Ağır bir borç yükü bazen bir şirketin temettü ödemesini kısıtlayabilir veya engelleyebilse de, tarihsel olarak düşük borçlanma maliyetlerinin son zamanlardaki esnemesi, bir dizi yüksek borçlu şirket göz önüne alındığında öz sermaye geliri yatırımcılarına biraz rahatlık vermelidir.
Bu, şirketlerin son yıllarda bilançolarını nasıl yönettiklerini inceleyen temettüler üzerine yakın tarihli bir araştırma raporunun gözlemleri arasında yer alıyor.
Ian tarafından yazılan raporda, Federal Rezerv kurumsal borçlanma maliyetlerini artırarak sıkılaştırma rejimine devam ederken faiz oranları son zamanlarda yükselirken, “birçok firma son iki yılda sermaye yapılarını iyileştirdi ve daha yüksek oranların darbesini yumuşattı” sonucuna varıyor. VanderHorn, S&P Global Market Intelligence'ın baş araştırma analisti. Oranlardaki son artışa rağmen, birçok şirket, borçlarını yeniden finanse ederek ve hatta ödeyerek son yıllarda aşırı düşük faiz oranlarından yararlandı.
Enerji sektörünü ele alalım. S&P 500 enerji şirketleri için net borcun faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanca veya Ebitda'ya olan ortalama oranı, 1.8'de 6.6'dan geçen yıl 2020'e düştü.
Bültene üye ol
Emeklilik
Barron's, iş sonrası hayata hazırlanmayla ilgili makalelerimizin haftalık özetinde size emeklilik planlaması ve tavsiyeleri getiriyor.
Raporda, "Yeniden finanse etmek yerine, enerji üreticileri borçlarını büyük miktarlarda ödeyebilecek kadar şanslı bir konumdalar" diyor. Ve bu, artan petrol ve gaz fiyatlarıyla birlikte temettülerine önemli ölçüde yardımcı oldu.
Raporda, en azından şimdilik, temettüler için bir başka olumlu gelişme, birçok şirketin ana borç ödemelerini erteleyerek daha fazla nefes alma alanı sağlaması, "çünkü kısa vadede daha az nakit gerekli" olduğu belirtiliyor.
Rapor, büyük borç yükü olan ancak yine de temettü ödeyen yaklaşık 60 şirketi listeliyor. Onlar yardımcı program içerir
Güney
(ticker: SO), son zamanlarda %3.6;
Ford Motor
(F), %2.9;
Deere
(DE), %1.3;
Domino en Pizza
(DPZ), %1.1; ve
MetLife
(MET), %3. Rapora göre, hepsinin net borcunun FAVÖK oranı en az beş.
Bununla birlikte, bu şirketlerin bazılarının onlar için tercih ettiği bir şey, nispeten düşük temettü ödeme oranlarıdır - yani, temettü olarak ödenen kazanç yüzdesidir. VanderHorn, “Kazancınızın düşük bir yüzdesini ödüyorsanız, nakitinizin yalnızca düşük bir yüzdesini tüketiyorsunuz” diyor. Barron's. "Daha fazla esneklik var."
Deere Ekim ayında sona eren önceki mali yılında, %3.32'nin altında bir ödeme oranı için hisse başına 18.99$ kazanç üzerinden 20$ temettü ödedi. Ford, geçen sonbaharda üç aylık temettüsünü eski haline getirdi bir pandemi duraklamasından sonra. Ancak, üç ayda bir pay başına 10 sent ödemesi yıllık olarak yapılırsa, bu 40 sent olacaktır.
Bilgi Kümesi
'S
%2022'dan daha düşük bir ödeme oranı için düzeltilmiş bir temelde 1.93 ABD doları olarak öngörülen 10 kazanç tahmini.
Buna karşılık, S&P Dow Jones Endekslerine göre, S&P 500'ün temettü ödeme oranı Aralık sonunda %29 idi.
Ancak VanderHorn, bazı sektörlerin tasarım gereği çok daha yüksek ödeme oranlarına sahip olduğuna dikkat çekiyor. Buna, 500 Aralık itibariyle S&P 97.2'deki ödeme oranları sırasıyla %87.2 ve %31 olan kamu hizmetleri ve gayrimenkul dahildir. GYO'ların vergilendirilebilir gelirlerinin en az %90'ını hissedarlarına dağıtmaları gerekmektedir. Faydalı hisse senetleri genellikle gelirleri için sermaye değerlerinden daha fazla imrenilir ve yatırımcılar genellikle makul temettü ödemeleri bekler.
Özetle, bir şirketin borç yükü, bir yatırımcının incelemesi gereken bir şeydir, ancak özellikle birçok şirket borçlanma maliyetlerini düşürdüğünden, temettü için anlaşmayı bozan bir durum değildir.
VanderHorn, "Diğer sermaye tahsisi önceliklerini aşırı yüklemeden borç servisini karşılamak için yeterli nakit akışına sahip oldukları sürece," diyor, "temettü sürdürülebilir olmalıdır."
Yazma Lawrence C. Strauss [e-posta korumalı]
