20 yıldan fazla bir süredir, güçlü temettü ödeme oranlarına sahip hisse senetleri, iki önemli gruba karşı kendilerini beraat ettirdi: kazançlarının daha azını temettü olarak ödeyen şirketler ve hisselerinin çoğunu geri alan şirketler.
Bu, Credit Suisse'in yakın tarihli bir araştırma notunun sonucu.
Credit Suisse'de kantitatif araştırma eş başkanı Patrick Pelfrey, "Fazla sermayelerinin daha fazlasını hissedarlarına temettü şeklinde iade eden şirketler, tarihsel olarak inanılmaz derecede güçlü performans gördüler ve görmeye devam ediyorlar" diyor. "Bu, piyasa katılımcıları tarafından hisse fiyatlarının itici gücü olarak görülen geri alımların aksine."
Bir temettü ödeme oranı, bu durumda temettü olarak ödenen hisse başına kazanç yüzdesi, yatırımcılar tarafından hissedarlara ne kadar dağıtıldığına dair bir fikir edinmek için yaygın olarak kullanılan bir ölçümdür. Ekli tablo, temettü ödemeleri için yüksek sıralamaya sahip şirketlerin bir örneğini içermektedir.
| Şirket / Hisse Senedi | Son Fiyat | Piyasa Değeri | Temettü verimi | Ödeme oranı | Temettü Sektörü | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fırıncı Hughes / BKR | $36.28 | $37.2 | %2.0 | %99.1 | Enerji | |
| 3M / MMM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | sanayi hisse senetleri | |
| McDonald's / MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | İsteğe bağlı | |
| Medtronik / MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Sağlık hizmeti | |
| Huntington Banka Hisseleri / HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Finansallar | |
| IBM / IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Teknoloji | |
| Duke Enerji / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | kamu hizmetleri | |
| S&P 500 | 3,941.48 | 33.3 Trilyon | 1.6 | 28.8 | N / A |
Not: Temettü ödeme oranları, kazançların dörtte üçüne dayanmaktadır. 24 Mayıs itibariyle diğer veriler. N/A=geçerli değil.
Kaynaklar: Credit Suisse; Bilgi Kümesi
Credit Suisse'in 29 Mayıs tarihli notu, şirketler arasındaki net geri alımları ve temettü ödeme oranlarını analiz etti.
S&P 500 endeksi.
İkincisi için, araştırmacılar, takip eden dört çeyrek boyunca temettü olarak ödenen hisse başına kazanç yüzdesini hesapladılar.
Daha sonra, bu şirketleri temettü ödeme oranı sıralamasına göre üçe böldüler - ödeme ne kadar yüksek olursa, sıralama o kadar iyi olur. Pelfrey ve meslektaşları, en üstteki üçte birlik ile en alttaki üçte birlik üyeleri karşılaştırdılar ve geri alımlar için benzer bir yaklaşım benimsediler. Pelfrey, sıralamalarını derlerken, S&P 11'ün 500 sektörünün tümünden aldıkları için sektörleri de hesaba kattı.
20 Aralık 31'dan 1999 Aralık 31'a kadar olan 2019 yıllık dönemde, temettü ödeme oranı açısından ilk üçte yer alan şirketlerin yıllık getirisi %10.9 iken, en alttaki üçte birlik şirketler için %6.6 oldu. Credit Suisse'e. Bu üstün performans, pandeminin 2020 başlarında başlamasından bu yana devam etti. Bu dönemdeki üstün performans—Aralık. 31, 2019, bu yılın 20 Mayıs - yıllıklandırılmış olarak %11.3 ila %7.3 idi.
Temettü ödeme oranlarında en üst sıralarda yer alan şirketler, 10.9'un sonunda sona eren 9.3 yıllık dönemde yıllık bazda %20'a karşı %2019 olan daha güçlü geri alım faaliyeti ile bu hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi.
Bu arada Covid ortaya çıktığından beri, bu iki hisse grubu için işler tersine döndü. Alt sıradaki temettü ödemeli hisse senetleri, o dönem boyunca en üst sıradaki geri alım şirketlerinin %9.5'sine kıyasla %6.2 getiri sağladı. Eski grup, yıllık olarak %20 ila %9.3 arasındaki bu 8.1 yıllık süreçte daha iyi performans gösterdi.
Pelfrey, hisse geri alımlarının "biraz daha değişken" olabileceğini ve "fazla sermaye için bir çıkış valfi işlevi görebileceğini, oysa temettülerin daha yapışkan olma eğiliminde olduğunu" söylüyor. Olası bir endişenin ekonomik büyüme için “yavaşlayan bir zemin” olduğunu da ekliyor.
Bu arada, 2020'nin başından bu yana temettü ödeme oranlarının ilk üçte birlik diliminde yer alan şirketlerin performansları sektöre göre değişiyor. Finans sektörü için artı yüzde 7.2 ve teknoloji şirketleri için artı yüzde 3.6 puan. Tabii ki, borsanın son haftalardaki geniş bozgunu, geniş çaplı kayıplara, temettülere ve geri alımlara neden oldu.
Pelfrey, "Piyasanın geri alımları temettülere karşı nasıl ödüllendirdiğini anlamak önemli ve bence bunların zamanla nasıl değişebileceğini anlamak da önemli" diyor.
Temettü Geri Kazanımı Devam Ediyor
Janus Henderson Küresel Temettü Endeksi'nin son versiyonuna göre, küresel temettüler ilk çeyrekte toparlanmaya devam etti ve yıldan yıla %11.1 artarak rekor 302.5 milyar $'a ulaştı. Bu, 5'in ilk çeyreğinde %2021'lik bir düşüşle karşılaştırılıyor.
Janus Henderson araştırma direktörü Matt Peron, ödemelerdeki sıçramanın, pandeminin başlarında, özellikle ABD dışında, temettü kesintileri veya askıya almalar yaptıktan sonra şirketleri ve enerji ve madencilerden gelen büyük temettüleri yansıttığını söylüyor.
Temettü büyümesinin normalleşmesini ve "kazanç artışında az ya da çok büyümesini" bekliyor. Janus Henderson, bu yıl yerel para birimlerinde temettülerde %7.1'lik bir artış veya para birimi çevirisi ve diğer ayarlamalar için %4.6'lık bir artış öngörüyor.
Bununla birlikte, ekonomik bir yavaşlama meydana gelirse, ABD dışındaki temettüler “biraz risk altında olabilir” diyor ve bu yıl ABD temettülerinin sağlığından emin olduğunu da sözlerine ekliyor. ABD'de Peron, "gerekirse, önce geri alımları keserler" diyor.
Çoğu bölge, yıldan yıla büyük ilk çeyrek temettü artışlarından yararlandı. Dolar bazında, bunlara %41 artışla yükselen piyasalar; Birleşik Krallık hariç Avrupa, %14.9; Kuzey Amerika, %11.8; ve Japonya hariç Asya Pasifik, %9.2.
Birleşik Krallık'ta temettüler, kısmen bir önceki yılın aynı dönemine göre ödenen daha az özel temettü nedeniyle %21.5 düştü. Yine de, kur çevrimi, özel temettüler ve diğer ayarlamalar hariç, o ülkede temettüler çeyrekte yaklaşık %14 arttı. Benzer bir sonuç, temettülerin yerel para biriminde çeyrekte %13 arttığı Japonya'da da meydana geldi.
Deere Yine Temettü Artıyor
Deere
(ticker: DE) pandeminin başlarında temettü artışını erteledi, ancak geçen yılın ilk çeyreğinden bu yana küresel ağır makine devi istikrarlı artışlar gerçekleştiriyor.
23 Mayıs'ta, Illinois, Moline merkezli şirket, üç aylık ödemesini hisse başına 1.13 dolara çıkarmayı planladığını söyledi. Bu, 7.6 dolardan %1.05'lık bir artış. Hisse senedi %1.2 getiri sağlıyor. En son temettü artışı duyurusu, geçen yıl yapılan iki zamın ardından geldi - biri Kasım'da yaklaşık %1.05 artışla hisse başına 17$'a, diğeri ise Şubat'ta hisse başına yaklaşık %90'lik artışla 18 sente yükseldi.
Ancak son yıllarda, Deere her yıl bir temettü artışı gerçekleştirmedi. Örneğin, 76'un başından geçen yılın Mayıs ayına kadar hisse başına 2019 sentte kaldı.
Düzeltmeler ve Büyütmeler
Matt Peron, Janus Henderson'da araştırma direktörüdür. Bu makalenin önceki bir versiyonunda yanlışlıkla ona Dan adı verildi.
Yazma Lawrence C. Strauss [e-posta korumalı]
Kaynak: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo