Derinden tersine dönen Hazine eğrisi, 41 yıllık kilometre taşına ulaşmayı az farkla ıskaladı

Günün büyük bölümünde, spread, 7 Aralık'taki eksi 84.9 baz puanlık düşük seviyesini aşma yolunda göründü ve eksi 2 baz puana ulaştığı 1981 Ekim 96.8'den bu yana en negatif seviyeye yönelmiş görünüyordu. Dow Jones Piyasa Verileri. Bunun yerine, Aralık ayının işaretinden sadece utangaç düştü.

Devam eden tersine çevirme, yatırımcıların ve politika yapıcıların ek Federal Rezerv faiz artırımları ve bir dezenflasyon dönemi veya yavaşlayan bir enflasyon hızı için hazırlandıkları bir zamanda geliyor, bu da geçmesi biraz zaman alabilir. Bir olası gümüş kaplama Perşembe günkü tahvil piyasası hareketlerinin arkasında, birçok yatırımcının Federal Rezerv'in enflasyonla mücadele kampanyasına bağlı kalacağına ve sonunda onu kazanacağına inanıyor gibi görünmesi yatıyor.

Hisse senetleri başlangıçta Perşembe günü yükseldi, ancak öğlen saatlerinde kazançlarından vazgeçti. Dow Jones Endüstriyel Ortalaması ile üç büyük hisse senedi endeksi de günü düşüşle tamamladı.
DJIA,
-0.73%
S&P 0.7 %500 düştü
SPX,
-0.88%
%0.9 ve Nasdaq Bileşik %1 düştü.

Borsa Bugün: Dow, kayalık ticaret paterni devam ederken kazançlarından vazgeçiyor

BMO Capital Markets stratejistleri Ian Lyngen ve Ben Jeffery, "2s/10s'nin -100 bp'ye ulaşması çağrımız, daha az gerçekçi göründükten sonra tekrar masaya yatırıldı" dedi. Perşembe notu.

Perşembe gününün büyük bölümünde, 2s/10s farkı, tüketici fiyatları endeksinden yıllık manşet enflasyon oranının %1981'un üzerinde olduğu ve federal fon oranının %10 civarında olduğu Ekim 19'den bu yana her zamankinden daha fazla negatif olmaya hazır görünüyordu. Volcker yönetimi altındaydı ve ABD ekonomisi krizlerinden birinin ortasındaydı. en kötü düşüşler Büyük Buhran'dan beri.

Ancak ABD öğleden sonra zayıf bir 30 yıllık tahvil müzayedesinden sonra, 10 yıllık faiz oranı, yatırımcıların Hazine tahvillerini satmasıyla birlikte eğrideki hemen hemen tüm diğer getirilerle birlikte geri sıçradı.

Negatif bir 2s/10s spreadi, 2 yıllık Hazine faizinin 10 yıllık muadilinin çok üzerinde işlem gördüğü anlamına gelir, çünkü tahvil yatırımcıları ve tacirler kısa vadeli Fed faiz artışlarının yanı sıra daha düşük enflasyon ve/veya kötü bir ekonomik görünümü hesaba katar. Uzun dönem.

Normalde, görünüm parlakken Hazine spreadleri yukarı doğru eğimli olmalıdır; aşağı doğru eğimlidir ve daha fazla karamsarlık olduğunda negatife döner. Yayılma ne kadar olumsuz olursa, tahvil piyasasından gelen mesaj o kadar olumsuz olur, düşünce devam ediyor - ancak Goldman Sachs stratejistleri ve verim eğrisi araştırma öncüsü Campbell Harvey tersine dönmeleri durgunluklarla ilişkilendirmeye karşı uyarıda bulundu.

Okuyun: Goldman Sachs: Derinden tersine dönen Hazine verim eğrisi yaklaşan bir durgunluğun sinyalini vermiyor

Ayrıca bakınız: Yakından takip edilen durgunluk aracının kullanımına öncülük eden ekonomist, 'yanlış sinyal' gönderiyor olabileceğini söylüyor

Tüccarlar, stratejistler ve yatırımcılar, enflasyon için en olası yola ilişkin iki anlatı arasında gidip geliyorlar. Birincisi, ABD bir döneme giriyor olabilir. “geçici enflasyon düşüşü” herhangi bir soğutma fiyatı kazancının kısacık olduğu ortaya çıktı. Diğeri, bir hızlı ve şaşırtıcı ABD ekonomisinin bir resesyondan kaçamayacağı görüşüyle, tüketici fiyatları endeksindeki yıllık manşet oran birkaç ay içinde %2'ye doğru ilerlerken enflasyonda düşüş.

Bakınız: Top Wall St. ekonomisti, 'iniş yok' senaryosunun teknoloji liderliğindeki başka bir borsa satışını tetikleyebileceğini söyledi

Villanova Üniversitesi işletme profesörü Peter Zaleski, iki anlatıyı temelde bir ve aynı olarak görüyor, tek fark, enflasyonun ne kadar hızlı düşebileceğini belirlemede kilit bir faktör olan ABD ekonomisinin gücü hakkındaki görüşleri.

Perşembe günü diğer tahvil piyasası hareketlerinde, ikinci bir durgunluk göstergesi — 3 aylık T-bono oranları arasındaki fark
TMUBMUSD03M,
%4.739
ve 10 yıllık Hazine getirisi - 105.7 Ocak'ta belirlenen eksi 127.73 baz puanlık rekor düşük seviyeye kıyasla eksi 18 baz puana gitti.