Devam eden ekonomik belirsizlik göz önüne alındığında, stratejistler görünüm konusunda daha karamsar olsalar da, şimdi piyasayı satın almak hala işe yarayabilir.
Citi şu anda %40'lık bir “hafif resesyon” şansı görüyor, bu da S&P 500'ün 3650'ye kadar düşeceği anlamına geliyor. Bu, pazarın pazara göre nispeten küçük patatesler göz önüne alındığında Perşembe günkü 3.6 kapanış seviyesinden %3785.50'lık bir düşüşü temsil ediyor. gösterge, Haziran ayı sonuna kadar neredeyse %21 düşerek 1970'ten bu yana en kötü ilk yarıyı işaret etti.
Banka, endeksi daha da aşağı çekecek ciddi bir resesyon için zayıf bir ihtimal ve piyasa ölçütünün önceki hedefe geri dönmesine izin verebilecek güçlü bir resesyon olasılığı görüyor. Banka, endeksin 4200'e kayması için yeni çağrısına ulaşmak için, olasılıklarına göre ayarlanan bu seviyelerin ortalamasını kullandı.
Yeni hedef, Perşembe günkü kapanış fiyatından yaklaşık %11'lik bir kazancı temsil ediyor ve bu, bir miktar değeri olan bir umut. Akıl yürütmenin çoğu, tahvil getirilerinin bitmiş olabileceğidir. yükselen Fed'in faiz oranlarını her yerde yükselterek enflasyonla mücadele çabalarına yanıt olarak. Bu, hisse senedi değerlemelerinin olduğu yerde kalmasına yardımcı olur, çünkü uzun vadeli tahvillerdeki daha düşük getiriler, gelecekteki karların mevcut iskonto edilmiş değerini artırır.
Gerçek 10 yıllık Hazine getirisi, nominal getiri eksi önümüzdeki on yılda beklenen yıllık enflasyon oranı, çok yılın en yüksek seviyesi olan neredeyse %1'de. Hisse senedi değerlemeleri - veya hisse senetlerinin sattığı kısa vadeli hisse başına kazançların katları - zaten düştü.
Gerçek 10 yıllık getiri çok fazla yükselemezse, hisse senedi değerlemeleri çok da düşmemelidir. Citi'deki ABD hisse senedi stratejisti Scott Chronert, “Zirve oranlarının işaretleri … olumlu bir ikinci yarı risk/ödül düzenini destekliyor” dedi.
Ekibinin S&P 500 için hedef seviyesi, istikrarlı değerlemeleri yansıtıyor. Endeks, şimdi, gerçek getiriler ile hisse senedi değerlemeleri arasındaki tarihsel korelasyon göz önüne alındığında, tutması gereken bir seviye olan, geçtiğimiz yıl 18 bileşeninin toplam hisse başına kazancının yaklaşık 500 katına düştü.
2022 için beklenen kazançlara benzer bir değerleme uygulayarak – banka, bu yılki ekonomik büyüme tahminlerine dayalı olarak 18 dolarlık bir toplam kârın 19 ila 226 katı arasında kalem yapıyor – ayrıca yaklaşık 4200'lük bir hedef getiriyor.
Yine de bir uyarı var. 226$'lık hedef, kazancın 227.40$'dan biraz daha düşük olduğu anlamına geliyor.
Bilgi Kümesi
Wall Street'in beklediğini gösteriyor. Ancak birçok stratejist, ekonominin mevcut durumunun analistleri hareket etmeye zorlayabileceği konusunda uyardı. tahminler yüksek tek haneli yüzdelik düşüş.
Tahminler bu kadar düşerse, borsayı aylarca aşağı çekebilir. Şirketler ikinci çeyrek için kazançlarını raporladıkça ve yatırımcılara yılın geri kalanında ne beklediklerini söylerken, sorun önümüzdeki haftalarda başlayabilir. Ancak kazanç beklentilerinin pek çok korku kadar düşmemesi tamamen mümkündür.
Piyasayı tam olarak zamanlamak neredeyse imkansızdır, ancak şimdi satın almak önümüzdeki yıl içinde kazançlarla sonuçlanabilir.
Jacob Sonenshine'e şu adresten yazın: [e-posta korumalı]