Temiz Enerji Uzun Vadede Liderliğini Sürdürüyor

Aşağıdaki Datagraph™'ta gösterildiği gibi, küresel hisse senedi endeksi, Haziran ayının en düşük seviyelerine göre en yüksek seviyelere (-%21) %-24 aşağıda kalıyor.

Devam eden küresel ayı piyasasında, savunma grupları dışında göreceli olarak güçlü alanlar bulmak özellikle zorlayıcı oldu. Hisse senetlerindeki satışlar bu düşüş sırasında bir noktada tüm alanları etkiledi.

· Ayı Piyasası'ndan önce önde gelen alanların çoğu, yalnızca önemli ölçüde yüksek seviyelerde değil, aynı zamanda çok zayıf göreceli güç eğilimleriyle de ticaret yapmaya devam ediyor. Bunlar arasında yazılım, e-ticaret, son halka arzlar ve küçük ölçekli büyüme ve diğerleri yer alıyor.

· Yalnızca birkaç segment, Mart 2020'deki en düşük seviyelerden gelen güçlü yükseliş sırasında eski liderlerdi ve YTD bazında son 52 haftanın liderliğini sürdürüyor. Bunlara Petrol ve Gaz Üreticileri, Tarımla İlgili, Altyapı ve Temiz Enerji dahildir. Ancak son dönemde Petrol fiyatlarında yaşanan gerileme ve hisse senetlerindeki keskin düşüş, fosil yakıt şirketlerinin bir sonraki Boğa Piyasası döngüsünde lider olup olmayacağına dair soruları gündeme getiriyor.

Yukarıdaki tabloda görüldüğü gibi, Mart 2020'nin en düşük seviyesinden en güçlü performans gösterenlerden bazıları, sonraki düşüşte en çok zarar görenler oldu. Özellikle E-Ticaret hisseleri, yeni halka arzlar ve Biyoteknoloji en büyük kaybedenler oldu. Buna ek olarak, geçen yıl boyunca, önceki yükselişin gerisinde kalan pek çok faktör, özellikle de enflasyondaki artışla ilgili olanlar, güçlü bir performans gösterdi. Özellikle Petrol ve Gaz Üreticileri, Tarımsal Üreticiler, Altyapı ve Temiz Enerji, Mart 2020'den günümüze kadar olan dönemde iyi performans gösterdi. Aşağıdaki Veri Grafikleri bu dört grubun güçlü mutlak ve göreceli performansını göstermektedir.

ABD Petrol ve Gaz Üreticileri (XOP
XOP
)-Haftalık Grafik

Tarımsal ETF (MOO
MOO
)-Haftalık Grafik

ABD Altyapı ETF'si (IFRA)-Haftalık Grafik

Küresel Temiz Enerji ETF'si (ICLN
ICLN
LN
)-Haftalık Grafik

Benzeri görülmemiş bir durum olmasa da, önceki döngünün liderlerinin bir sonraki döngüde lider olması alışılmadık bir durum olacaktır. Ancak Temiz Enerji son birkaç yıldır tercih edilen küresel temalardan biri oldu ve hala da öyle. Pek çok endüstri, daha yeşil teknolojilere doğru uzun vadeli geçişlerden geçiyor ve en önemli nihai pazarlar arasında Kamu Hizmetleri, Ulaşım ve İnşaat/İnşaat Malzemeleri yer alıyor. Sonuç olarak, bunun, yeni bir Boğa Piyasası başlarken yatırımcıların potansiyel eklemeler listesinin başında tutması gerektiğini düşündüğümüz geçmiş bir lider olduğuna inanıyoruz.

Temayı öğrenmenin bir yolu olarak ICLN ETF'ye bakmanızı öneririz. Bu ETF, temiz enerji (güneş, rüzgar, hidrojen) üreticileri ve ürün üreticilerine yöneliktir (piller, lityum ve yarı iletkenlere daha fazla ağırlık veren başka bir ETF, First Trust Clean Energy-QCLN'dir).

Temiz Enerjinin birçok makro etkeni vardır. Bunlar hem düzenleyici, hem ekonomik hem de iklim değişikliği sorunlarından kaynaklanmaktadır. Bu önemli figürlerden bazıları şunlardır:

· Uluslararası Enerji Ajansı'na (IEA) göre, net yenilenebilir kapasite ilavelerinin 8'deki %2022 ve 6'deki %2021'ın üzerindeki büyümenin ardından 40'de %2020 oranında artması bekleniyor. Güneş fotovoltaik (PV) kurulumları temel itici güç olmayı sürdürürken, Rüzgarın 2021'deki düşüşten sonra toparlanması bekleniyor. Çin, yeni tesislerin neredeyse yarısıyla yine lider olurken, ABD belirsiz düzenleyici ortam nedeniyle geride kalıyor.

· Yıllar süren birim maliyet düşüşlerinin ardından, hem güneş hem de rüzgar yeni kurulum maliyetleri 2021'de arttı ve artan hammadde ve lojistik maliyetleri nedeniyle 2022'de yeniden artması bekleniyor. Ancak fosil yakıt fiyatlarındaki daha da keskin artış göz önüne alındığında, güneş/rüzgar enerjisinin maliyet rekabeti artmaya devam ediyor.

· Bloomberg New Energy Finance'in yenilenebilir genişleme açısından en agresif senaryosu olan 'Yeşil Senaryosu'nda, 85'da sadece %2050 olan birincil enerjinin 12'ye kadar %2019'inin yenilenebilir kaynaklardan sağlanması hedefleniyor. Buna ulaşmak için dünyanın şunları yapması gerekiyor: Yıllık güneş enerjisi kurulumlarını şu anda 150 GW/yıl'dan 630 GW/yıl'a çıkarmak, yıllık rüzgar kurulumlarını 100 GW/yıl'dan 800 GW/yıl'a çıkarmak. Güneş/rüzgar genişlemelerini en iyi şekilde tamamlamak için pil depolamasında büyük bir artış gerekli olacaktır. Ayrıca hidrojen, şu anda sıfır olan enerji karışımının %20'sinden fazlasını oluşturan önemli bir bileşen haline gelecektir.

· Dünya, 'yeşil senaryoya' ulaşmak için gerekli olan agresif genişleme türüne henüz yakın olmasa da, karbondan arındırma çabası, özellikle Avrupa'da, kesinlikle hızlandı.

• Avrupa Komisyonu (AK), yenilenebilir enerjiden elde ettiği toplam enerji payı hedefini 45'de %40'den 2030'a kadar %22'tan %2020'e yükseltmeyi düşünüyor. Ukrayna'da devam eden savaşın ortasında AK, yeni bir öneriyi ele almayı düşünüyor Rus doğal gazı ve rüzgar/güneş enerjisi alanındaki büyümeyi hızlandırmaya ve biyogaz ve yeşil hidrojen için üretim hedefleri oluşturmaya odaklanılıyor. Daha hızlı büyümeye giden yolun bir kısmı, yerleşik geliştiricilere fayda sağlayacak gibi görünen yeni projelerin düzenleme sürecini hızlandırmak olacaktır.

· ABD, 33 yılına kadar elektriğinin %2030'ünü yenilenebilir kaynaklardan elde etme yolunda ilerliyor ve birçok kişi bu oranın %50'nin mümkün olduğuna inanıyor. Başkan Biden yönetimi, 100 yılına kadar elektriğin yüzde 2035'ünün yenilenebilir kaynaklardan sağlanması yönünde çok agresif bir hedef belirledi. Temiz enerjiye yoğun vurgu yapan Build Back Better (BBB) ​​tasarısı ertelenirken, Biden yönetimi yeni önlemler almayı planlıyor. gelecek haftalar.

Yatırım yapılabilir Temiz Enerji stoklarının küresel evreni çok geniş olmasa da genişlemektedir. Biz esas olarak gelirlerini istikrarlı bir şekilde artıran ve kârlı olan, aynı zamanda birçok ürünün maliyetindeki düşüşler göz önüne alındığında marj bozulmalarına boyun eğmeyen geliştiricilere/üreticilere ve ürün şirketlerine odaklanmanızı öneriyoruz. Temiz Enerji kapsamında bir tema olarak Elektrikli Araçlar'ı da (EV) seviyoruz ancak önde gelen Otomobil Üreticisi'ni tekrar ziyaret etmeden önce daha iyi bir genel ekonomik ortam için beklemenizi öneriyoruz.MKR
Parça Tedarikçileri ve EV Pil Malzemesi Sağlayıcıları.

Şu anda favori isimlerimiz:

En İyi Güneş Enerjisi Ürünü Seçimi:

· Enfaz EnerjisiENPH
(ENPH) – 29 Milyar Dolarlık piyasa değeri – Gelir açısından Kuzey Amerika'nın en büyük mikro invertör sağlayıcısı. Mikro invertörler, güneşten üretilen enerjiyi evler ve ticari binalar için kullanılabilir enerjiye dönüştürmek için kullanılan güneş panellerinin önemli bir bileşenidir. ENPH ayrıca iletişim ekipmanlarını destekleyen pil depolama sistemleri ve güneş enerjisi sistemleri de satmaktadır. ENPH, Hizmet verilebilir adreslenebilir pazarın (SAM) 2025'deki 23 milyar dolardan 4'in sonuna kadar 2020 milyar dolara çıkmasını bekliyor. Pazar büyüklüğündeki artış, yeni ürün lansmanları, artan akıllı enerji sistemi entegrasyonu ve coğrafi genişleme (Avrupa) tarafından sağlanacak. , LatAm) ve güneş PV kurulumlarında devam eden çift haneli yıllık artışa ek olarak. Beş yıllık yıllık satış/EPS büyümesi sırasıyla %43 ve %227'dir ve fikir birliği, 50 için ~%2022 üst/karlı büyüme bekliyor.

En İyi Hidrojen Seçimi:

· Grafik Endüstrileri (GTGT
LS) – 6 Milyar Dolarlık Piyasa Değeri – Enerji piyasası için ileri düzeyde mühendislik ürünü ekipmanlar sağlar. Kriyo-Tank Çözümleri (CTS, devirlerin %33'ü) toplu ve mobil depolama, buharlaştırma ve dağıtım ekipmanlarını içerir; Özel Ürünler (SP, %31) hidrojen/helyum depolama ve taşıma ekipmanlarını, LNG araç tank sistemlerini ve karbon yakalama ekipmanlarını içerir. SP segmenti toplam adreslenebilir pazarının (TAM) 43'de ~2030 Milyar Dolar'dan 7'a kadar 2021 Milyar Dolara çıkmasını bekliyor (TAM 17'nin ilk çeyreğinde %1 arttı). Başlıca faktörler hidrojen, karbon yakalama, su arıtma ve LNG taşımacılığı nihai pazar büyümesi olacaktır. Beş yıllık yıllık satış/EPS büyümesi sırasıyla %2022 ve %10'tür. Consensus, 33'de %33 satış ve %90 EPS büyüme, ardından 2022'te %23 satış ve 555 EPS büyüme bekliyor.

En İyi Rüzgar Üretimi Seçimi:

· Boralex (BLX.CA) – 4 milyar dolarlık piyasa değeri – Kuzey Amerika'nın ikinci büyük rüzgar enerjisi üreticisi. Kanada, Fransa ve ABD'de rüzgar (devirin %83'ü), güneş enerjisi (%10) ve hidroelektrik (%7) üretim tesisleri bulunmaktadır. Enerjiyi esas olarak ortalama 12 yıllık, uzun vadeli, sabit sözleşmeler kapsamında satmaktadır. kalan yıllar. 2021'e kadar beş yıl içinde kurulu kapasitesini ikiye katlayarak 2.5 GW'a çıkardı. 4.4 yılına kadar 2025 GW, 12 yılına kadar ise 2030 GW kapasite hedefliyor. Rüzgar/güneş enerjisinin kabaca eşit ağırlıklara ulaşması beklenirken, ABD ve Fransa büyümekte olan başlıca pazarlar konumunda. Ayrıca, 825'de 2025 milyon dolar olan FAVÖK'te 490'e kadar ~2020 milyon dolar, yani %12'lik bir Bileşik Büyüme Hedefi bulunuyor. İsteğe bağlı nakit akışlarının 2021 seviyesinden 2025 yılına kadar ikiye katlanarak 250 milyon dolara ulaşması bekleniyor.

En İyi Güneş Enerjisi Üretimi Seçimi:

· Solaria Medio y Ambiente (SEM.ES) – 2.5 milyar dolarlık piyasa değeri – Dünyanın en hızlı büyüyen güneş enerjisi çiftliği geliştiricilerinden biri. Esas olarak İspanya ve Portekiz'de faaliyette olan yaklaşık 1 GW'lık kapasiteye sahiptir; bu da 10 kattan fazla bir rakamdır.ZRX
sadece üç yılda arttı. 2 sonuna kadar 2022 GW'a, 18'a kadar ise 2030 GW'a ulaşmayı planlıyor. İspanya, İtalya ve Portekiz genişleme için kilit pazarlar olacak. Üç ülke, şu anda kurulu olan toplam 80 GW'tan 2030 yılına kadar 40 GW'lık yeni güneş enerjisi kurulumu hedefliyor. Solaria'nın beş yıllık yıllık satış/EPS büyümesi sırasıyla %30 ve %33'tür. P/T marjları 59'daki %2021'den 17'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %2019'a ulaştı. Consensus, 2022 satış/EPS büyümesinin %93 ve %68, ardından 2023 satış/EPS büyümesinin %48 ve %42 olmasını bekliyor. sırasıyla.

Dikkate alınması gereken sağlam büyüme profiline uyan diğer isimler arasında NextEra ve SolarEdge-US, EDP Renovaveis-Portugal, OX2-Sweden, Neoen-France, Encavis ve RWE-Almanya, Alerion Clean Power-Italy, Acciona-Spain, Neste-Finland ve GCL Teknolojisi-Hong Kong.

Sonuç olarak, bir Boğa Piyasası döngüsündeki liderlerin bir sonraki döngüde liderlik yapması alışılmadık bir durum olsa da, Temiz Enerjinin bir sonraki döngüde en üst gruplardan biri olmasını muhtemel kılan benzersiz bir dizi temel yatırım itici gücüne sahip olduğuna inanıyoruz. Bu faktörler arasında düzenleyici, ekonomik ve iklim yer alıyor. Yeni enerji inşaları için birçok alanda Temiz Enerji üretim maliyetlerinin artık yeni inşa edilen fosil yakıtlarla aynı veya altında olduğunu belirtmek önemlidir. Teknik olarak bu hisse senetlerinin birçoğu alış için klasik O'Neil grafik modellerini sergilemese de, bunlarla ilgili göreceli ve mutlak fiyat hareketlerinin iyileştirilmesi konusunda tetikte olmak istiyoruz. Bu durumda, güçlü tematik arka plan göz önüne alındığında, geç olmaktansa erken olmayı tercih ederiz.