Yaklaşan Enflasyon İçin Hayal Kırıklığına Uğratan Tahminler Fed'in Endişelerini Vurguluyor

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell Faiz artırımlarının 2023 başlarında sona erebileceğini belirttiama hâlâ enflasyon konusunda endişeleniyor. Ekim ayı için cesaret verici enflasyon verileri görmemize rağmen, şimdiki tahminler enflasyonun önümüzdeki dönemde çok fazla düşmeyebileceğini gösteriyor Kasım veya Aralık sayıları. Bu eğilim devam ederse, Fed'in 2023'ün büyük bölümünde faiz oranlarını yüksek bırakacağı anlamına gelebilir.

Enflasyona İlişkin Şimdilik Endişeler

Atlanta Federal Rezervi enflasyon verileri için şimdi tahminleri oluşturuyor. Mevcut fiyatlara bakarak nihai hükümet raporlarındaki rakamların ne olacağını tahmin edebilirler. Tarihsel olarak oldukça doğruydu.

Enflasyon verileri kesinlikle olduğundan daha iyi görünüyor ancak Kasım ve Aralık aylarında enflasyonun hem TÜFE hem de PCE enflasyon ölçümleri için aylık %0.4 ile %0.5 arasında artması bekleniyor. Devam ederse bu, yıllık enflasyonun %5 ila %6 aralığında olacağı anlamına gelir.

İnatla Yanlara

Bu da Fed'in endişelerini destekliyor. Evet enflasyon tavan yapmış olabilir. Yine de pek fazla düşmüyor. Yüzde 5 ile yüzde 6 arasındaki enflasyon hâlâ Fed'in yüzde 2 hedefinin çok üzerinde. Yakın zamanda Brookings Enstitüsü'nde yapılan bir konuşmada Jerome Powell, enflasyonun 2022'nin büyük bölümünde nasıl hareket ettiğini tanımlamak için "inatla yanlara doğru" terimini kullandı. Enflasyon hafif bir düşüş gösterdi, ancak dramatik bir şekilde değil.

2023'te Daha İyi Haber mi Var?

Yine de 2023 yılı enflasyon açısından daha iyi haberler getirebilir. TÜFE enflasyon metodolojisi göz önüne alındığında, TÜFE'de konut maliyeti hesaplama yönteminin mevcut konut fiyatlarına göre birkaç ay gecikmeli olduğu anlaşılmaktadır. Bu şu demek 2023'te TÜFE endeksinde konut fiyatları düşebilir. Konut TÜFE hesaplamasında büyük bir ağırlık taşıdığından, bu enflasyonun daha da aşağı çekilmesi için yeterli olabilir.

Ayrıca, kullanılmış arabalar gibi bazı malların mutlak fiyat düşüşlerine doğru ilerlediği görülüyor; bu da, bazı fiyatlar hâlâ yükseliyor olsa bile enflasyonu düşürebilir. Fed hâlâ ücret enflasyonu konusunda endişeleniyor ve bu oran Atlanta Fed'in tahminlerine göre %6'nın üzerinde seyrediyor. Bu durum hizmet fiyatlarını artırmaya devam edebilir.

Fed'in faiz artırımlarının sona erebileceğinin sinyalini vermesi piyasada olumlu karşılandı. Ancak Fed'in, enflasyon düşene kadar faiz oranlarının bir süre yüksek kalması gerekebileceği yönündeki diğer mesajı, piyasanın henüz tam olarak içselleştiremediği bir mesaj olabilir.

Yine de belki 2023'teki enflasyon rakamları Fed'in beklediğinden daha iyi olacak veya belki de durgunluk ne olursa olsun daha düşük oranları zorlayacak. Her iki durumda da 2022'nin nihai enflasyon raporları o kadar da cesaret verici olmayabilir.