Cisco İstikrarlı Oluyor ve İşte Buna Nasıl Yatırım Yapılır?

Çarşamba akşamı, Cisco Systems (CSCO) firmanın mali dördüncü çeyrek (2022) mali sonuçlarını açıkladı. 30 Temmuz'da sona eren üç aylık dönem için Cisco, 0.83 milyar dolarlık gelir üzerinden 0.68 dolar (GAAP EPS: 13.1 dolar) düzeltilmiş EPS yayınladı. Her iki rakam da Wall Street'i geçmeyi başarırken, gelir baskısı yıldan yıla küçük (-%0.2) bir daralma yaşadı. Kazanç düzeltmeleri, öncelikle hisse bazlı ücretlendirme ve satın almayla ilgili maddi olmayan duran varlıkların amortismanı için yapılmıştır. GAAP Net geliri yıldan yıla %6.45 azalarak 2.815 milyar $'a geriledi.

Beklenenden daha iyi performans, büyük ölçüde tedarik zinciri koşullarının iyileştirilmesinden kaynaklandı. CEO Chuck Robbins basın açıklamasında, "Tam yıl ürün siparişleri ve birikmiş işler rekor seviyelerde ve inovasyonumuza yönelik görmeye devam ettiğimiz güçlü talebi ve dijital dönüşümlerini hızlandırırken müşterilerimize getirdiğimiz genel değeri yansıtıyor. ”

CFO Scott Heron, "Güçlü uygulamamız ve küresel tedarik durumunun etkisini azaltmak için attığımız çok sayıda girişimin bir sonucu olarak, 4. çeyrekte toplam gelir beklentilerimizi aştı." dedi.

Çeyrek için, GAAP toplam brüt kar marjı, bir yıl önceki %61.3'e kıyasla %63.3 iken, düzeltilmiş toplam brüt kar marjı, geçen yılki %63.3'ya kıyasla %65.6'te yazdırıldı. GAAP faaliyet marjı %26.2'ye inerken, düzeltilmiş faaliyet marjı %32.4 ile bandı vurdu.

Segment Performansı

Toplam Ürün geliri 9.688 Milyar Dolar olarak basıldıyıllık bazda sabit kalan, bir önceki yıl için %59.1'ye kıyasla %62.7 ürün brüt marjı üretiyordu.

Toplam Hizmetler geliri 3.414 milyar dolara ulaştıyıllık bazda sabit kalan, bir önceki yıl için %67.5 olan hizmet brüt marjına kıyasla %66.2'lik bir hizmet brüt marjı üretiyor.

Toplam Ürün geliri üretimi daha sonra beş iş koluna bölünür:

Güvenli, Çevik Ağlar 6.094 milyar dolar kazandı yıllık bazda yüzde 1 azaldı.

Gelecek için İnternet 1.257 milyar dolar kazandı yıllık bazda yüzde 10 azaldı.

İşbirliği 1.164 milyar dolar kazandı gelirde, yıldan yıla %2 arttı.

Uçtan Uca Güvenlik 984 milyon dolar kazandı gelirde, yıldan yıla %20 arttı.

Optimize Edilmiş Uygulama Deneyimleri 185 milyon ABD Doları gelir elde etti gelirde, yıldan yıla %8 arttı.

Coğrafi olarak:

Amerika 7.47 milyar dolar kazandı gelirde, yıldan yıla %3 düşerek %62.6 brüt kar marjına yol açtı.

EMEA (Eur, Orta Doğu, Afrika) 3.577 milyar dolar kazandı yıllık bazda %8 artarak %64.4 brüt kar marjına yol açtı.

APJC (Asya Pac, Japonya, Çin) 2.055 milyar dolar kazandı gelirde, yıldan yıla %2 düşerek %63.6 brüt kar marjına yol açtı

Kalan Performans Yükümlülüğü (RPO)

Firmanın RPO'su veya basitçe söylemek gerekirse, sözleşme kapsamında gelecekteki ne kadar gelirin olduğu, %2 artarak 31.539 milyar dolara yükseldi. Toplam Ürün RPO'su %6 artarak 14.09 milyar dolara yükseldi. Toplam Hizmetler RPO'su %1 düşüşle 17.449 milyar dolara düştü. Firma, önümüzdeki 54 ay boyunca toplam sayının %12'ünü tanımayı bekliyor. Bu, 17 milyar dolardan biraz fazla çalışıyor.

Rehberlik

Mevcut çeyrek (FQ1 2023) için Cisco, yıldan yıla gelir artışı %2 ila %4, düzeltilmiş brüt kar marjı %63 ila %64, düzeltilmiş işletme marjı %31.5 ila %32.5 ve düzeltilmiş EPS 0.82 dolar 0.84 dolara. Wall Street, 0.84 ABD doları tutarında düzeltilmiş EPS arıyordu.

Tüm mali yıl için (2023 mali yılı), Cisco %4 ila %6 arasında bir gelir artışı öngörüyor ve EPS'yi 3.49$ ila 3.56$ arasında ayarlıyor. Bu, Wall Street'in beklediği 3.36 doların oldukça üzerinde.

Bilanço

30 Temmuz itibariyle Cisco, 19.267 milyar dolar net nakit pozisyonu ve 2.568 milyar dolar değerinde stoklarla çalıştı. Bu, mevcut varlıkları 36.717 milyar dolarda bıraktı. Kısa vadeli borçta 25.64 milyar dolar dahil olmak üzere 1.099 milyar dolar olarak basılan cari borçlar. Bu, firmayı 1.43'lük bir cari oran ile bırakıyor, bu sağlıklı ve 1.33'lük hızlı bir oran. Bu hala sağlıklı.

Toplam varlıklar, “şerefiye” ve diğer maddi olmayan varlıklarda 94.002 milyar dolar dahil olmak üzere 40.873 milyar dolara kadar eklendi. Bu benim için biraz fazla. Maddi olmayan duran varlıkların toplam varlıkların yaklaşık %43.5'ine ulaşmasından hoşlanmıyorum. Toplam yükümlülükler eksi özkaynak çeyreği 54.229 milyar dolar uzun vadeli borç dahil olmak üzere 8.416 milyar dolar ile sona erdi.

Bu güçlü bir bilanço. İyi niyet için yapılan sert girişi sevmiyorum, ancak bir firma tüm borç yükünü cebinden ödeyebildiği zaman, şikayet edecek çok şey olmayacak.

wall Street

Vay. Wall Street hiç CSCO'da bölündü mü? Her ikisi de TipRanks tarafından dört veya daha fazla yıldızla derecelendirilen ve bu kazançlar dün gece açıklandığından beri bu hisse üzerinde herhangi bir şekilde görüş bildiren 15 satış tarafı analisti buldum. Bu 15 analistten, değişiklikler yapıldıktan sonra, "al" olarak altı oranlı CSCO veya onların firmasının bir alış eşdeğeri, sekiz oranlı CSCO bir "tutma" veya firmalarının bir bekletme eşdeğeri ve elimizde bir doğrudan "satış" var. " öneri. 15 kişiden dördü bir hedef fiyat belirleme fırsatını reddetti. Bu dördü de “tutma” grubundan alındı.

Diğer 11'in ortalama hedef fiyatı, en yüksek 53.64 $ (Credit Suisse'den Sami Badri) ve en düşük 65 $ ('satışımız' olan Citigroup'tan Jim Suva) olmak üzere 44 ABD dolarıdır. Aykırı değer olarak en yüksek ve en düşük değerleri çıkardıktan sonra, diğer dokuzun ortalaması 53.44 dolardır.

Düşüncelerim

Peki. Bu kazançlar sağlamdır. Tedarik zinciri sorunları iyileşiyor. Sipariş birikimi zirvede. Bunların hepsi olumlu. Büyümenin vahşileşmesi beklenmiyor. Firma, yukarıda fikir birliğine varmayı bekliyor, ancak yine de çok yaya satış büyümesi. Bence, Cisco Systems bir tür yardımcı program gibidir. İstikrarlı. Robbins'in grand slam yapmasını beklemeyin. Robbins'in büyük hatalar yapmasını beklemeyin.

Firma hissedarlara iyi davranır. Çeyrek için serbest nakit akışı, oldukça sağlam olmasına rağmen (3.5 milyar dolar), yıldan yıla önemli ölçüde (%-19) düştü. Yine de Cisco, üç ay boyunca ortalama 2.4 $ fiyatla 44.02 milyar $ değerinde adi hisse senedi geri satın aldı. Firma, mevcut yetkilendirmesinde 15.2 milyar dolar bırakıyor. Cisco ayrıca 1.6 milyar dolar temettü ödedi ve şu anda %3.21 getiri sağlıyor. Görmek. Bir yardımcı program gibi.

Büyüme, biraz beta ve umarım biraz alfa arayan CSCO'yu uzun süre beklemeyin. Piyasalar yükselmeye devam ederse pasif bir şekilde süpürülebilecek bir büyüme endüstrisinde savunmacı bir duruşa sahip bir isim arıyorsanız, uzun CSCO (ilgileniyorsa) alın. CSCO'yu daha düşük bir beta gelir stoğu olarak ele alın.

İyi haber şu ki, CSCO bu boşluğu bu sabah Mayıs ayından itibaren doldurdu. Kötü haber şu ki, bu sabahki “açılış” CSCO'ya doldurulması gereken yeni bir boşluk bıraktı… olumsuz yönde. Şimdi, hisseler Aralık ayı sonundan Temmuz ayı başına kadar olan %38.2 Fib geri çekilmesinde potansiyel dirençle mücadele edecek.

Hisselerin muhtemelen o nokta ile kendi 21 günlük EMA'sı arasında “sıkıştığını” görüyorum. Şahsen, hisse senedine girmektense (ve bence bu isimde bir kişi varsa hisse senedini istersiniz, çünkü bu şekilde %3.2 verim elde edilir), biraz artırmak niyetiyle çıplak koyun satmayı tercih ederim. Hisse senedi tüccara konulduktan sonra bahis tabanını azaltmak için hamur.

Benim fikrim, Ekim'e gidip 47.50'inde süresi dolan 21$'lık satışları kabaca 1.15$'a satmak (yazmak). Hisseler hiç gelmezse, tüccar sözleşme başına 115 dolar cebine koyar. Olursa ve tüccar öz sermayeye sahip olursa, en azından bu tüccarlar net 46.35 $ ödemiş olacaktır.