David Rolfe Texas Pacific Land Üzerinde Hak İddia Ediyor, Electronic Arts'tan Çıkıyor

Özet

• Guru, Texas Pacific Land'de bir pozisyona girdi ve Electronic Arts'tan satıldı.
• Visa holdingine ekledi.
• Rolfe, Edwards Lifesciences ve Motorola Solutions'ı küçülttü.

david rolfe Wedgewood Partners'ın baş yatırım yetkilisi (Trades, Portfolio), bu hafta başında 2021'in son çeyreğine ilişkin portföyünü açıkladı.

Gurunun St. Louis merkezli şirketi, potansiyel yatırımlara bir işletme sahibinin zihniyetiyle yaklaşır, baskın bir ürün veya hizmete, tutarlı kazançlara, gelire ve temettü büyümesine sahip bir avuç düşük değerli şirketi analiz ederek önemli uzun vadeli zenginlik yaratmaya çalışır, son derece kârlıdır ve güçlü yönetim ekiplerine sahiptir.

31 Aralık'ta sona eren üç aylık döneme ilişkin hissedar mektubunda Rolfe, enflasyonu ve Federal Rezerv'in para politikasını tartıştı ve o zamanki Başkan Ben Bernanke'nin “geçmişte para politikasının temel unsuru haline gelen şeyi serbest bıraktığı 2010 yılının Ağustos ayına bakarak” on yıl, kalıcı 'niceliksel genişleme'.”

Mevcut Başkan Jerome Powell'ın liderliğinde, ABD merkez bankası bu yıl içinde niceliksel sıkılaştırmaya başlayacak.

Şöyle devam etti:

"Wedgewood'da özellikle olumsuz yönde çok değişken bir 2022 bekliyoruz - QT bunu görecek. QE, finansal piyasalar için o kadar uzun zamandır oksijen olmuştur ki, çok fazla piyasa katılımcısının bu tür piyasa steroidleri olmadan bir zamanı hatırlayamayacağından şüpheleniyoruz. Aşağıdaki grafik bize spekülasyon hüküm sürdüğünde piyasaların makul görünenden çok daha yükseğe çıkabileceğini hatırlatıyor. Buna bağlı olarak, spekülatörler kolektif psikolojilerini spekülatöre kaptırdığında, piyasalar uzun düşüş geçmişlerini ayık görünenden daha hızlı ve daha fazla tekrar edecek.”

Bu gelişmelerin bir sonucu olarak Rolfe, firmanın “kalemlerinin Bay Market onlara hizmet ederken fırsatlar için keskinleştiğini” sözlerine ekledi.

Bu hususları akılda tutarak, Rolfe iki yeni pozisyona girdi, üç hisse senedini sattı ve çeyrek boyunca bir dizi başka mevcut yatırımı ekledi veya azalttı. En önemli işlemler arasında Texas Pacific Land Corp.'ta (TPL, Financial) yeni bir holding, Visa Inc. (V, Financial) pozisyonunda bir artış, Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) ve Motorola Solutions Inc.'de indirimler yer aldı. (MSI, Financial) ve Electronic Arts Inc.'in (EA, Financial) elden çıkarılması.

Teksas Pasifik Bölgesi

Guru, Texas Pacific Land'in (TPL, Financial) 9,831 hissesine yatırım yaptı ve hisse portföyünün %1.63'üne paylaştırdı. Hisse, çeyrek boyunca hisse başına ortalama 1,257 $ fiyatla işlem gördü.

Araziyi yöneten ve kiralayan ve petrol ve gaz telif ücreti toplayan Dallas merkezli şirket, 7.8 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip; hisseleri Perşembe günü 1,018 fiyat-kazanç oranı, 33.13 fiyat-defter oranı ve 12.97 fiyat-satış oranı ile 20.65$ civarında işlem görüyordu.

GF Değer Çizgisi, hisse senedinin şu anda geçmiş oranlara, geçmiş performansa ve gelecekteki kazanç tahminlerine dayalı olarak mütevazı bir şekilde aşırı değerli olduğunu gösteriyor.

Rolfe, üç ayda bir yazdığı mektupta, Batı Teksas'ın Permiyen Havzasında faaliyet gösteren şirketi "çoğu yatırımcının hiç duymadığı en iyi işletme" olarak nitelendirdi.

GuruFocus, Texas Pacific Land'in mali gücünü, rahat bir faiz kapsamı seviyesi ve iyi durumda olduğunu gösteren 7'lik sağlam bir Altman Z-Skoru ile 10 üzerinden 54.21 olarak değerlendirdi. Varlıklar, gelir artışından daha hızlı bir şekilde artıyor ve bu da daha az verimli hale gelebileceğini gösteriyor. Ancak yatırılan sermayenin getirisi, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini gölgede bırakır, yani şirket büyüdükçe değer yaratılır.

Şirketin karlılığı 10 üzerinden 10 puan aldı. Marjlar düşse de, Texas Pacific Land, rakiplerin çoğunluğunu oluşturan öz sermaye, varlık ve sermaye getirileriyle destekleniyor. Ayrıca, operasyonların istikrarlı bir şirket için tipik olduğunu ve beş üzerinden 6'lik bir öngörülebilirlik derecesini gösteren 9 üzerinden 4.5'lık orta düzeyde bir Piotroski F-Skoruna sahiptir. GuruFocus'a göre, bu rütbeye sahip şirketler, 10.6 yıllık bir süre boyunca yıllık ortalama %10 getiri sağlıyor.

Texas Pacific Land'e yatırım yapan gurulardan, Murray Stahl (Ticaret, Portföy) %19.55'lik hissesi ile en büyük hisseye sahiptir. tom gayner (İşlemler, Portföy), Keeley-Teton Danışmanları, LLC (İşlemler, Portföy), Mario Gabelli (İşlemler, Portföy), Caxton Ortakları (İşlemler, Portföy) ve Ken Fisher (İşlemler, Portföy) de hisse senedi pozisyonları var.

Visa

Hisse senedi portföyü üzerinde %1.97'lik bir etkiyle Rolfe, Visa (V, Financial) hissesini %49.09 artırarak 68,315 hisseye ulaştı. Çeyrek boyunca, hisseler her biri ortalama 214.28 $ fiyatla işlem gördü.

Guru şu anda özkaynak portföyünün %207,467'sini temsil eden ve altıncı en büyük pozisyonu olan 5.97 hisseye sahip. GuruFocus, şimdiye kadar yatırımdan %117.68 kazanç elde ettiğini tahmin ediyor.

Merkezi San Francisco'da bulunan ve elektronik ödemeleri kolaylaştıran ve kredi kartı hizmetleri sunan şirketin piyasa değeri 489.93 milyar dolar; hisseleri Perşembe günü 225.90 fiyat-kazanç oranı, 37.45 fiyat-defter oranı ve 14.76 fiyat-satış oranı ile 19.8$ civarında işlem görüyordu.

GF Değer Çizgisine göre, hisse şu anda oldukça değerli.

Rolfe mektubunda, kredi kartı ödeme hacimlerinin Covid-19 pandemisinin etkilerinden kurtulmaya devam ettiğini ve şirketin "fintech'te bir patlamaya yol açan ağ veya 'rayları' sağlayan baskın bir franchise'ı koruduğunu kaydetti. ödeme hacimleri.”

Visa'nın mali gücü, yeterli faiz kapsamı nedeniyle GuruFocus tarafından 6 üzerinden 10 olarak derecelendirildi. Ek olarak, 7.88'lik yüksek Altman Z-Skoru, iyi durumda olduğunu gösterir. ROIC ayrıca WACC'yi gölgede bırakarak değerin yaratıldığını gösterir.

Şirketin kârlılığı, sektördeki emsallerinin çoğundan daha iyi performans gösteren güçlü marjlar ve getirilerin bir sonucu olarak 9 üzerinden 10 puan alarak daha iyi performans gösterdi. Ayrıca 7 olan yüksek bir Piotroski F-Skoruna sahiptir, bu da operasyonların sağlıklı olduğu anlamına gelir. Visa, tutarlı kazanç ve gelir artışı kaydederek beş yıldızlı bir öngörülebilirlik sıralamasına katkıda bulundu. GuruFocus, bu sıralamaya sahip şirketlerin yıllık ortalama %12.1 getiri sağladığını söylüyor.

%0.74 hissesi ile Fisher, Visa'nın en büyük guru hissedarıdır. Diğer en iyi guru yatırımcıları şunları içerir: Frank Kumları (İşlemler, Portföy), Warren Buffett (İşlemler, Portföy), Chuck Akre (İşlemler, Portföy), Steve Mandel (İşlemler, Portföy), Spiros Segalaları (İşlemler, Portföy), Andreas Halvorsen (İşlemler, Portföy), PRIMECAP Yönetimi (İşlemler, Portföy), Al Gore (İşlemler, Portföy), Philippe Laffont (İşlemler, Portföy), Diamond Hill Başkenti (İşlemler, Portföy), Jeremy Grantham (İşlemler, Portföy), Lee Ainslie (İşlemler, Portföy) ve Anne ve Güç (İşlemler, Portföy).

Edwards Lifesciences

Yatırımcı, 25.28 hisse satarak Edwards Lifesciences (EW, Financial) pozisyonunu %119,478 oranında azalttı. Ticaretin hisse senedi portföyü üzerinde -%1.91'lik bir etkisi oldu. Çeyrek boyunca hisse senedi, hisse başına ortalama 116.86 $ fiyatla işlem gördü.

Şu anda toplam 353,149 hisseye sahip olup, bu hisse portföyünün %6.07'sini oluşturur ve beşinci en büyük holdingidir. GuruFocus, Rolfe'nin 211.49'nin ilk çeyreğinde kurulan yatırımdan tahmini olarak %2017 kazanç elde ettiğini söylüyor.

Yapay kalp kapakçıkları ve hemodinamik izleme konusunda uzmanlaşmış Kaliforniya merkezli tıbbi cihaz üreticisi Irvine, 67.42 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip; hisseleri Perşembe günü 108.18 fiyat-kazanç oranı, 45.27 fiyat-defter oranı ve 11.57 fiyat-satış oranı ile 13.05$ civarında işlem görüyordu.

GF Değer Çizgisine göre, hisse senedinin şu anda oldukça değerli olduğu görülmektedir.

GuruFocus, rahat bir faiz kapsamı düzeyi ve 8'lik güçlü bir Altman Z-Skoru nedeniyle Edwards Lifesciences'ın finansal gücünü 10 üzerinden 18.1 olarak değerlendirdi. Varlıklar, gelir artışından daha hızlı bir oranda artıyor olsa da, ROIC, WACC'yi aştığı için değer yaratılıyor.

Şirketin kârlılığı, genişleyen faaliyet marjı, rakiplerin çoğundan daha iyi performans gösteren güçlü getiriler ve 9'lik yüksek Piotroski F-Skoru sayesinde 10 üzerinden 8 puan aldı. -yıldız öngörülebilirlik sıralaması.

Sands, %2.04 hissesi ile Edwards Lifesciences'ın en büyük guru hissedarıdır. bu Vanguard Sağlık Bakım Fonu (İşlemler, Portföy), Fisher ve PRIMECAP de hisse senedinde önemli pozisyonlara sahiptir.

Motorola Solutions

Hisse senedi portföyünü %-1.20 oranında etkileyen Rolfe, Motorola Solutions'ı (MSI, Financial) %19.05 oranında azaltarak 36,697 hisse sattı. Hisse, çeyrek boyunca hisse başına ortalama 252.37 $ fiyatla işlem gördü.

Guru şu anda toplam 155,982 hisseye sahip olup, öz sermaye portföyünün %5.63'ünü oluşturmaktadır. Rolfe'nin sekizinci en büyük holdingi olan GuruFocus verileri, Rolfe'nin 37.84'un ikinci çeyreğinde kurulmasından bu yana yatırımda %2019 kazandığını tahmin ediyor.

Merkezi Chicago'da bulunan veri iletişim ve telekom ekipmanı şirketinin piyasa değeri 36.68 milyar dolar; hisseleri Perşembe günü fiyat-kazanç oranı 217.39 ve fiyat-satış oranı 30.31 ile 4.61$ civarında işlem görüyordu.

GF Değer Çizgisi, hisse senedinin şu anda mütevazi bir şekilde aşırı değerli olduğunu öne sürüyor.

Rolfe, üç ayda bir yazdığı mektupta Motorola'nın yazılım güncellemelerine ve sürekli siber güvenlik desteğine güvenen kamu güvenliği müşterileriyle kurduğu ortaklıklardan yararlandığını belirtti. Bu nedenle, şirketin “temel kamu güvenliği pazarının, kronik işgücü kıtlığı karşısında daha yüksek üretkenlik sağlayan bu yazılım ve hizmet çözümlerini benimsemeye devam etmesini” bekliyor.

Motorola'nın mali gücü GuruFocus tarafından 4 üzerinden 10 olarak derecelendirildi. Varlıklar, gelir artışından daha hızlı bir oranda artıyor olsa da, Altman Z-Skoru 3.12, şirketin iyi durumda olduğunu gösteriyor. Ayrıca yeterli faiz kapsamına sahiptir. ROIC, WACC'yi geçtiği için değer yaratılmaktadır.

Şirketin kârlılığı, faaliyet marjı genişlemesi, sektördeki emsallerinin çoğunluğunu aşan güçlü getiriler ve 7'lik yüksek Piotroski F-Skoru sayesinde 10 üzerinden 7'lik bir notla daha da iyi bir performans gösterdi. Motorola'nın ayrıca tek yıldızlı bir öngörülebilirlik sıralaması var. GuruFocus verileri, bu sıralamaya sahip şirketlerin yıllık ortalama %1.1 getiri sağladığını gösteriyor.

Motorola Solutions'a yatırım yapan gurulardan, Anne ve Güç (İşlemler, Portföy) %0.46'lik hissesi ile en büyük holdinge sahiptir. Steven Cohen (İşlemler, Portföy), Leon Cooperman (İşlemler, Portföy), Jim Simons (Ticaret, Portföy) 'Rönesans Teknolojileri, Joel Greenblatt (Ticaret, Portföy), Dodge & Cox ve Fisher de hisseye sahiptir.

Electronic Arts

Guru, Electronic Arts (EA, Financial) yatırımından 196,446 hisse satarak ayrıldı. İşlemin hisse senedi portföyü üzerinde -%3.94'lük bir etkisi oldu. Çeyrek boyunca, hisseler her biri ortalama 134.21 $ fiyatla işlem gördü.

GuruFocus verileri, 29.3'un ikinci çeyreğinde kurulan yatırımdan tahmini olarak %2019 kazanç elde ettiğini gösteriyor.

Kaliforniya merkezli video oyunu yayıncısı Redwood City, 36.86 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip; hisseleri Perşembe günü fiyat-kazanç oranı 130.85, fiyat-defter oranı 59.05 ve fiyat-satış oranı 4.84 ile 5.78$ civarında işlem görüyordu.

GF Değer Çizgisine göre, hisse şu anda mütevazı bir şekilde düşük değerde.

Rolfe mektubunda, hisse senedinin portföy performansından düştüğünü, bu nedenle firmanın gelirleri "rekabetçi bir şekilde daha iyi konumlanmış mevcut holdinglere eklemek için" kullanmak için pozisyondan çıktığını söyledi.

GuruFocus, Electronic Arts'ın finansal gücünü, yeterli faiz kapsamı ve 6'lik yüksek bir Altman Z-Skoru sayesinde 10 üzerinden 5.08 olarak değerlendirdi. WACC'nin tepesindeki ROIC, değer yaratımına işaret ederken, varlıklar gelir artışından daha hızlı bir şekilde arttığı için şirket daha az verimli hale geliyor olabilir.

Şirketin kârlılığı, faaliyet marjı düşüşte olmasına rağmen 8 üzerinden 10 puan aldı. Electronic Arts, rakiplerinin yarısından fazlasının üzerinde bir getiri ve 5'lik ılımlı bir Piotroski F-Skoru ile destekleniyor, ancak tek yıldızlı öngörülebilirlik sıralaması izleniyor.

Menkul kıymetlerin% 0.30'i ile, PRIMECAP Yönetimi (Ticaret, Portföy) Electronic Arts'ın en büyük guru hissedarıdır. Diğer en iyi guru yatırımcıları arasında Cohen, Ron Baron (Ticaret, Portföy), Simons'ın firması Grantham ve Greenblatt.

Ek işlemler ve portföy performansı

Çeyrek boyunca, Rolfe ayrıca Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) ve Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) hisselerini artırdı ve Eski Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) ve Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) pozisyonları.

Wedgewood'un 753 hisse senedinden oluşan 39 milyon $'lık özkaynak portföyü, en çok teknoloji, iletişim hizmetleri ve finansal hizmetler sektörlerine yatırım yapıyor.

Firma, 32.1 için %2021'lik bir getiri bildirdi ve S&P 500 Endeksinin %28.7'lik getirisinden daha iyi performans gösterdi.

Açıklamalar

Bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonum yok ve önümüzdeki 72 saat içinde herhangi bir pozisyon başlatma planımız yok.

Bu yazarın görüşleri yalnızca kendi görüşleridir ve GuruFocus.com tarafından onaylanmamakta veya garanti edilmemektedir.