Comcast ve Charter, geniş bant büyüme durakları olarak yeni odaklara ihtiyaç duyabilir

Comcast ve TüzükABD'nin en büyük iki kablo şirketi, geniş bant büyüme sorunu yaşıyor.

Son on yılda on milyonlarca Amerikalı kablolu TV aboneliklerini iptal ederken, kablo endüstrisi daha karlı geniş bant internet satışı işine odaklandı.

Şimdi, yüksek hızlı İnternet için Comcast ve Charter'a ödeme yapan ABD'li hanelerin sayısı ilk kez düşüyor ve her iki şirket de ikinci çeyrekte konut genişbant düşüşlerini rapor ediyor. Comcast'i kaybetti 10,000 konut müşterisi ve Temmuz ayında 30,000 daha düştüğünü kaydetti. kiralama 42,000 düştü.

Comcast CEO'su Brian Roberts ve Charter mevkidaşı Tom Rutledge, kayıpların başlıca nedenleri olarak makroekonomik eğilimleri ve pandemi sırasında normalden daha güçlü kazanımları suçladı. Comcast, daha düşük bağlantıların ana nedeni olarak daha az insanın hareket ettiğini özellikle belirtti.

Roberts, Comcast'in geçen ayki kazanç konferansı görüşmesi sırasında, “Arazimiz boyunca hareketlerde çarpıcı bir yavaşlama oldu” dedi. Pandeminin ilk yılında, şirketin önceki yıllık ortalama büyümeden yaklaşık %50 daha fazla müşteri eklediğini kaydetti.

Geniş bant büyüme çizgisinin aniden sona ermesi, iki yılın en düşük seviyelerine yakın işlem gören Comcast ve Charter'daki yatırımcılar için büyük bir endişe kaynağı. Comcast hisseleri bugüne kadar yaklaşık %25, Charter ise yaklaşık %33 düştü.

Pandemi ve makroekonomik eğilimler zamanla hafifleyebilirken, Roberts kazançlarda ayrıca geniş bant düşüşü için başka bir neden olduğunu da kabul etti: yeni rekabet.

Onlarca yıldır, kablo şirketleri ülkenin birçok bölgesinde yüksek hızlı internet için çok az rekabetin tadını çıkardılar..

Sonra yaklaşık üç yıl önce, T-Mobile sabit kablosuz ürününü piyasaya sürdü, 5G yüksek hızlı geniş bant ürünü kablo genişbantına alternatif olarak işlev görür. Nisan ayı itibarıyla T-Mobile yüksek hızlı internet için kullanılabilir 40 milyondan fazla hane ülke genelinde. Verizon bu yılın başlarında 4 milyon ile 5 milyon arasında sabit kablosuz bağlantıya sahip olmayı planladığını söyledi. 2025'in sonuna kadar müşteriler.

Mart ayında Roberts görevden alındı sabit kablosuz "daha düşük bir ürün" olarak. T mobil 100'ün sonuna kadar ülkenin yarısının saniyede en az 2024 megabit hıza ulaşacağına söz verdi.. Standart kablo (ve fiber) geniş bant tipik olarak yaklaşık iki kat daha hızlı hızlar sağlayabilir. Ayrıca, sabit kablosuz, 5G hava dalgalarındaki tıkanıklıkla sınırlıdır. Kabloları doğrudan eve taşıyan kablonun böyle bir sınırlaması yoktur.

“Daha önce daha düşük fiyat, daha düşük hız teklifleri gördük. Ve uzun vadede, teknolojinin ne kadar uygulanabilir olduğunu bilmiyorum," dedi Roberts. Morgan Stanley Teknoloji, Medya ve Telekom Konferansı.

T-Mobile, sabit kablosuz hizmeti için aylık 50 ABD doları tutarında sabit bir ücret almaktadır. Yeni Sokak Araştırması tahmini kullanım başına aylık ortalama kablo geniş bant geliri yaklaşık 70 dolardır ve muhtemelen 75 yılına kadar 2025 doların üzerine çıkacaktır.

T-Mobile kablosuz sektöründe nasıl daha düşük fiyatlar sunarak büyüdüyse, aynı şeyi kablo için de yapıyor gibi görünüyor. İkinci çeyrekte, Comcast ve Charter geniş bant abonelerini kaybettiği için T-Mobile 560,000 yeni sabit kablosuz müşteri ekledi. T-Mobile dedi yarıdan fazla yeni müşterileri kablodan geçiş yaptı.

T-Mobile CEO'su Mike Sievert şirketin kazanç konferansı görüşmesi sırasında “Talep, memnun olmayan banliyö kablo müşterilerinden daha küçük pazarlarda ve kırsal alanlarda yetersiz hizmet alan müşterilere kadar artmaya devam ediyor” dedi. T-Mobile ayrıca şunları kaydetti: Ookla'nın ülke çapındaki hız testinin sonuçları Temmuz ayında, 5G ağının (187.33 Mpbs) ortalama hız açısından Comcast ve Charter genişbantını (sırasıyla 184.08 ve 183.74) geride bıraktığını gösterdi.

Roberts, T-Mobile'ın büyümesinin yeni müşterilere dayandığını iddia ederek, müşterilerin herhangi bir sabit hizmet için Comcast'i terk ettiğine itiraz etti.

Roberts, Comcast'in 28 Temmuz'daki kazanç konferansı görüşmesi sırasında, “Sabit kablosuz bağlantının kesintimiz üzerinde fark edilebilir bir etkisi olduğunu görmüyoruz” dedi.

Gabelli Funds portföy yöneticisi Chris Marangi, yine de, sabit kablosuz kablo genişbant büyümesini yemeye devam ederse, Comcast ve Charter'ın yatırımcıları paralarını kabloya yatırmak için başka bir neden olduğuna ikna etmesi gerekecek, dedi.

Marangi, "Açık bir katalizör yok" dedi. "Muhtemelen önümüzdeki altı ay içinde yeniden canlanmış geniş bant büyümesi elde edemeyeceksiniz."

Gabelli Funds, Charter, Comcast, Verizon ve T-Mobile'a sahiptir.

Kablo hissedarları arasındaki korku, sadece Comcast ve Charter'ın geniş bant büyümesine geldiği bir çağın sonunda olabileceği değil. Aynı zamanda yeni rekabet daha düşük fiyatlara yol açacaktır. Promosyon fiyatlandırması ve durmuş büyümenin birleşimi, geniş bandın, yıllardır fiyat savaşları ve düşük kar marjları tarafından engellenen kablosuz işine daha çok benzeyen bir şeye dönüşmesine neden olabilir.

MoffettNathanson'da bir telekom analisti olan Craig Moffett, sabit kablosuzun önümüzdeki yıllarda kablo şirketlerinden pazar payını alıp almayacağını veya tıkanıklık sorunlarının kablosuz sağlayıcıları kullanıcı sayısını kısıtlamaya zorlayıp zorlamayacağını söylemek için henüz çok erken. Moffett, sabit kablosuzun mobil kablosuzdan çok daha fazla veri kullandığını, ancak mevcut fiyatlandırmaya göre yalnızca %20 daha fazla gelir sağladığını kaydetti.

Moffett, "Sabit kablosuza geçişin geçici bir fırsat olup olmadığını zaman gösterecek" dedi.

LightShed Partners analisti Walt Piecyk, sabit kablosuz bağlantının yalnızca "bir an" olması ve müşterilerin hizmeti çok güvenilmez veya yetersiz olduğu için zamanla reddetmesi olasıdır, dedi.

"Şu anda işe yarıyor gibi görünüyor. Kablolu müşteri alıyorlar," dedi Piecyk. “Bunun bundan iki veya üç çeyrek sonra sürdürülebilir olup olmadığını göreceğiz.”

Kablonun teknolojik avantajları, sabit kablosuz büyüme azalırsa, yatırımcı duyarlılığını Comcast ve Charter'a geri döndürebilir.

JP Morgan analisti Philip Cusick, müşterilere yazdığı bir notta, "Yavaşlamanın artan rekabetin önüne geçtiği anlatısı, duyarlılık için iyiye işaret etmese de, kablonun ayak izinin çoğunda ağ avantajının alt büyümeyi sağlayacağına inanıyoruz" dedi.

Moffett, TV düşüşe geçtiği ve geniş bant büyümesi yavaşladıkça, kablo için bir sonraki bölüm kablosuz olacak.

Kablosuz, kablonun yeni büyüme hikayesi haline geldi. Comcast ve Charter, Verizon ile paylaşılan bir ağ anlaşması kullandı kendi mobil hizmetlerini artırmak için. Comcast'in kablosuz geliri, ikinci çeyrekte yıldan yıla %30 ve iki yıl öncesine göre %80'den fazla arttı. Charter'ın kablosuz üç aylık satışları bir önceki yıla göre %40 arttı; iki yıl önce şirket, iş çok yeni olduğu için kablosuz geliri bile elde edemedi.

Comcast ve Charter, ağ anlaşmaları kapsamında Verizon ile kablosuz paylaşımı yapmak zorunda ve marjları daha da aşağı çekiyor. Moffett, iyi yönetilen bir mobil sanal ağ operatörünün hala yalnızca %10'luk marjlara sahip olduğunu söyledi. Ancak bu zamanla büyüyebilir, dedi.

Moffett, "Kablosuz, geniş banttan daha iyi bir iş olmayabilir, ancak çok daha büyük bir iş" dedi.

Charter CFO'su Chris Winfrey şirketin ikinci çeyrek kazanç konferans görüşmesi sırasında söyledi kablo kablosuz potansiyelinin hafife alındığı.

Kablo şirketlerinin mobil hizmete geçişiyle birlikte kablosuz şirketlerin genişbanta yönelmesi göz önüne alındığında, bazıları iki endüstrinin birleşmesi kaçınılmaz olduğunu düşünüyor.

Altice CEO'su Dexter Goei, “Tamamen operasyonel sinerjiden, sermaye tahsisi sinerjisinden, markalaşma sinerjisi açısından yapmamanın bir anlamı yok” dedi. CNBC'ye geçen yıl söyledi. Altice, Comcast, Charter ve Cox'un arkasındaki dördüncü en büyük ABD kablo sağlayıcısıdır.

Goei, müşterilerin aynı sağlayıcıdan ne kadar çok hizmet alırsa, ayrılma olasılıklarının o kadar az olduğunu söyledi.

Comcast veya Charter ile T-Mobile, Verizon ve AT & T Moffett, ABD'nin piyasa gücü konusundaki düzenleyici duruşu göz önüne alındığında gerçekçi olmadığını söyledi. Yine de, farklı başkanlık yönetimleri, neyin kabul edilebilir olduğu konusunda farklı bakış açılarına sahip olabilir. Örneğin, Sprint ve T-Mobile, Trump yönetimi altında birleşebildi. yıllarca hükümet yetkilileri tarafından denemeye bile zahmet etmemeleri söylendikten sonra.

"Asla doğru söyleme?" dedi Goei. "Farklı hizmetlerin olduğu stratejik işlemler, buna neden antitröst bölümünün izin vermemesi gerektiğini anlamıyorum."

Bir kablosuz-kablo birleşmesi kartlarda yoksa, anlaşmaların yatırımcı ilgisini yenileyebileceği başka potansiyel yollar da var.

Bölgesel kablo operatörü WideOpenWest ve SuddenlinkKonuya yakın kaynaklara göre, Altice USA'nın sahibi olduğu bir varlık, potansiyel alıcılarla görüşmelerde bulunuyor. Gabelli'den Marangi, bir işlemin şirketler üzerindeki değerleme çarpanını sıfırlayarak halka açık kablo hisselerini yükseltebileceğini söyledi.

Charter veya Comcast, şirketlerine yenilenen yatırımcı heyecanını getirmek için kablolu olmayan bir varlık da satın alabilir.

“Yönetim 101; LightShed Partners'tan Piecyk, "şirketler eski büyüme sürecine geçtiğinde, M&A'ya bakarlar" dedi.

Bununla birlikte, yatırımcıların dışarıdan edinimi yeni bir fırsattan ziyade dikkat dağıtan bir şey olarak görmeleri de olasıdır. Moffett, hissedarların Comcast'in geçmişte Sky ve NBCUniversal satın almaları gibi medya varlıkları için yapılan anlaşmalara büyük olasılıkla direneceğini söyledi.

Açıklama: Comcast, CNBC'nin sahibi olan NBCUniversal'ın ana şirketidir.

İZLE: Comcast, düz geniş bant abonelerini bildiriyor