Hayal kırıklığı yaratan ABD verileri, tüccarların Eylül ayında Fed'in yarım puanlık faiz artırımı olasılığını düşünmesine neden oldu

Salı günü göz açıp kapayıncaya kadar, ABD tahvil piyasasının odak noktası, beklenmedik şekilde keskin bir ekonomik yavaşlama korkularına ve işlem gününün büyük bölümünde kalıcı olarak yüksek enflasyondan uzaklaştı.

Bu duygu değişimi, veriler ABD'yi gösterdikten sonra gerçekleşti yeni ev satışları Temmuz ayında altı yıldan fazla bir sürenin en düşük seviyesine geriledi. Göstergeler imalat ve hizmet sektörleri da beklentilerin altında geldi ve görülen benzer zayıflığı pekiştirdi euro bölgesinde. Salı gününün büyük bölümünde, tüccarlar, Federal Rezerv politika yapıcıları tarafından Eylül ayında federal fon oranı hedefini %50 ile %2.75 arasına yükseltecek olan 3 baz puanlık bir faiz oranı artışı ihtimalinden çok daha iyi fiyatladılar. Pazartesi günkü, gelecek ay 75 baz puanlık daha büyük bir zam beklentilerinden geri döndü. Ancak ortalık yatıştıktan sonra, beslenen fon vadeli işlem tüccarları tekrar çitin üzerindeydi ve 50 veya 50 baz puanlık bir artış için kabaca 50-75 şansla fiyatlandırdılar. Günün sonunda, bu oranlar daha büyük hamle lehine kabaca %48-52'ye kaydı.

Finansal piyasalar, biri politika yapıcıları agresif bir şekilde borçlanma maliyetlerini artırmaya devam etmeye zorlayan rahatsız edici derecede yüksek enflasyon, diğeri ise enflasyon sorununu çözen ve Fed'in yönünü değiştirmeye sevk eden ekonomik yavaşlama arasında sıkıştı. Bu anlatıların her ikisi de, tüm dünyaların en kötüsü gibi görünen ve hissettiren bir şeye eklenebilir: stagflasyon.

Greenwich, Connecticut'taki Seaport Global Holdings'den tüccar Tom di Galoma, "Veriler zayıflıyor ve piyasa Eylül ayında yarım puanlık bir artış şeklinde bir Fed pivotu düşünüyor" dedi. "Bir pivot görmüyorum, ancak piyasa bir tane görmeye başlıyor."

Salı günü telefonla yaptığı açıklamada, "Konut piyasasında gerçek bir yavaşlamaya başlıyoruz, bu genel olarak ekonomi için iyi değil, çünkü bu piyasa gerçekleşen harcamaların çoğunu körüklüyor" dedi. “Ancak benim izlenimim, Fed'in Ekim ayı civarında tam bir yavaşlama gerçekleşmeden önce oranları olabildiğince yüksek almak isteyeceği yönünde. Fed zaten yavaşlayan bir ekonomiye girecekti, ancak rakamlar gerçek olduğunda insanlar gerginleşiyor.”

Salı günü, ABD getirileri, Temmuz ayındaki yeni konut satışlarına ilişkin hayal kırıklığı yaratan raporun ardından, 2 yıllık artışın öncülüğünde ilk başta genel olarak düştü.
TMUBMUSD02Y,
%3.310,
hangi Fed'in oran politikasının beklenen yolunu yakalar. 10 yıllık getiri
TMUBMUSD10Y,
%3.049
New York sabahı %3'ün altına düştü ve 2 yıla yayılması eksi 24 baz puana daraldı ve Cuma günkü Fed Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole'daki merkez bankası sempozyumundaki konuşması öncesinde görünümün hala endişe verici bir işareti , Wyo.

Ancak ABD işlem gününün sonuna doğru, Salı sabahı Hazine satışları hafifledi ve 7-30 yıllık getirileri biraz daha yüksek bıraktı.

Bu arada, ABD hisse senetleri, Salı günü, hisselerini yayınladıktan bir gün sonra, dengesini geri kazanmak için mücadele etti. Haziran'dan beri en kötü gün Fed'in keskin bir şekilde daha yüksek faiz oranları ile ilerleyeceği korkuları üzerine. Dow endüstrileri DJIA S&P 154 0.5 puan veya %500 düşüşle tamamladı. SPX %0.2 düşüşle kapandı ve Nasdaq Composite COMP az değişmişti. Bu arada, ICE ABD Dolar Endeksi DXY %0.5 düşüşle Pazartesi günkü artışın çoğunu geri aldı.

New York'ta bir tahvil sigortacısı olan Roosevelt & Cross ile baş tüccar John Farawell, "Orada çok fazla belirsizlik var ve anlatı haftadan haftaya ve zaman zaman günden güne değişiyor gibi görünüyor" dedi. “Yeni ev satış verileri, duyarlılık nötre dönmeden önce, daha sıkı bir Hazine piyasasıyla bazı şeyleri değiştiriyor gibiydi.”

Farawell telefonla, "İnsanlar olup bitenlerden pek emin değiller," dedi.

New York'taki Infrastructure Capital Advisors'ın yaklaşık 1.18 milyar dolarlık varlıkları denetleyen baş yatırım görevlisi Jay Hatfield için, Salı günkü tahvil piyasası hareketlerinin arkasındaki "gerçek hikaye", "ABD tahvillerinin dünyanın geri kalanından daha iyi performans göstermesi".

ABD'nin bunun nedeni Tahvil piyasası Cuma günü satıldı Hatfield'e göre küresel tahvil piyasasının "çatlaması"ydı. Almanya baskılı Avrupa'nın bazı bölgelerinde doğal gaz fiyatları varil başına 5.3$'lık enerji eşdeğerine ulaşırken, üretici fiyatlarında aylık %30'lük bir artış ve yıldan yıla %500'dan fazla “hayal edilemez” bir artış Avrupa Merkez Bankası'nın “daha ​​agresif” olacağından korkuyor.

Ancak Salı günü itibariyle, ABD 3 yıllık getirisinin %10 seviyesinin hem alıcılardan hem de satıcılardan ilgi gördüğünü ve "oldukça iyi sabitlendiğini" söyleyen Hatfield, Fed'in faiz oranlarını 50 baz puan artırmasını beklediğini de sözlerine ekledi. Eylül ayında puan.

“ABD oranlarına bir boşlukta bakamazsınız ve ABD tahvilleri dünyanın açık ara en çekici tahvilleridir” dedi. Bu arada, uzun vadeli oranların üzerinde kısa vadeli bir Hazine getirisi ticareti “stagflasyonda fiyatlandırma”dır.