Dışarısı zor. Gerçekten kaba gibi.
Bu haftadan önce bile, hisse senetleri 1939'dan bu yana bir yıla en kötü başlangıcını yaptı. AB ve İngiltere resesyonun eşiğinde, ancak 8'nin sonundan önce Fed tarafından fiyatlandırılan 2022 zam var. Hatta öyle değil. 18 milyar dolarlık sabit paranın patladığı ve tüm ekosistemlerin kaybolduğu kripto hakkında soru sorun.
Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?
Invezz haber bültenine bugün kaydolun.
Bu yoğun düşüş hissi göz önüne alındığında, altının performansını güvenli liman olarak değerlendirmenin ihtiyatlı olacağını düşündüm.
Altın
Altın dediğimiz bu parlak metale insanoğlu, Dünya'da yürüdüklerinden beri kafayı takmış durumda. Parasal sistemlerle (nispeten) sabit bir arz ve tarihsel bağlar (Altın Standardı ancak Nixon tarafından 1971'de kaldırılmıştır), makro ortamda benzersiz bir yer işgal ettiği anlamına gelir.
Kendisine her zaman efsanevi “değer deposu” unvanı verildi, ancak durgunluklar sırasında gerçekte nasıl performans gösterdi ve gelecekte tutmak için iyi bir varlık olabilir mi?
Tarihçe
Değerlendirilecek ilk vaka 1920'ler/1930'ların Büyük Buhranıydı. 1929 ve 1934 arasında altın ons başına 20 dolardan 35 dolara yükseldi. Bu, ABD Başkanı Roosevelt'in altınlarını ons başına 20.67 dolara hükümete devretmeye zorlayan bir doktrini yasalaştırdığı bir dönemde geldi. Altın Standardını yeniden onaylayan Altın Rezerv Yasası'nın bir sonucu olarak insanların metale tutunmasıyla (diğer birçok ülke Depresyon sırasında onu terk etmişti), cazibesi arttı. Sonunda, ABD hükümeti, ekonomiyi istikrara kavuşturma çabalarının bir parçası olarak fiyatı artırdı.
Ancak bu çok uzun zaman önceydi ve Gold Standard artık geçmişte kaldı, bugünün ortamıyla tamamen alakalı değil. Yine de altın o zamandan beri piyasada ters bir performans sergilemeye devam etti. Aşağıdaki grafik, 1970'den bu yana, durgunluk dönemlerinde arttığı görülebilen altının fiyatını göstermektedir.
Kaliteye Uçuş
Yukarıdaki grafiğe bakıldığında, Altın'ın konjonktür karşıtı bir performans sergilediği ve ekonomi daraldıkça fiyatının arttığı açıktır. Ancak daha kısa zaman dilimlerine ayrı ayrı bakarsak, durum her zaman böyle değildir.
Örneğin, piyasaların COVID pandemisinin sadece başka bir virüs olmadığını ilk fark ettiği Mart-20'yi ele alalım. Aylık getiri %2.2 ile pozitif iken, 17 Mart da dahil olmak üzere bazı günlük getiriler oldukça negatifti.thAltın şaşırtıcı bir şekilde %6.8 düştüğünde. O ayın yirmi iki işlem gününden dördü, piyasalar COVID-3.5 olan siyah kuğu olayı nedeniyle ciddi şekilde sallandığından, %19'in üzerinde negatif getiri sağladı.
Bu veri, oldukça sıra dışı bir ay olan Mart 2020'den alınmış olsa bile ilginç. Çünkü ilk grafik bize resesyonlar sırasında altının gerçekten bir değer deposu görevi gördüğünü gösterirken, ikinci grafik, aşırı korku ve oynaklık, piyasanın geri kalanıyla birlikte düşüyor - en azından kısa vadede, şimdi olduğu yere yükselmek için önceden olduğu gibi.
Ve bu son iddia, son olaylarla destekleniyor ve model Mart 2020'ye izole edilmemiş durumda. Mayıs'ta şu ana kadar genel bir gerileme görüldüğünden, altın bunu Nisan ayında kapattığı fiyattan %3.6 düşüşle izledi. Veya tabii ki Nisan ayı piyasalar için acımasız bir aydı ve altın o zaman da düştü – şu anda Mart kapanış fiyatının %5.6 altında.
Tekrarlanan Desen
Nitekim bunu zaman zaman görüyoruz. Ani belirsizlik zamanlarında, kaliteye doğru bir kaçış vardır ve buna sermayenin altından uzaklaşması da dahildir. Yatırımcılar, bu ani volatilite başlangıçlarında, diğer her şey dibe çökerken soğuk, sabit nakit istiyorlar. Rus savaşının jeopolitik iklimi ve belirsizliğin hâkimiyetini sarsması nedeniyle geçtiğimiz birkaç ay buna iyi bir örnek.
Dolayısıyla, piyasalar şu anda oldukça çalkantılı olsa da, altın sık sık yaptığı şeyi yaptı – piyasayı takip etti. Tabii ki, getiriler hiçbir yerde hisse senetleri veya diğer risk altındaki varlıklar kadar negatif değil - aşağıdaki grafiğe bakın - ancak bir miktar değer kaybediyor.
Ancak, bu gerilemenin sürdürülebilir bir ayı piyasası olduğu ortaya çıkarsa ve tarih tekerrür edecekse, altın yukarı doğru hareket etmelidir. Şimdiye kadarki model, daha önce gördüğümüzle eşleşiyor - pazarın geri kalanı nükleer bombalar olarak hafif bir düşüş. Piyasa kırmızı kalırsa ve bu norm haline gelirse, altın, döngüsel olarak tutunmaya ve yükselmeye başlasaydı, tarihsel modeli takip ediyor olurdu.
Enflasyon
İmzalamadan önce analiz etmek istediğim son bir faktör, enflasyon ve altının getirileri arasındaki korelasyon. Bu, mevcut yaygın enflasyon ve yavaşlayan büyüme iklimi, diğer bir deyişle bir ekonominin en kötü kabusu düşünüldüğünde geçerlidir.
Nisan ayı için dün %8.3'lük TÜFE açıklandı, bu da enflasyonun hala 40 yılın en yüksek seviyelerinde seyrettiği anlamına geliyor. 1970'den bu yana altının yıllık getirilerini yıldan yıla enflasyon oranına karşı çizdim ve korelasyon katsayısını nispeten gürültülü 0.55 olarak hesapladım, bu da orta derecede güçlü bir ilişki olduğunu gösteriyor. Aşağıdaki grafik, hareketleri yüzde cinsinden detaylandırıyor ve ilişkiyi görsel olarak görmek çok açık.
Sonuç
Sonuç olarak, şu anda AB ve Birleşik Krallık'ın resesyonun eşiğinde olduğunu, piyasaların keskin bir düşüşte olduğunu ve uzun süredir gecikmiş bir düzeltmenin nihayet yakın olduğuna dair korkunun ekonomiye yayıldığını görüyoruz (zaten burada değilse). Tarihsel olarak konuşursak, bu, ayı piyasasının kısa vadeli oynaklığın ötesinde devam etmesi durumunda altın için umut verici bir kurulum olarak ortaya çıkıyor.
Gerçekten de kalıcı bir ayı piyasası olduğu ortaya çıkarsa, yüksek enflasyon faktörünün katı bir sorun olarak kalması, altını daha da çekici bir ışıkla boyar. Hem enflasyonu yükseltmek hem de büyüme ve duyarlılığı azaltmak için nispeten benzersiz (ve korkutucu) bir düzen, ancak altın için geçmişte onu iten faktörler bunlar.
Tarih tekerrür edecek olursa, altın bu piyasada güçlenmek için iyi bir konumdadır.
Şu anda nereden satın alınır
Basit ve kolay bir şekilde yatırım yapmak için kullanıcıların, güvenilirlik geçmişine sahip düşük ücretli bir komisyoncuya ihtiyacı vardır. Aşağıdaki brokerler yüksek derecelendirilmiştir, dünya çapında tanınır ve kullanımı güvenlidir:
- Etoro, dünya çapında 13 milyondan fazla kullanıcı tarafından güvenilen. Buradan kaydolun>
- Capital.com, basit, kullanımı kolay ve düzenlenmiş. Buradan kaydolun>
*Kripto varlık yatırımı, bazı AB ülkelerinde ve Birleşik Krallık'ta düzenlemeye tabi değildir. Tüketici koruması yok. Sermayeniz risk altında.
Kaynak: https://invezz.com/news/2022/05/12/does-gold-really-outperform-during-recessions-and-inflation/