“İhtiyatlı Spekülatörler” İçin Temettü Aristokratları

Dünyanın dört bir yanındaki gelişmiş pazarlar için nispeten düşük faiz oranları gelir odaklı yatırımcıları rahatsız ederken, sürekli enflasyon satın alma gücümüzü aşındırmakla tehdit ettiğinden, temettü hisselerinde önemli bir çekicilik buluyoruz. Jason Clark, AFAM Capital'da kıdemli portföy yöneticisi ve editör İhtiyatlı Spekülatör.

Petrol devi John D. Rockefeller bir keresinde, "Bana zevk veren tek şeyi biliyor musun? Temettülerimin geldiğini görmek için.”

Ve temettü ödemek, sahip olduğumuz her hisse senedi için bir kriter olmasa da, portföylerimizdeki getiriler, 3000 yıllık Hazine'deki vadeye kadar getiri oranının kuzeyinde bir temettü getirisi sağlayan Russell 10 Değer endeksininkiyle rekabet ediyor. Aldığımız gelire ek olarak, bir şirketin temettü sicili, sermayenin yönetimi, dayanıklılığı ve hissedarlara saygısı hakkında bir veya iki şey söyleyebilir.

Bu amaçla, Standard & Poor's S&P 500 ve Mid-Cap 400 Temettü Aristokrat endekslerini göz önünde bulundurun: S&P 500 ve Mid-Cap 400 endekslerinde yer alan ve en az 25 yıl ve 15 yıl boyunca her yıl sürekli artan temettü rekoru kıran şirketleri takip eder. , sırasıyla. Her bir listedeki ortalama hisse senedi de son 7.9 yılda ödemelerini yıllık %9.1 ve %5 oranında artırmıştı.

Tabii ki, bu endeksler değerleme için seçmiyor, bu yüzden onları sadece bir başlangıç ​​noktası olarak görüyoruz. Ayrıca, temettü ödemelerinin tahvil kuponları gibi sözleşmeye dayalı olarak zorunlu olmadığı ayrımına da dikkat edin. Ancak, yaygın değiş tokuşlar göz önüne alındığında, Peter Lynch ile "Tahvilleri tercih eden beyler neyi kaçırdıklarını bilmiyorlar" konusunda hemfikir olma eğilimindeyiz.

İşte bu Temettü Aristokratları arasında sevdiğimiz 5 fikrin bir incelemesi:

Hava Ürünleri ve Kimyasalları (APD)

Air Products, 80. faaliyet yılında, oksijen, nitrojen, helyum ve hidrojen gibi büyük gazların enerji, üretim, sağlık, gıda gibi bir dizi nihai pazarda geri kazanılması ve dağıtımında yer alan bir avuç küresel endüstriyel gaz şirketinden biridir. & içecek, metaller ve kimyasallar.

Endüstriyel gazlar genellikle vazgeçilmez bir girdidir, ancak onları kullananlar için toplam maliyetlerin küçük bir kısmını oluştururlar. Bu, müşterileri güvenilirlik için ödeme yapmaya ve kesintisiz ve zamanında tedarik sağlamak için uzun vadeli sözleşmeler yapmaya yönlendirir.

Bu faktörlerin kombinasyonu, müşterilerle yerinde yatırımlara da katkıda bulunur ve şirkete istikrarlı nakit akışları sağlar. Analistler, küresel enerji geçişi ve alternatif yakıtlara yönelik artan talebe maruz kalma sayesinde, daha uzun vadenin de pembe görünmesiyle birlikte, önümüzdeki üç yılın her biri için çift haneli yüzde EPS büyümesi bekliyorlar. APD'nin temettü artış serisi bu ay 40'a yükseldi ve getirisi %2.7 oldu.

Tırtıl (CAT)

İnşaat ve madencilik ekipmanları devi Caterpillar, hem performansı hem de toplam müşteri maliyetini iyileştirmek için ürünlerine teknoloji ve yazılım ekleyerek üstünlüğünü korumuştur.

Maliyet dalgalanmaları (navlun, malzeme, işçilik) fiyat artışlarını ve azaltmak için hacim iyileştirmelerini geride bıraksa bile, gelir yıldan yıla %4 artarak 2.69 milyar doların üzerine çıkarken, CAT 18 $'lık güçlü 24. Çeyrek EPS (konsensüs tahmininden %13 daha iyi) açıkladı. kenar boşlukları. Altyapı mevzuatı yatırımları körüklediğinden, geçen yıldaki sabit hisse fiyatı performansının önümüzdeki birkaç yıl için çekici bir düzen oluşturduğunu düşünüyoruz.

CFO Andrew Bonfield, "Tüm yıl boyunca, ortamın güçlü son kullanıcı talebini ve daha yüksek fiyatlandırmayı desteklemesini bekliyoruz. [Tedarik zinciri dengesizlikleri] hafifledikçe, son kullanıcılara satışlarda bir hızlanma görmeyi bekleyebiliriz. Belirttiğimiz gibi, sipariş defterlerimiz ve birikmiş iş listemiz sağlam, ancak tedarik zincirinin hacimlerimizi kısıtlamasını bekliyoruz." CAT, son 28 yılın her birinde temettüsünü artırdı ve getirisi şu anda %2.

Leggett ve Platt (LEG)

Leggett & Platt, yatak takımları (şiltelerde kullanılan bobinler, yatak takımlarında ve mobilyalarda kullanılan özel köpükler ve şilteler), otomotiv, havacılık ve çelik tel ve çubuk gibi bir dizi sektöre hizmet veren çeşitlendirilmiş bir üreticidir. L&P'nin çelik tel üretiminin yaklaşık üçte ikisi kendi ürünlerini üretirken kullanılıyor ve LEG kuşkusuz artan hammadde maliyetlerinden etkilendi, ancak planlı fiyat artışlarının marj baskısını hafifletmesi gerekiyor.

Nihai pazarlarında (otomobiller ve ev mobilyası) talep güçlü kalmaya devam ediyor ve şirketin birkaç büyük rakibi olan pazarlarının çoğunda lider olmasını seviyoruz.

Pandeminin başlarında evde kalma trendlerinden yararlanan hisse senedi, yönetimin 13.5 kazanç kılavuzunun orta noktasından sadece 2022 kat daha düşük bir seviyede işlem görmek için soğudu. LEG'in, 50 yıllık vadesi ile kanıtlandığı üzere, disiplinli bir nakit kullanımı geçmişi vardır. ardışık temettü artar. Verim şu anda güçlü bir %4.6'dır.

Medtronik (MDT)

En büyük tıbbi cihaz şirketlerinden biri olan Medtronic, kalp pilleri, defibrilatörler, kalp kapakçıkları, stentler, insülin pompaları, spinal fiksasyon cihazları, nörovasküler ürünler ve cerrahi aletleri içeren kronik hastalıklar için bir terapötik tıbbi cihaz portföyü geliştirmekte ve üretmektedir.

Ertelenen seçmeli prosedürler, pandeminin son dalgası boyunca şirketi durdurmuştu, ancak MDT'nin Gıda ve İlaç İdaresi'nden belirli bir dizi insülin infüzyon pompasının geri çağrılmasına yol açan bir uyarı mektubu aldığı haberi üzerine hisselere yönelik duyarlılık arttı. ilgili uzaktan kumanda cihazı.

Medtronic'in geri çağrılan pompasının, mevcut ürün sitesinde listelenmediği ve en son sürümlerin daha yeni seri ürünler olduğu için artık pazarlanmadığını öğreniyoruz. Tabii ki, uyarı gelecekteki ürünlerin zamanında onaylanmasını etkileyebilir, ancak bunun Medtronic'in son yıllarda aldığı ilk uyarı olmadığını not ediyoruz (en son 2018'de defibrilatörlerle ilgili).

En son zorlu yamaya rağmen, şirketin akut prosedürler ve çeşitli kronik hastalıklar için boru hattı için müthiş ürünlerini hala çok beğeniyoruz. Ne de olsa Medtronic, 44 yıl boyunca temettülerini artırma yolunda birçok engeli aştı. Verim %2.4'tür.

Banka ÖZK (ÖZK)

Köklerini 1903 yılına kadar takip eden Bank OZK'nın (eski adıyla Bank of the Ozarks) merkezi Arkansas'tadır, ancak ülkenin en büyük şehirlerinden bazılarında faaliyet göstermektedir. George Gleason bankayı 1979'da satın aldı ve tüm bankaların konsolidasyonu yerine bireysel şubelerin yavaş inşası ve satın alınması yoluyla büyümeyi tercih ederek bugün CEO olarak kaldı.

Bay Gleason, bu stratejinin kültür asimilasyonunu kolaylaştırdığını ve bunun da son on yılda ortalama %41 olan etkileyici bir verimlilik oranına katkıda bulunduğunu belirtti. ÖzK, ticari ve sanayi odaklı kredi defteri ile ekonominin daha döngüsel alanlarına maruz kalırken, tarihi boyunca (emsallerine göre) ılımlı kredi kayıpları yaşarken ortalamanın üzerinde net faiz marjları üretmeyi başarmıştır.

Yönetim, bu sonuçları kısmen benzersiz kredi yüklenim yapıları yoluyla elde edebileceğini göstermiştir; bu sayede, sermayesi genellikle fon projeleri için en son çağrılanlar arasında yer alır (çoğunlukla kalkınma ortakları öz sermaye hisselerini aldıktan sonra) ve ilk geri ödenecek olanlar arasında yer alır. Hisse, Ocak ayının başından beri bir nefes aldı ve banka sağlıklı sermaye oranlarına sahip. 25 yıllık artış serisini elinde tutan temettü, %2.6 getiri sağlıyor.