenkulün payı 15'un sonunda %2019'ten Eylül 12'de %2021'ye düştü.

Ng, "Gelecekte, tahvillerin, kredilerin ve farklı ürün türlerinin ötesinde daha fazla temerrüt olursa şaşırmam," dedi.

Sektördeki yatırımcı endişelerini azaltmanın en olası yolunun devlet destekli bir fondan sermaye enjeksiyonu haberleri olacağını söyledi.

Evergrande, yatırımcıların birkaç ay önce endişelendiği piyasa şoku olmadan Aralık başında temerrüde düştü. Ancak genel endüstri daha zor bir durumda.

“Hem merkezi hükümetin hem de bazı yerel yönetimlerin gevşeme uygulamasına rağmen
önlemler, Çin'in emlak piyasaları Aralık ayında önemli bir iyileşme sağlayamadı; Nomura analistleri 4 Ocak tarihli bir notta, bu özellikle düşük seviyeli şehirlerde geçerliydi” dedi.

Firma, Çinli geliştiricilerin ilk çeyrekte vadesi dolan ABD doları cinsinden tahvillerde 19.8 milyar dolar ve ikinci çeyrekte 18.5 milyar dolar ile karşı karşıya olduğunu tahmin ediyor. Nomura'ya göre, bu ilk çeyrek tutarı, dördüncü çeyreğin vadelerindeki 10.2 milyar doların neredeyse iki katı.