(Bloomberg) - ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell'ın enflasyonu ve ekonomiyi soğutmak için daha büyük faiz artırımlarına geri dönüleceği konusunda uyarıda bulunmasının ardından tahvil piyasası ABD'de resesyon beklentisiyle ikiye katlanıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Sonraki dört Fed politika toplantısına atıfta bulunan türev sözleşmeleri, merkez bankası gösterge faiz oranıyla tutarlı seviyelere yeniden fiyatlandırılırken, iki yıllık Hazine tahvilinin getirisi Salı günü 13 baz puan artarak %5.02'ye ulaştı. 2007'den bu yana en yüksek seviye. Kritik olarak, daha uzun vadeli getiriler yerinde saymaya devam etti; 10 ve 30 yıllık oranlar, bu hafta ilerleyen saatlerde bu tenörlerin ihalelerine rağmen, günde çok az değişiklikle %4'ün altında sona erdi.
Sonuç olarak, 2 ve 10 yıllık getiriler arasındaki yakından izlenen ilişki, 1981'den bu yana ilk kez bir yüzde puanını aştı. uzun bir durgunluk. Riskten korunma fonu devi Citadel'in CEO'su ve kurucusu Ken Griffin'e göre benzer bir dinamik şu anda ortaya çıkıyor.
Griffin, Palm Beach, Florida'da yaptığı bir röportajda, Fed'in enflasyona oran artışlarıyla yanıt vermesiyle birlikte, "Gelişmekte olan bir durgunluk ortamına sahibiz" dedi.
Daha uzun vadeli Hazine getirileri, Temmuz ayından bu yana yükselen iki yıllık göstergeye ayak uyduramadı ve on yıllar boyunca agresif Fed sıkılaştırma kampanyalarının ardından resesyon beklentisi konusunda etkileyici bir rekor biriktiren sözde bir eğri tersine çevirme yarattı.
Genel olarak, eğri tersine dönmeler ekonomik gerilemelerden 12 ila 18 ay önce geldi ve başka bir bölümün olasılıkları, ancak Powell'ın esnek ekonomik verilere yanıt olarak yarım puanlık oran artışlarına geri dönmeye açık olduğunu belirten yorumundan sonra yoğunlaşıyor. Fed'in 1 Şubat'taki çeyrek puanlık artışı, mevcut sıkılaştırma kampanyasının ilk günlerinden bu yana en düşük artış oldu.
Tüccarlar, 22 Mart'ta yarım puanlık oran artışı olasılığını yaklaşık dörtte birden üçte ikiye yükselterek, Cuma günü açıklanacak Şubat ayı istihdam verisi ve Şubat ayındaki Şubat tüketici fiyat endeksi için riskleri artırdı. yaklaşık bir haftalık zaman.
MUFG ABD makro stratejisi başkanı George Goncalves, "Fed gerçekten işi bitene kadar faiz oynaklığı bizimle olacak" dedi. "Daha yüksek hacim, kredi ve hisse senetlerine daha fazla risk primi koymanız ve riske atmanız gerektiği anlamına gelir."
ABD hisse senetleri, S&P 500 Endeksi'nin iki haftanın en büyük düşüşü olan %1.5'lik düşüşü kaydetmesiyle geçen ay yaşadığı düşüşü genişletti. Fed'in sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşmış olabileceğine dair umutlar, S&P 500'ü Ocak ayında %6'nın üzerinde artırmıştı, ancak inatla yüksek enflasyon ve Fed'in o zamandan beri bununla mücadele etme kararlılığı hisse senetlerini geri aşağı çekti.
Bu arada, zor zamanlarda hem yükselen kısa vadeli faiz oranlarından hem de güvenlik teklifinden yararlanma eğiliminde olan dolar, Salı günü de yükseldi ve Bloomberg para birimi göstergesi Ocak başından bu yana en yüksek seviyesine yükseldi.
NatWest Markets'teki stratejistler müşterilere bir notta, "Açıklamanın şahinliğini ve piyasaların alıp götürdüğü mesajı inkar etmek zor." Stratejistler Jan Nevruzi'ye göre, Fed başkanı bu kararı vermede yaklaşan verilerin önemini vurgulasa da, Powell 50 baz puanlık hamlelere dönüş için "kapıyı sıkıca açtı" ve "bunlar muhtemelen yüksek volümlü olaylar olacak" , John Briggs ve Brian Daingerfield.
Powell Salı günü Kongre üyelerine, Mart müzakereleri öncesinde "analiz edilecek çok önemli iki veya üç veri daha olduğunu" ve "bunların hepsinin karar vermeye gideceğini" söyledi.
Yine Mart ayında, Fed politika yapıcıları, çeşitli yetkililerin nokta grafiği olarak da bilinen faiz oranlarının gidişatına ilişkin güncellenmiş üç aylık tahminlerini yayınlayacaklar. Aralık ayında, medyan projeksiyon yaklaşık %5.1'lik bir zirve ve %2.6'lık uzun vadeli nötr oran içindi.
Bazı yatırımcılar, büyüme yavaşlasa bile bir durgunluğun önlenebileceğini düşünüyor. Her iki durumda da, daha uzun vadeli Hazine tahvilleri, Fed'in oranları artırmaya devam etmesiyle geçerli bir sığınak olarak görülüyor.
Columbia Threadneedle Investments oran stratejisti Ed Al-Hussainy, kısa vadeli getirilerin "daha yüksek yeniden fiyatlamaya karşı en savunmasız" durumda olduğunu, özellikle de ücret artışının yarım puanlık bir artışı destekleyerek artmaya devam etmesi durumunda olduğunu söyledi. Bu, "eğri üzerinde daha fazla düzleşme baskısı" sağlayacaktır.
–Edward Bolingbroke, Katie Greifeld ve Felipe Marques'in yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/deepest-bond-yield-inversion-since-230000311.html